Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-04-30

BOMARKNAD: LÅG RÄNTA ÖVERTRUMFAR STIGANDE ARBETSLÖSHET - ANALYT

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Ihållande låg inflation och en vikande
konjunktur har fått förväntningarna på räntehöjningar från Riksbanken att
skruvas ned, där flera bedömare nu tror att det är färdighöjt för denna gång.
Låga räntor under en längre tid ger stöd åt bostadspriserna och övertrumfar
att arbetslösheten samtidigt väntas stiga när konjunkturen försvagas.

Det säger analytiker till Nyhetsbyrån Direkt.

"Räntan har en större betydelse för bostadspriserna än vad arbetsmarknaden
har, även om den också är viktig. Det är ett starkare samband mellan räntor
och boprisutvecklingen. Risken för nya prisfall har gått ned nu när det ser
ut att dröja innan Riksbanken höjer räntan", säger Kristina Kruse,
senioranalytiker vid Nordea, till Nyhetsbyrån Direkt.

Hon får medhåll av SBAB:s chefekonom Robert Boije:

"Räntan har en väldigt stor betydelse. Man måste nog få en rätt stor smäll på
arbetslösheten för att få någon större effekt på bostadspriserna. Annars
dominerar ränteeffekten", säger han.

SBAB räknade för ett drygt halvår sedan med att bostadspriserna skulle sjunka
närmare 10 procent kommande tre år, till följd av stigande räntor. I takt med
att inflationen kommit in lågt och prognoserna om räntehöjningar från
Riksbanken skruvats ned har också prisprognosen ändrats. I sin senaste
prognos räknar SBAB med i stort sett stabila bostadspriser på tre års sikt.

Historiskt kan man se ett tydligt samband mellan räntehöjningar från
Riksbanken och sjunkande bostadspriser, vilka gick hand i hand såväl
2007-2008 som 2011. På samma sätt har räntesänkningar gett en skjuts åt
bostadspriserna, vilket kan illustreras av att finanskrisåret 2009 var det
starkaste året någonsin för Valueguards HOX-index över bostadspriserna, som
då steg över 16 procent. Kraftiga räntesänkningar från Riksbanken slog
stigande arbetslöshet och BNP-ras.

Robert Boije säger att arbetslösheten visserligen kan tänkas stiga när
konjunkturen försvagas, men att det övertrumfas av lägre räntor.

"Vi har en lägre räntebana än tidigare samtidigt som hushållens inkomster
växer i en fortsatt ganska god takt. Under det närmaste året kan den
kombinationen leda till att bostadspriserna går upp svagt, och Riksbanken
senaste besked, med en lägre räntebana och nya obligationsköp, talar för att
vi kan få en något mer positiv prisutveckling än vi trodde tidigare. Så
småningom kommer dock räntehöjningar som dämpar utvecklingen", säger han.

För att få en stabil utveckling framöver på bostadsmarknaden krävs enligt
Robert Boije att konjunkturen inte försvagas för mycket, men också att
inflationen inte stiger utan att ekonomin växlar upp.

"Om konjunkturen skulle försvagas kraftigt nu kommer det att ske i läge när
Riksbanken inte har någon större möjlighet att sänka räntan. Det vore ingen
bra utveckling för svensk ekonomi eller bostadsmarknaden. Man vill inte
heller se att inflationen tar för mycket fart, utan att konjunkturen också
gör det, för då kommer förmodligen Riksbanken att höja räntan, vilket kan
leda till fallande bostadspriser", säger han.

Han tillägger samtidigt att det inte finns mycket i dagsläget som talar för
att inflationen skulle skjuta fart, med tanke på hur den underliggande
inflationen kommit in överraskande lågt i år.

Nordeas bedömning är att den senaste tidens stabila bopristrend fortsätter.

"Vårt huvudscenario är att det inte blir några fall och inte heller några
större uppgångar, eftersom räntan inte kommer att gå ned mer. Snarare ska den
upp på sikt, även om vi tror att den förblir låg en lång tid framöver", säger
Kristina Kruse.

Hon tillägger att om räntan mot förmodan ändå skulle höjas skulle det troligen
leda till sättningar på bostadsmarknaden.

"Man ska komma ihåg att räntan är låg nu och att även små höjningar får
effekter för hushållen. Det behövs inte så många höjningar från Riksbanken
för att det ska börja kännas för hushållen, särskilt inte som en så stor
andel av hushållen har rörliga räntor", säger hon.

Tor Borg, oberoende analytiker och tidigare bland annat chefekonom på SBAB,
tror även han på stabila bostadspriser framöver.

"Bostadsmarknaden är mer robust och slagtålig än vad de flesta tror. Vi hade
en prisnedgång hösten 2017, vilket jag kopplar till ett ökat utbud och att vi
ovanpå det fick en massa kreditrestriktioner. Men bakom detta finns en stark
efterfrågan på bostäder, som jag tror kommer att hålla uppe priserna även om
ekonomin växer lite långsammare. Många hushåll har goda inkomster och ett bra
sparande", säger han.

Han tillägger att även räntorna är viktiga:

"Det skulle förmodligen räcka med att bolåneräntorna går upp till 3 procent
för att bostadspriserna skulle pressas, men jag har svårt att i dagsläget se
att räntorna går upp så pass mycket. Jag tror också att efterfrågan sätter
ett golv, sjunker priserna kommer det snabbt in köpare som är intresserade"
säger han.

Samtidigt ser han inte heller mycket som talar för någon större boprisuppgång.

"Vi kommer nog att få en rätt tråkig utveckling framöver där bostadspriserna
ligger ganska stilla. Det är mycket osannolikt att vi igen får uppleva ett
läge med en stark efterfrågan i ekonomin och samtidigt fallande räntor.
Räntorna kan nu inte gå ned så mycket mer och skulle ekonomin ta fart är det
snarare troligt att Riksbanken kommer att höja räntan", säger Tor Borg.

---------------------------------------
Johan Bahlenberg +46 8 5191 7935

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.