Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2012-04-23

Börsveckan: Köp Husqvarna och Cybercom

(SIX) Börsveckan analyserar i veckans utgåva turn
around-kandidater på Stockholmsbörsen. Tidningen rekommenderar
köp av Husqvarna och Cybercom.
Vidare rekommenderas avvakta för Gunnebo, Feelgood, Eniro,
Intellecta, Partnertech, Nobia samt Bahnhof på Aktietorget.
Husqvarnas bokslut var en dyster läsning för aktieägarna,
tillika det femte kvartalet på raken som var sämre än väntat.
Men aktien har många av turn around-kandidatens egenskaper, inte
minst tecken på vändning. Även om aktien är relativt högt
värderad är Börsveckan positivt inställd. Med brasklappen att
risken är hög i denna aktie, som i många turn around-kandidater,
samt att en stor del av potentialen handlar om nästa år så
rekommenderar Börsveckan ändock köp.
Gunnebo är en av börsens segaste turn around-kandidater.
Efter år av besvikelser kan en vändning möjligen vara på gång
för bolaget. Men osvuret är bäst. Europakonjunkturen är minst
sagt osäker och nya sparåtgärder kan inte utslutas, bedömer
tidningen. Går allt vägen bedöms Gunnebo kunna tjäna 3,30-3,80
kronor per aktie i år, vilket ger ett p/e-tal på i bästa fall
7,6. Värderingen kan förefalla lockande, men kursen har redan
stigit med 27 procent i år och kortsiktigt känns aktien korrekt
värderad. Bolaget har markerat sin framtidsoptimism med att höja
utdelningen till 1 krona per aktie. Gunnebos första kvartal
brukar vara det svagaste på året, men orderingången bör ge en
fingervisning om färdriktningen.
Feelgood verkar på den tuffa marknaden för företagshälsovård
där prispress och hög konkurrens råder. Det visar sig i
resultatsiffrorna, trots att omsättningen ökat kraftigt tack
vare förvärv. Börsveckan lockas inte av aktien. Bolaget har en
svag historik med en rörelsemarginal på i genomsnitt 0,7 procent
de senaste fem åren. Feelgood byter också vd till hösten.
Börsveckan väljer att avvakta och ser andra turn
around-kandidater som känns lite hetare.
Eniro har kämpat med övergången från tryckta till digitala
medier ett par år nu, men är inte ute ut skogen än. Tvärtom
kommer 2012 att bli ett avgörande år för bolaget, bedömer
Börsveckan. Eniro behöver inte vara fel för den som är ute efter
en aktie med stor potential och som kan leva med att chansningen
inte går hem. Börsveckans råd är ändå att avstå.
Intellecta har inte rosat varken marknaden eller aktieägarna
de senaste åren. Fjolåret var riktigt svagt, men trots det har
aktien stigit kraftigt i år. Det begränsar tyvärr potentialen,
anser tidningen. Intellecta spås kunna nå en vinst på 3,80-4,50
kronor per aktie i år, vilket ger ett p/e-tal på mellan 9-10.
Det känns som ganska rimliga antaganden och värderingen lockar
inte i det korta perspektivet, med tanke på den svaga historiken
och risker som finns, anser Börsveckan.
Kontraktstillverkaren Partnertech värderas efter en bra
rapport för det fjärde kvartalet 2011 som att lönsamheten ska
lyfta en bra bit över historiska nivåer. Det är lite för tidigt,
bedömer Börsveckan. Bolaget har i många år haft en medioker
lönsamhet och svag tillväxt. Börsveckan ser en rejäl uppsida i
aktien om bolaget kan leverera en uthållig rörelsemarginal på
4-5 procent. Tidningen känner sig inte säkra på att bolaget kan
leverera det och väljer att avvakta.
Köksbolaget Nobias försäljning backade under 2011 och
nedgången accelerade under sista kvartalet. Storbritannien och
Frankrike tynger och många frågetecken återstår för 2012. Den
svaga tillväxttrenden gör att det är svårt att tro på en
vändning för Nobia, bedömer tidningen. Med hänsyn till
nettoskulden värderas rörelsen till 13 respektive 8 gånger
rörelseresultatet för 2012 och 2013. Det är inte särskilt lågt
för ett bolag med fallande tillväxt och stora
omställningsproblem. Börsveckan misstänker att Nobia har problem
med mer än konjunkturen och rekommenderar avvakta.
Bredbandsoperatören Bahnhof bromsade in i fjärde kvartalet
2011. Efter ett kursfall på 20 procent i år värderas bolaget
till p/e 9,5 på fjolårets vinst. Börsveckan bedömer att 2012
känns känns helt kört i dagsläget. De som anser att Bahnhof är
köpvärt på nuvarande nivåer får se bortåt 2013 eller 2014.
Tidningen anser att dagens värdering på 9-10 gånger vinsten
känns rimlig.
It-konsultbolaget Cybercom har varit på ett sluttande plan
sedan 2008. Börsveckan bedömer att det är inte alls långsökt att
bolaget fördubblar sin lönsamhet och resultat, givet att
ledningen lyckas med sina åtgärder. Cybercoms mål är att nå en
rörelsemarginal på 10 procent. Bolaget har också en nettoskuld
på 144 miljoner kronor. Potentialen och vändningstecken lockar i
bolaget. Givet de risker det alltid innebär att investera i turn
around-bolag blir Börsveckans råd köp.

Henrik Öhlin, tel +46 31 350 64 87
henrik.ohlin@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.