Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-07-21

ECB: De flesta analytiker räknar inte med nya stimulanser i dag

(Skickades första gången den 18/7)

(SIX) De flesta analytiker räknar inte med att ECB kommer att
annonsera några ytterligare penningpolitiska stimulanser i dag, då
centralbanken har sitt penningpolitiska möte. Det framgår av enkäter
från såväl Bloomberg, Dow Jones Newswires som Reuters.

Däremot förväntas en duvaktig hållning i samband med beskedet och
många förväntar att nya lättnader meddelas i september, då
ECB-direktionen dessutom har tillgång till nya makroekonomiska
prognoser.

"Enligt vår syn tillåter motståndskraftiga marknader efter Brexit
att ECB endast antyder om omedelbara ytterligare stimulansåtgärder.
Tillsammans med de nya inflationsprognoserna räknar vi med hårda
besked i september." Det kommenterar Bank of Americas ekonomer inför
det penningpolitiska beskedet.

Enligt penningmarknadens prissättning är det mindre än 20 procents
sannolikhet för att räntan sänks med 10 punkter denna vecka, då Bank
of Englands besked att lämna penningpolitiken oförändrad förra veckan
minskar förväntningarna på omedelbara åtgärder från ECB.

Alternativ gällande andra lättnader är att ta bort regeln där ECB
inte tillåts att köpa obligationer med lägre ränta än den egna
inlåningsräntan, vilken för närvarande uppgår till -0,40 procent. De
kan också ta ändra regler för hur stor andel av en obligation som får
köpas.

"Vi ser fortsatt en lättnad gällande inlåningsräntegolvet som mest
sannolik vid torsdagens möte", kommenterar Commerzbanks analytiker.
Även om marknadsräntorna steg under förra veckan har räntenedgångarna
tidigare i sommar gjort att många obligationer handlas till lägre
räntor än inlåningsräntan.

Nordea uppger att en försämring av de ekonomiska utsikterna kan
motivera ytterligare lättnader någon gång i framtiden. Mer omedelbart
innebär dock nedgången i obligationsräntorna att de nuvarande målen
för obligationsköpen är omöjliga att nå.

"Vi förväntar inga nya politiska åtgärder vid mötet den 21:e juli
men letar efter indikationer om hur ECB kan komma att justera
parametrarna för de kvantitativa lättnaderna. Ytterligare en huvudvärk
för ECB är den pånyttfödda oron över hälsan i banksystemet",
kommenterar Nordeas ekonomer.

Inte heller Swedbank ser någon större anledning för ECB att lätta
på den redan massivt expansiva penningpolitiken. Ytterligare sänkta
räntor kan vara kontraproduktiva och ytterligare öka risken för en
bankkris i Italien och till och med i Tyskland, enligt banken.

"Därmed ändrar vi inte vår syn att räntorna är vid botten och att
ECB inte kommer att sänka dem ytterligare. ECB kan ändå besluta sig
att utöka eller justera sitt tillgångsköpsprogram senare i år,
speciellt om makroekonomisk statistik innebär besvikelser eller om
någon annan större risk materialiseras. I nuläget förväntar vi att man
nöjer sig med verbala interventioner och inte vidtar några ytterligare
stimulanser", skriver Swedbank.

SEB anser att ECB kvarstår med sin tidigare penningpolitiska
hållning på torsdag men att man blir mer duvaktig gällande den
framtida inflationen jämfört med i juni, med anledning av den
betydande osäkerheten efter Storbritanniens beslut att lämna EU.

ECB kan vidare argumentera för att ansvaret att lösa den italienska
bankkrisen ligger på andra politiska områden än centralbankens, enligt
SEB.

Bland de ekonomer som räknar med att ECB kommer att meddela
ytterligare stimulanser framöver spår 97 procent att centralbanken
kommer att förlänga obligationsköpsprogrammet till efter mars 2017.
Nästan 40 procent räknar med att inlåningsräntan sänks och mindre än
20 procent förväntar att de månatliga obligationsköpen höjs.

Räntebeskedet presenteras klockan 13.45 i eftermiddag. Ytterligare
information kommer därefter att presenteras av ordförande Mario Draghi
vid presskonferensen klockan 14.30.

Erik Palmung, tel +46 31 350 64 86
mailto:erik.palmung@six-group.se
www.blogg.six.se @SIXNyheter
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.