Du är här

2016-01-18

ECB: Många analytiker tror på stimulanser i år men inte denna vecka

(SIX) Mer än 60 procent av analytikerna enligt Bloombergs enkät
räknar med att Europeiska centralbanken, ECB, kommer att avisera
utökade penningpolitiska lättnader i år, vilket kan jämföras med 40
procent vid motsvarande enkät i december. Däremot bedömer analytikerna
inte att ECB kommer att meddela några ytterligare lättnader redan nu
på torsdag.

"Vi håller med om att ECB lätt kan avvakta under det första
kvartalet men fortsätter bedöma att det styrande rådet kommer att
tvingas till ytterligare lättnader i slutet av våren. Enligt vår syn
kommer centralbanken inte att kunna - i en kontext av fortsatta missar
för den verkliga inflationen i förhållande till banan - fortsätta att
ignorera den tydliga försämringen i inflationsförväntningarna." Det
skriver Bank of America Merrill Lynch inför beskedet.

Banken räknar med att ECB har begränsat utrymme för mer åtgärder
angående inlåningsräntan och att nya lättnader därmed behöver fokusera
på kvantitativa lättnader.

Bland de analytiker som räknar med mer lättnader i år tror 57
procent att de månatliga obligationsköpen kommer att utökas från
nuvarande 60 miljarder euro. Resterande 53 procent förväntar att
centralbanken kommer att genomföra ytterligare en sänkning av
inlåningsräntan.

Av de analytiker som räknar med mer lättnader tror 45 procent att
de kommer att meddelas vid mötet i mars, 45 procent räknar med att det
kommer att ske i juni och resterande 10 procent förväntar att det
annonseras vid mötet i september.

Barclays Capital uppger att ytterligare risker på nedsidan avseende
inflationsbanan, tillsammans med åtstramade finansiella
förutsättningar pekar på mer lättnader i år och banken bedömer att det
sannolikt kommer att ske i juni.

Sedan ECB inledde de kvantitativa lättnaderna för tio månader sedan
har priserna knappt stigit och tidpunkten för när inflationsmålet, på
knappt två procent, ska nås har förlängts två gånger. Förra gången
centralbanken lämnade prognoser, i december, sänkte man
inlåningsräntan till -0,3 procent samtidigt som
obligationsköpsprogrammet förlängdes till åtminstone mars 2017.

"Det är fortsatt väldigt utmanande tider för ECB. Fallande
oljepriser indikerar att banken kommer missa inflationsmålet 2016 och
sannolikt även 2017 trots de ytterligare åtgärder som meddelades i
december 2015", skriver SEB som ändå tror att det är för tidigt att
räkna med ytterligare lättnader från ECB vid det kommande mötet.

"Det kommer att ta viss tid för ECB:s styrande råd att utvärdera
effekterna av de senaste besluten. Det kommer dock inte att bli någon
överraskning om de låter väldigt oroade för riskerna på nedsidan för
inflationen", fortsätter SEB. Det penningpolitiska uttalandet
förväntas indikera att dörren för ytterligare lättnader är fortsatt
öppen.

ECB kommer att presentera uppdaterade prognoser för inflation och
tillväxt i samband med mötet i mars, där nya nedrevideringar kan
innebära motiv för mer åtgärder.

"ECB är fortsatt villiga och kan agera men kommer inte att skynda
på och göra det vid januarimötet. Trots de fallande oljepriserna har
inte inflationsförväntningarna fallit till nya bottnar." Det skriver
Nordeas ekonomer inför mötet.

Nordea uppger att dörren kommer att lämnas vidöppen för nya
åtgärder vid mötet i mars men det bedöms inte komma att lämnas några
signaler om omedelbara lättnader.

"Det finns en risk att Draghi kommer att använda för mycket tid till
att motivera hur mycket ECB redan gör och därmed orsaka en liten
uppgång i obligationsräntorna och euron", skriver Nordea.

Erik Palmung, tel +46 31 350 64 86
mailto:erik.palmung@six-group.se
www.blogg.six.se @SIXNyheter
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.