Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-10-08

Coeli Sverige: Ser potential i revanscherande eftersläntrare

Uppdragsartikel - finansierad av Coeli.

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Flera av aktiefonden Coeli Sveriges innehav som
presterade svagt under sommaren vände upp i september. Atea och Billerud
Korsnäs steg bägge 6,3 procent, medan Hoist och Husqvarna ökade cirka 4
procent vardera.

Förvaltaren Mattias Eriksson skriver i en månadskommentar att fonden ser
fortsatt stor potential i dessa aktier, samtidigt som han konstaterar att H&M
agerade indexraket i september, med en uppgång på 33,3 procent. Coeli har
emellertid svårt att se vad som lockar i klädjätten, och pekar på att
försäljningen i jämförbara butiker behöver öka samt rörelsemarginalen
förbättras, för att man ska kunna tala om en riktig vändning.

Fonden noterade en nedgång om 0,8 procent i september, vilket var något sämre
än dess jämförelseindex (SIX Portfolio Return Index), som steg 0,1 procent.
Sedan årsskiftet är fondens avkastning +4,5 procent per den 30 september,
medan jämförelseindex noterar +11,3 procent.

Fondutveckling sedan starten i november 2014. (Källa: Coeli)

Teknikbolaget Cinnober var Sverigefondens bäst presterande innehav i
september, och steg 24,8 procent till 80-kronorsnivån där aktien sedan dess
parkerat sig. Detta efter att Nasdaq lagt ett bud om 75 kronor aktien som
Cinnobers styrelse sedan rekommenderat, men som avvisats av tre
privatpersoner med drygt 11 procent av aktierna. Coeli är inne på de senares
linje, då man anser 75 kronor vara en för låg nivå för "den oslipade diamant
som vi anser att Cinnober är". Med det sagt ser man Nasdaq som en lämplig
köpare.

Danske Bank och Kungsleden tyngde Coeli Sveriges utveckling under månaden, och
vad gäller Danske Bank skriver förvaltaren att dess publicerade utredning
kring penningtvättshärvan i Estland ledde till fler frågor än klargöranden,
om än publiceringen var efterlängtad.

"Men vi vidhåller att Danske Bank varken är bättre eller

sämre än övriga nordiska storbanker och att den skyhöga riskpremie som är
inprisad bör minska över tid, när osäkerheten väl minskar. Tyvärr är det
väldigt svårt att ha en bestämd uppfattning om när vi får mer klarhet i
fallet", skriver Mattias Eriksson.

Gällande Kungsleden är Coeli fortsatt positiva och bedömer att
förutsättningarna framöver är gynnsamma. Förvaltaren skriver att uppgången i
svenska räntor under september påverkade fastighetssektorn negativt, men att
denna faktor inte ska överdrivas förutsatt att Kungsleden kan höja hyrorna.

Under månaden fick fordonsunderleverantören Autoliv göra comeback i Coeli
Sveriges portfölj, och som huvudskäl anges att "värderingen helt enkelt är
för lockande". Mattias Eriksson menar att Autoliv är en världens starkaste
underleverantörer till bilindustrin, och att försäljningen de kommande åren i
praktiken till stor del är säkrad, då bolaget tagit massiva marknadsandelar
de senaste åren. Coeli bedömer att Autoliv kommer ha en årlig vinsttillväxt
om 10-15 procent de kommande tre åren, vilket innebär ett P/E-tal på under 10
för nästa års förväntade vinst. Detta är för lågt, anser Mattias Eriksson,
som dock tillstår att "sentimentet är oerhört svagt för den europeiska
fordonssektorn". Denna svaghet till trots ser Coeli Autolivs förutsättningar
som unika, tack vare en kraftigt ökad marknadsandel, enligt förvaltaren.

Coeli Sveriges fem största innehav per den 30 september 2018. (Källa: Coeli)

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion i
syfte
att bredda kunskapen om fonder och öka genomlysningen av denna marknad.
Materialet kan vara finansierat och framtaget på uppdrag av extern part och i
förekommande fall anges detta tydligt högst upp. Fondredaktionen är
frikopplad från Direkts övriga redaktion.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.