Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-11-21

BOMARKNAD: KONJUNKTUREN AVGÖR BOPRISERNA FRAMÖVER - SHB

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Avgörande för bostadspriserna utveckling de
närmaste åren blir konjunkturen. Räntorna lär förbli ganska oförändrade,
efter att Riksbanken höjer reporäntan i december.

Hushållen väntas dock allt mer ta in att låga räntor är här för att stanna,
och skruva ned sina ränteförväntningar, vilket delvis kan få samma effekter
som en faktisk räntesänkning. Detta motverkas dock av ett fortsatt historiskt
högt bostadsbyggande och prisdämpande kreditrestriktioner.

Det säger Johan Löf, seniorekonom vid Handelsbanken, till Nyhetsbyrån Direkt.
Han är en av författarna till en rapport från banken om den svenska
fastighetsmarknaden.

"Inkomster har visat sig vara en av de viktigaste förklaringsfaktorerna för
bostadspriserna. Vi har sett att arbetslösheten börjat röra sig uppåt, vilket
påverkar inkomsterna både direkt om man blir arbetslös och indirekt genom att
minska trycket på löneökningar. Vi ser en lite svagare konjunktur än många
andra, vilket dämpar inkomstökningarna och talar för att bostadspriserna
kommer att utvecklas relativt svagt de närmaste åren", säger han.

Handelsbankens prognos är att bostadspriserna stiger i linje med inflationen
de kommande åren, vilket är lägre än vad inkomsterna väntas öka.

Banken ser också konjunkturutvecklingen som den största risken mot den
prognosen, både på upp- och nedsidan. En starkare arbetsmarknad skulle kunna
få bostadspriserna att stiga snabbare, medan en kraftigare konjunkturnedgång
skulle dämpa priserna.

Räntorna lär inte förändras lika mycket. Riksbanken har tydligt aviserat
planer på en räntehöjning i december och att reporäntan sedan kommer att
lämnas oförändrad på noll i flera år efter det.

"I tidigare konjunkturnedgångar har Riksbanken sänkt reporäntan flera
procentenheter. Det är klart att de skulle kunna agera om det blir en mycket
sämre utveckling, en recession, men just nu verkar de väldigt angelägna att
komma upp till nollstrecket", säger Johan Löf.

Det är också svårt att se några större räntehöjningar.

"Runtom i världen är många överens om att lågräntemiljön är här för stanna
eftersom den beror mycket trögrörliga processer som demografi och trendmässig
produktivitetsutveckling. Det är svårt att se skarp ränteuppgång som skjuter
bostadspriserna i sank. Även om räntorna skulle börja gå upp kommer vi
dessutom från ett läge där hushållens ränteutgifter i dag är på en historiskt
väldigt låg nivå", säger Johan Löf.

Vad som däremot kan påverka bostadspriserna är att hushållen väntas dra ned på
sina förväntningar om framtida räntor. I Konjunkturinstitutet barometer
räknade hushållen senast med att bolåneräntorna kommer att stiga tydligt de
kommande åren, från dagens 1,65 procent till 2,39 procent om ett år, 2,79
procent om två år och 3,37 procent om fem år. Handelsbanken menar att detta
talar för att hushållen ännu inte fullt ut tagit in att de låga räntorna är
här för att stanna.

"Skulle hushållen vänja sig allt mer vid lågräntemiljön och skruva ned sina
ränteförväntningar kommer det att få motsvarande effekt som en räntesänkning.
Vi tror att förväntningarna kommer att sjunka när hushållen tar in
Riksbankens besked att det blir nollränta i flera år. Därmed skulle vi slippa
ett boprisfall som annars inte varit ovanligt när det är lågkonjunktur i
Sverige", säger Johan Löf.

Motverkande faktorer som väntas dämpa bopriserna framöver är, förutom en svag
konjunktur, även ett historiskt ganska högt bostadsbyggande och olika
lånerestriktioner.

"Ett bostadsbyggande på de här nivåerna kommer rimligen att hålla tillbaka
prisstegringar. Bostadsbristen motverkas av ett ökat utbud", säger Johan Löf.

Till detta kommer bolånetak, amorteringskrav och bankernas
kvar-att-leva-på-kalkyler (KALP), som särskilt i storstäderna verkar
prisdämpande.

"Vi har ganska strama kreditvillkor som sätter tydliga gränser för många
köpare i dag. Bostadspriserna är på så höga nivåer att
kvar-att-leva-på-kalkyler med 6-7 procents ränta gör det svårt för många att
kunna betala så mycket mer för en bostad. Detta gör att det inte finns så
stor uppsida för bostadspriserna även om konjunkturen skulle bli starkare än
vi räknar med eller räntorna sjunka ännu mer", säger han.

---------------------------------------
Johan Bahlenberg +46 8 5191 7935

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.