Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2012-06-07

BlackRock: Grexit skulle få effekt men det finns större problem

STOCKHOLM (SIX) Tom Mondelears, expert på räntebärande
investeringar i euroområdet på BlackRock, tror egentligen inte
att eurozonen kommer att minska i storlek i framtiden. Ser man
på hur mycket stöd som flödar från stödjande länder till de
mottagande är kostnaden för en exit verkligen hög, förklarar
han. Det handlar inte bara om den direkta investeringen i
länderna, utan också om att alla dessa banker lever genom
centralbanksfinansiering.
"Vi har kommit fram till siffror om nästan en tredjedel av
BNP för stödjande länder som Finland, Tyskland och Holland",
säger Mondelears. Investerarna efterfrågar dessutom mer
stabilitet, varför det ur den synvinkeln också skulle vara
bättre om Grekland stannade kvar.
Men Mondelears säger att han helt enkelt inte vet om Grekland
kommer att lämna eurozonen. Beslutet ligger hos det grekiska
folket, men om Grekland inte lyckas få sina finanser på plats
utan står inför en oordnad betalningsinställelse så har han
svårt att se att landet skulle stanna kvar i samarbetet. En så
kallad grexit skulle få konsekvenser på marknaden, men
Mondelears menar att det finns större problem att arbeta med som
räntehandlare.
"Grekland var verkligen relevant tidigare, och nu är Spanien
relevant. Vem vet, om tre månader kan det vara en helt annan
situation", säger han.
Spanien har två problemområden. Ett är bankerna, och det
andra är regionerna. Och det marknaderna inte gillar, poängterar
Mondelears, är ovissheten. Han menar att det nog är det som
Spanien straffas för just nu.
Mondelears uppger att det finns en risk för att krisen i
Spanien också kan spridas vidare. Det finns en korrelation
mellan Spanien och Italien, och om en inte klarar av krisen
kommer den andra inte att göra det heller, menar han.
"Ju större land, desto större spridning", konstaterar han.
Om några av problemländerna behöver mer flexibilitet så tror
Mondelears att de kommer att få det. Om grekerna själva däremot
tycker att det är bättre med en egen valuta så kommer ingen
kunna stoppa dem.
För att komma åt obalanserna länderna emellan krävs både
enhetligare arbetsmarknad och skattesystem. Den finanspolitiska
och ekonomiska samordningen understryks av Mondelears som
viktig.
ECB, den europeiska centralbanken, har mandat att genomföra
ytterligare åtgärder om det behövs, men även om ECB kan stödja
17 olika länder kommer obalanserna i ekonomierna att finnas
kvar, säger Mondelears.
"Det handlar inte om den absoluta avkastningsnivån, utan om
avkastningen på obligationer och växlar med kort löptid och hur
rädslan gör entré på marknaden", säger han.
"ECB vill vara den sista utvägen gällande lån, men vill
samtidigt se framsteg. Ju mer stress vi ser, desto närmare
kommer vi förmodligen åtgärder från ECB", säger Mondelears.

Hanna Hoikkala, +46 8 586 163 67
hanna.hoikkala@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.