Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-03-10

Coeli Nordisk Företagsobligationsfond: -0,97% i feb, reducerat innehav med hög marknadsrisk

Uppdragsartikel

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Räntefonden Coeli Nordisk Företagsobligationsfond
retirerade 0,97 procent i februari, vilket innebär att fonden har tappat 0,33
procent hittills i år.

Det framgår av en förvaltarkommentar från Gustav Fransson och Alexander
Larsson Vahlman.

Fondens utveckling sedan lansering i juni 2014. (Källa: Coeli )

"Under de första tre veckorna vidhölls den positiva trenden, den avslutande
veckan bjöd dock på kraftiga kursfall för i princip alla riskfyllda
tillgångar. Den utlösande faktorn var att marknaden över en helg helt tyckts
ändra inställning kring de ekonomiska konsekvenserna av covid-19 virusets
spridning", skriver de.

Förvaltarna konstaterar att markant högre kreditspreadar noterades under
månaden, och att det var värst för high yield-obligationer i USA, vars
spreadar ökade med cirka 140 baspunkter. I Europa och Norden noterades också
stegrade kreditspreadar, om än i något mindre utsträckning. Gustav Fransson
och Alexander Larsson Vahlman meddelar att månaden inleddes med högt tempo på
primärmarknaden, men att emissionsaktiviteten mot månadens slut avstannade
helt, med ett antal inställda planerade emissioner.

4Finance och Magnolia levererade trots oro

Konsumentkreditbolaget 4Finance gick mot strömmen och bidrog positivt till
fondens avkastning under månaden. Företagets bokslut påvisade ett lägre
räntenetto än föregående år, men detta kompenserades av god kostnadskontroll
och en minskande andel kreditförluster, enligt förvaltarna. De lägger till
att 4Finance fortsatt håller fokus på lönsamhet och styr utlåningen mot
kundsegment där kreditvärdigheten är hög.

Ett annat positivt avkastningsbidrag kom från Magnolia Bostad. I detta fall
visade en bokslutsrapport på en omsättningsminskning, men samtidigt på ett
bättre resultat till följd av omvärderingar av fastighetsportföljen.

"Kommentarerna från bolagets ledning var genomgående positiva och
efterfrågeläget bedöms som mycket gott. Magnolias likviditet är på en
betryggande hög nivå och bolaget meddelade att de avser att återbetala den
obligation som förfaller i maj 2020 utan att vända sig till marknaden för en
refinansiering", skriver förvaltarna.

Potentiellt lägre inkassoavgifter slog mot Melin

I portföljens negativa vågskål i februari återfanns bland annat Melin Group,
Intrum och Golar LNG Partners. Innehavet i Melin Group uppges ha pressats
efter att en utredning föreslagit lägre inkassoavgifter i Norge, detta trots
en bokslutsrapport som innehöll ett förbättrat rörelseresultat. Vidare
tappade fondens Intrum-obligationer 6 procent i värde under månaden.

"Innehavet av Intrum har relativt hög marknadsrisk, till följd av
kombinationen av kreditspread och löptid, bolaget antas dessutom ha hamnat i
skottgluggen till följd av att cirka en femtedel av verksamheten är hänförlig
till Italien", meddelar förvaltarna.

Minskat i obligationer med hög marknadsrisk

Coeli Nordisk Företagsobligationsfond reducerade under februari sina innehav i
ett antal obligationer som förvaltarna bedömer ha hög marknadsrisk.
Fordonsunderleverantören Swedish Electro Invest och pappersbolaget Ahlstrom
Munksjö såldes av, samtidigt som Teekay LNG Partners minskades. Inom
fastighetssektorn utgick Kungsleden ur portföljen, till förmån för en
investering i Castellum.

"En tilläggsinvestering skedde i kemikalietankrederiet Stolt-Nielsen, trots
att efterfrågan på bolagets tjänster är cyklisk bedöms utsikterna som goda.
För första gången på flera år rapporterar bolaget att kontraktraterna förnyas
på högre nivåer samtidigt som leveranserna av nytt tonnage väntas vara på
låga nivåer under de kommande två åren", skriver Gustav Fransson och
Alexander Larsson Vahlman.

Nedan fondens fem största innehav per den 29 februari:

Källa: Coeli

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion,
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Material som kan vara finansierat
och framtaget efter överenskommelse med extern part markeras med
"uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Joakim Hellquist +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.