Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-09-18

Coeli Absolute European Equity: -4,7% i augusti, volatilt i långa portföljen

Uppdragsartikel

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Innehav som stod för nedgång under juli har fortsatt
ned ytterligare under augusti, och för aktiehedgefonden Coeli Absolute
European Equity resulterade det i en nedgång om 4,7 procent (andelsklass R
SEK).

Det skriver förvaltaren Mikael Petersson i en kommentar avseende augusti. Det
breda Europa-indexet Stoxx 600 backade under augusti med 1,6 procent. Sedan
årsskiftet är Coeli Absolute Return European Equity upp 8,2 procent, och
Stoxx 600 upp 12,4 procent. Hedge Nordics NHX Equities index minskade
preliminärt med 1,1 procent i augusti.

Utveckling för fonden samt det europeiska aktieindexet Stoxx 600 sedan
januari
2018. (Källa: Coeli)

Räntan styr

Månaden präglades starkt av en inverterad räntekurva i USA, något som i
historien många gånger har varit en indikator för stundande recession. Att
denna indikator fortfarande är att lita på är Mikael Petersson inte så säker
på:

"Dagens räntor är "manipulerade" av centralbanker med räntenivåer
mänskligheten aldrig har upplevt. Kan man då använda sig av historiska
mönster? Högst sannolikt är åtminstone korrelationen lägre nu än tidigare",
resonerar Mikael Petersson.

En effekt av lågränteklimatet är stigande priser på fastigheter, och det har
fått politiska konsekvenser. Berlins politiker vill inför ett femårigt stopp
för hyreshöjningar och Sydkorea vill begränsa byggbolagens priser på
nyproduktioner. Bland låga räntenivåer utmärker sig Tysklands 30-åriga
statsobligation som sjunkit till negativ ränta, och alltså får låntagaren
0,11 procent betalt för att låna pengar. I Danmark erbjuds låntagare noll
procent ränta i 10 år, skriver Mikael Petersson.

Långa portföljen underpresterat

Mikael Petersson belyser flera besvikelser bland fondens långa innehav under
augusti. Cybersäkerhetsbolaget Cyan har haft de tufft hela sommaren efter
otillräcklig marknadskommunikation kring bolagets nyemission. Bolaget kommer
ha sämre lönsamhet under 2019 för att istället ta kostnader för framtida
tillväxt. Fondförvaltaren menar att det finns tecken på att nedgångsfasen är
förbi, och har ökat sitt innehav.

Blankare sänkte Burford

Vidare handlades Burford Capital ned 19 procent dagen innan en välkänd
aktivist-blankare skulle annonsera en ny kortposition. Fonden avyttrade sitt
hela sitt innehav i Burford Capital. Det visade sig sedan vara just Burford
Capital som var offer för aktivist-blankaren och aktien föll 54 procent
nästkommande dag, meddelar Mikael Petersson.

Immunovia sjönk 12 procent under augusti. Detta trots att inga egentliga
nyheter har presenterats, menar fondförvaltaren, som ser fortsatt positivt på
bolaget.

Tethys Oil har gjort en kort paus i portföljen. Bolaget har en tendens att
vara volatil vid rapport, och efter 30 procent uppgång på 10 veckor fram till
rapportdag såldes hela innehavet. Efter rapport sjönk aktien och fonden köpte
in sig i bolaget igen. På liknande sätt togs en vinst hem i Essity inför
rapport, och köptes åter på lägre nivåer efter rapport.

Fondens korta innehav presterade bra under månaden, och bidrog positivt med
cirka 1 procent, framförallt drivet av korta positioner i svenska OMX och
tyska DAX. Fondens nettoexponering var i genomsnitt 74,5 procent, och
bruttoexponeringen var 140 procent.

För framtiden tror Mikael Petersson på en i stort sett oförändrad marknadsnivå
vid årets slut. Dock finns det chans att konjunkturen kan driva på en
sektorrotation senare i år:

"När marknaden väl har bestämt sig för att äga cykliska bolag kommer dessa att
utvecklas starkt och till viss del finansieras med gårdagens defensiva
vinnare", skriver Mikael Petersson.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion, som
är
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Materialet kan vara finansierat och
framtaget efter överenskommelse med extern part, vilket i förekommande fall
markeras med "uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.