Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2012-06-11

Börsveckan: Köp Traction, Industriv, Kinnevik, Latour, Novestra

(SIX) Börsveckan har en investmentbolagsspecial i den senaste
utgåvan där tidningen analyserar inte mindre än
15 bolag på Stockholmsbörsen och de mindre listorna. Slutsatsen
blir fem köpråd, nio avvakta och en säljrekommendation.
Börsveckans köpråd avser Traction, Industrivärden, Kinnevik,
Latour och Novestra, avvakta rekommenderas för Creades, Ratos,
Spiltan, Öresund, Melker Schörling, Svolder, Bure Equity,
Investor och Vostok Nafta. Säljrådet lämnas för Havsfrun.
Tidningen köper också in Swedbank till sin aktieportfölj.

Traction har en stark finansiell ställning och en mängd
innehav som slagit index med råde i år. Trots det ligger
substansrabatten på nästan 30 procent, vilket är dubbelt så högt
som det historiska genomsnittet. Börsveckan ser Traction som
bland de mest attraktiva investmentbolagen att köpa i dagsläget.

Creades är börsens senaste tillskott bland investmentbolagen
och aktien har fått en bra start sedan introduktionen i
februari. Aktieportföljen är på det hela taget intressant, men
substansrabatten är för liten för att det ska vara ett bra
köpläge, bedömer tidningen och rekommenderar avvakta.

Ratos och de andra private equity-bolagen som har ett större
transaktionsberoende än traditionella investmentbolag möter
tuffa tider. Den svaga börsen betyder en stängd avsättnings-
marknad och finansieringskostnaderna ser ut att öka. Börsveckan
är neutrala till aktien, risken är lite för hög helt enkelt.

Industrivärden är på flera sätt Investors motpol i
Börsveckans ögon med en rabatt i linje med det historiska
snittet och en relativt hög skuldsättning. Bolaget har också en
mer attraktiv portfölj. Börsveckan ser sammantaget bolagen som
en bra investering med en attraktiv portfölj och en rimlig risk,
därtill med bra direktavkastning. Rådet blir då köp.

Kinnevik dras för tillfället med en rekordhög substans-
rabatt, vilket skapar ett fint köpläge i aktien. Aktiviteten är
hög och finansera starka. Aktien har en uppsida på 35 procent i
dagsläget, räknat på att bolaget lyckas sänka substansrabatten
till 25 procent, bedömer Börsveckan och rekommenderar köp.

Lås in vinsten i Latour. De noterade bolagen med Assa Abloy i
spetsen är konjunkturstabila och bra på sikt. Industri-
rörelsen ger samtidigt en fin hävstång i bättre tider. Vi gillar
denna mix, skriver Börsveckan och rekommenderar köp.

Havsfrun har för höga förvaltningskostnader. Huvudkontoret
ligger på Sveriges absolut dyraste adress och tidningen förstår
inte varför det behövs fem personer för att förvalta 300
miljoner kronor. Det finns ingen anledning att låta Havsfrun
förvalta dina pengar, sälj aktien, rekommenderar Börsveckan.

Det lilla investmentbolaget Spiltan har Warren Buffet som
förebild, men resultatet skiljer sig åt ganska mycket, anser
Börsveckan som rekommenderar avvakta. Aktien handlas på
Alternativa Aktiemarknaden där handeln sker månadsvis.

Dagens Öresund är efter HQ-kraschen ett annorlunda bolag än
förr då bolaget ofta var en stjärna bland investmentbolagen.
Börsveckan har, utöver Bilia där en viss uppsida anas, ingen
stark åsikt om portföljen och väljer att passa på Öresund.

Svolder har koncenterat sin portfölj och de fem största
innehaven står nu för 60 procent av portföljen. Uppsidan i
aktien är begränsad med en substansrabatt på 15 procent.
Tidningen väljer att avvakta, men framhåller att Svolder kan
vara en bra aktie för utdelningsjägaren med en direktavkastning
på en bit över fem procent.

Melker Schörlings portfölj, där alla innehav är noterade,
domineras av Hexagon. Substansrabatten på 10 procent är för låg
för att motivera ett köp, bedömer Börsveckan som rekommenderar
avvakta. Köp i så fall enskilda aktier ur bolagets portfölj.

Bure har efter ett katastrofalt dåligt fjolår fått revansch i
år med en uppgång på 40 procent. Tyvärr begränsar det uppsidan i
aktien. Börsveckan är neutrala till aktien, mycket beroende på
att tidningen inte gillar det största innehavet Micronic Mydata.

Investor har gett en hygglig avkastning över tiden och
bolaget har varit mer följsamma med konjunktur och belåning än
vad som syns i den oförtjänt höga rabatten. Börsveckan gillar
dock inte riktigt profilen på portföljen och rekommendationen
landar i en avvakta.

Novestra har gett en bra avkastning de senaste tio åren, även
om aktien periodvis har varit mindre lyckad. Rabatten på 25
procent speglar risken i verksamheten och är ingen självklar
köpsignal, annat än för riktigt långsiktiga. För den som har
tålamod att vänta ut kommande exits kan aktien troligen bli en
bra placering på dagens kursnivå, bedömer tidningen och
rekommenderar köp.

Vostok Nafta är ute i kylan. Den ryska ekonomin går knackigt
och intresset för ryska aktier är extra svagt när USA och Europa
befinner sig i kris. Det återspeglas i en hög rabatt på bolagets
tillgångar. Tidningens rekommendation är avvakta.
En pluspoäng är dock att bolaget arbetar med att sänka rabatten
genom återköp och huvudägaren familjen Lundin har förklarat sig
villig att likvidera hela bolaget om inte substansrabatten
försvinner.

Henrik Öhlin, tel +46 31 350 64 87
henrik.ohlin@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.