Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-03-16

ATLAS COPCO: TRE SKÄL TILL FÖRSIKTIGHET - MORGAN STANLEY

STOCKHOLM (Direkt) Det är jobbigt att behöva ha en neutral inställning till
ett kvalitetsbolag som Atlas Copco, men optimisterna överskattar potentialen
och med tanke på att riktkurser över 400 kronor blir en allt vanligare syn
finns det flera skäl att vara försiktig.

Det menar Morgan Stanley i en färsk analys där rekommendationen jämvikt
upprepas och där riktkursen sänks med 12 kronor till 355, en förändring
Nyhetsbyrån Direkt rapporterade om på fredagsmorgonen.

"Avknoppningen av gruvtillgångarna, Epiroc, kanske inte kommer att vara en
positiv katalysator för det som blir kvar", skriver Morgan Stanley som ett
första, av totalt tre, skäl till att ha en försiktig inställning till Atlas
Copco-aktien just nu.

Morgan Stanley värderar Epiroc till 102-118 miljarder kronor, eller 13-15 i
ev/ebit baserat på prognoserna för 2019. Det ger indirekt en ev/ebit-multipel
för rest-Atlas Copco om 13-15, vilket investmentbanken betecknar som
"rimligt" för ett bolag som är "best-in-class" i ett europeiskt perspektiv,
men på samma gång en premie i förhållande till bolagets egna snitt om cirka
12 gånger och därmed är potentialen på uppsidan begränsad, argumenterar
Morgan Stanley.

Som ett andra skäl till att vara försiktig pekar banken på Atlas Copcos
vakuumdivision. För den råder visserligen "attraktiva" utsikter i ett
långsiktigt perspektiv med tanke på de krafter som lyfter efterfrågan för
kunderna inom chiptillverkningen. Men här gäller det att skilja det
konjunkturella från det strukturella, manar Morgan Stanley och pekar bland
annat på att konsensusuppfattningen är att divisionen ska växa med 15 procent
i år samtidigt som prisuppgången på vissa områden i kundledet verkar plana
ut.

Ett tredje skäl för att hålla sig vid sidlinjen ser Morgan Stanley i Atlas
Copco historiskt höga premie i förhållande till sin verkstadskollega och
konkurrent Sandvik.

Viss premie är motiverad, men den kan komma att krympa, siar Morgan Stanley
som tror att vinsttillväxten i Sandvik kommer att vara högre för Sandvik de
kommande åren.

I Bloombergs databas med rekommendationer på Atlas Copco har fem av totalt 26
bidragsgivare en riktkurs på över 400 kronor. Högst ligger Jefferies och
Barclays på 420 kronor. Snittet är 375 kronor. Aktien handlas kring 361
kronor.

---------------------------------------
Börsredaktionen +46 8 5191 79 00 http://twitter.com/direktse

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.