Du är här

2013-02-20

Bank of England: Hinder för nya QE är klart lägre - chefsekonom

(SIX) Dagens penningpolitiska protokoll från Bank of England,
över mötet den 6-7 februari, bjöd på en överraskning då tre av
nio ledamöter röstade för att utöka programmet för tillgångsköp
med 25 miljarder till 400 miljarder pund. Övriga sex ledamöter
röstade för att lämna programmet oförändrat vid 375 miljarder
pund. I linje med marknadens förväntningar togs beslutet att
lämna styrräntan oförändrad vid 0,50 procent av en enhällig
direktion.

Simon Hayes, chefsekonom på Barclays Capital, uppger i en
skriftlig kommentar att det var en överraskning att tre
ledamöter nu röstade för att utöka ramen för tillgångsköp. Här
har det vid de senaste omröstningarna endast varit Miles som har
höjt en röst för att utöka ramen.

"Ordförande Kings röstning var den största överraskningen.
Han föreföll nyligen försöka dämpa förväntningarna av
ytterligare kvantitativa lättnader", skriver Hayes och lyfter
fram ett uttalande om att "generell penningpolitisk lättnad
isolerat... inte utgör något universalmedel".

Chefsekonomen lyfter samtidigt fram att det är oklart
huruvida dagens omröstning markerar starten på en rörelse mot
ytterligare kvantitativa lättnader.

"Den penningpolitiska kommittén tycks slitas mellan att känna
att man bör göra mer för att stödja efterfrågan och en oro att
kvantitativa lättnader kanske inte är det rätta verktyget, i
varje fall inte ensamt", skriver han.

Från förra veckans inflationsrapport framgick att kommittén
förväntar sig att inflationen kommer hålla sig över målet under
de kommande två åren för att därefter börja falla tillbaka.
Centralbanken hade tidigare bedömt att inflationen skulle börja
falla tillbaka under det andra halvåret 2013 för att nå
inflationsmålet om två procent i mitten av 2014.

Centralbanken har varit tydlig med att detta inte kommer stå
ivägen för att bidra med mer stimulans om det anses nödvändigt.
Det råder dock säkerligen delade meningar bland
kommittémedlemmarna över hur hög toleransnivå man ska ha för en
hög inflation, menar Hayes.

"Det huvudsakliga hindret för ytterligare kvantitativa
lättnader tycks vara osäkerheten över dess effektivitet i den
nuvarande miljön av lågt förtroende. Den kan vara framgångsrik i
att sänka räntorna på statsobligationer och att stödja andra
tillgångspriser, men kommittén tycks vara skeptisk i att dess
påverkan på slutlig efterfrågan skulle vara materiell. Så länge
som det här är fallet, och om man utgår från att den förväntade
gradvisa förbättringen i aktiviteten sker, ser en fortsatt
penningpolitisk paus ut som den mest sannolika vägen, enligt vår
syn", skriver Hayes.

"Den här omröstningen innebär dock helt klart att hindret för
ytterligare kvantitativa lättnader är lägre än vad vi räknat med
tidigare", tillägger han.

Robert Hultqvist, tel +46 8 586 163 76
robert.hultqvist@six-group.se
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.