Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-11-13

ATLAS COPCO: DELNING OCH FÖRVÄRV KMD-FOKUS - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Atlas Copcos kapitalmarknadsdag på tisdagen ska
förhoppningsvis ge detaljer inför avknoppningen av Epiroc, Atlas Copcos gruv-
och anläggningsverksamhet, bland annat hur tillgångar och skulder ska delas
upp.

"Fokus hamnar sannolikt på kapitaliseringen av de två verksamheterna;
investerarkonsensus verkar ha graviterat mot en extrautdelning i samband med
avknoppningen", skriver Barclays, som dock inte har extrautdelning som
basscenario.

"Men vi medger att balansräkningen är ineffektiv (nettokassa vid tidpunkten
för uppdelningen"), skriver banken, och resonerar kring förestående
storförvärv:

"Ett av nyckelbudskapen vid fjolårets kapitalmarknadsdag var aptiten för och
kapaciteten att göra stora förvärv, tydligast visat i finanschefens 'ready
for more'-slide där det stod att bolaget kunde addera 20 miljarder kronor på
nettoskulden utan att påverka kreditbetyget."

Barclays slutsats är att det blir mer information om strukturaffärer, särskilt
för Epiroc, på tisdagens kapitalmarknadsdag.

Även Citi tror på M&A-fokus: värdeadderande förvärv lär bli allt viktigare
under 2018 i takt med - enligt bankens antaganden - falnande inköpschefsindex
och svårare jämförelsetal, hette det i en kommentar förra veckan.

En rekapitulation av den föreslagna delningen: den kommunicerades den 16
januari i år, och avsikten är att särnotera Epiroc - gruv- och
anläggningsverksamheten samt byggverktyg med relaterad serviceverksamhet -
under det andra kvartalet 2018, efter utdelning av aktier i Epiroc i
proportion till innehavet i Atlas Copco. Allt under förutsättning att
årsstämman i april inte röstar ned förslaget, något ingen tycks tro eftersom
huvudägaren Investor stödjer det.

I pressmeddelandet om delningen motiverades den med att båda delarna skulle
dra nytta av "ett mer fokuserat ledningsansvar". I somras meddelades att
Billerud Korsnäs-vd:n Per Lindberg blir vd för Epiroc.

Vad gäller kostnaden för kalaset tror Société Générale att det kommer att röra
sig om cirka en halv miljard kronor, huvudsakligen legala och skattemässiga
kostnader.

Atlas Copcos kapitalmarknadsdag äger rum i Nacka utanför Stockholm på tisdag
14 november, med presentationer mellan klockan 8.30 och 12.40.

Diagram: Atlas Copco före och efter delningen.

Källa: Société Générale, som i sin tur använt Atlas Copco-uppgifter.
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.