Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-01-31

ATLAS COPCO: JÄMFÖRELSETAL PÅ VÄG FÖRSVÅRAS - NORDEA

STOCKHOLM (Direkt) Det tycks finnas gott om teorier om varför Atlas
Copco-aktien trots en stark rapport föll med nästan 3 procent i fredags, och
Nordeas syn är att jämförelsetalen är på väg att bli svårare trots ihållande
stabilitet i affären. En tillväxt i linje med de 7 procent (organisk
orderingång) som noterades under både det tredje och fjärde kvartalet i fjol
kan därför bli svår att nå framöver.

Det skriver Nordea i en kommentar på tisdagen, efter att verkstadsbolaget gav
en analytikermiddag i Stockholm på måndagskvällen, en arbetsdag efter
bokslutskommunikén.

"Enligt vår syn kvarstår stabiliteten men rent matematiskt är innebörden av
att lämna de lättaste jämförelsetalen bakom sig att tillväxttakten kommer att
blekna i de kommande kvartalen", skriver banken, och konstaterar att
kassaflödet kommer att vara fortsatt högt men att multipelexpansionsbränsle
för kursen kan vara på väg att sina.

"Det antyder att investerare mycket väl kan tänkas leta efter en bättre
instegspunkt framgent", avslutas kommentaren.

Vad gäller enskilda verksamhetsdelar avhandlade under middagen skriver Nordea
att både Atlas Copcos vd och finanschef verkade överraskade av den starka
lönsamhetsutvecklingen i det nya vakuumområdet, 23,3 procent i det fjärde
kvartalet och klart över kapitalmarknadsdagens guidning på 16-17 procent. Den
organiska orderingången steg med 14 procent och försäljningen med 33 procent.

Visserligen, noterar banken, bör man givet den ryckiga orderingången inte vara
alltför extrapoleringsbenägen, men Ronnie Leten var åtminstone inne på att
marginalerna bör kunna hållas i linje med dem i Kompressorteknik så snart
serviceverksamheten är i gång och de förvärvade bolagen har integrerats.

Förvärvsaptiten tycks, noteras vidare, vara god i båda de delar som kommer att
uppstå efter uppdelningen av Atlas Copco, något som enligt vad som framkom
under middagen har diskuterats sedan 2012.

Fokus i "Newco" (där bland annat gruvdelen hamnar) kommer enligt Ronnie Leten
att ligga på service och förbrukningsvaror, och i nästa steg
gruvautomatisering där Atlas Copco inte kommer att rygga för förvärv - om än
inte, enligt Nordeas bedömning, av "transformativ" storlek.

Förvärvsfokus inom resterande Atlas Copco kommer ligga på produkter inom
Industriteknik, den tillträdande vd:n Mats Rahmströms affärsområde, skriver
Nordea vidare.

Nordea har rekommendationen behåll med riktkursen 295 kronor för Atlas Copco,
vars A-aktie handlas kring 285:50 kronor i skrivande stund, upp några kronor
sedan fredagens rapportfall på 8:50 kronor till 281:70.
---------------------------------------
Börsredaktionen +46 8 5191 7910, http://twitter.com/direktse

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.