Du är här

2013-02-06

ECB: Marknaden räknar med oförändrad styrränta på torsdag

(SIX) Marknaden räknar med att Europeiska Centralbanken, ECB,
kommer att lämna styrräntan oförändrad vid 0,75 procent på
torsdag, enligt flera enkätundersökningar. Enligt Reuters
undersökning räknar samtliga 75 ekonomer med att räntan lämnas
oförändrad. Medianvärdet bland ekonomerna innebär att styrräntan
lämnas oförändrad till åtminstone juli år 2014.

Förväntningarna på ytterligare en räntesänkning från ECB
minskade på marknaderna efter mötet i januari då ECB:s
ordförande Mario Draghi visat sig vara oväntat positiv kring
tillväxtutsikterna. Samtidigt har euron stärkts tydligt på
senare tid och alla kommentarer kring det lär granskas med stort
intresse.

"Vi förväntar att ECB:s penningpolitiska direktion står fast
vid sin nuvarande penningpolitiska strategi. På senare tid har
ordförande Draghi varit något mer optimistisk kring de
ekonomiska utsikterna för EMU. Vi ser därför inget behov för
ytterligare penningpolitisk stimulans", skriver SEB inför
beskedet.

Vid föregående möte röstade direktionen enhälligt för
oförändrad ränta.

Flera ekonomiska indikatorer förbättrades ytterligare i
januari, vilket indikerar minskad nedåtpress på ekonomin.
EU-kommissionens konjunkturbarometerstatistik ökade exempelvis
för tredje månaden i rad till 89,2, även om det fortsatt ligger
en bra bit under det långsiktiga snittet på 100.

"Kombinationen av fortsatt förstärkning av euron och den
senaste uppgången i de korta räntorna har lett till en betydlig
åtstramning av EMU:s finansiella förutsättningar", kommenterade
James Ashley på RBC Capital Markets inför beskedet. Han
förväntar att Draghi kan komma att insinuera att ECB kan komma
att lansera motåtgärder om trenden fortsätter.

ECB-medlemmen och Österrikes centralbankschef Ewald Nowotny
uppgav förra veckan att euron stärkts med anledning av
förbättrade ekonomiska utsikter samt med anledning av att ECB:s
åtgärder haft stabilerande effekt på ekonomin. Den nuvarande
valutakursen för EUR/USD anses dock "fortsatt befinna sig inom
ett normalt långsiktigt intervall", sade Nowotny.

ECB-ledamoten Luc Coene sade i slutet av januari att han inte
ser något behov av ytterligare en styrräntesänkning. Räntan är
redan låg och det finns inget behov av att vare sig sänka den
eller att sänka räntan på ECB:s inlåningsfacilitet till negativt
territorium, uppgav han.

Danske Bank räknar med att ECB-mötet kan ge information om
hur man ser på de tidiga återbetalningarna av LTRO-lånen. Är det
ett tecken på normalisering eller en faktisk penningpolitisk
åtstramning?

"Vi tror att det finns viss sanning i båda påståendena men
att ECB primärt kommer att hålla sig till det första påståendet.
Vi förväntar att ECB kommer att hålla räntorna oförändrade till
början av 2015", skriver Danske Bank i en kommentar.

Bankerna anmälde, under första veckan det fanns möjlighet,
återbetalningar av LTRO-lån på 137,2 miljoner euro och veckan
därefter anmäldes återbetalningar på 3,5 miljoner euro.

Nordea anser att återbetalningen första veckan var större än
väntat och noterar att räntorna börjat stiga.

"Då marknaderna börjar oroa sig för storskaliga
återbetalningar av LTRO-lån efter att överraskande 137 miljarder
euro återbetalades av 278 banker vid första möjlighet, har de
korta räntorna börjat klättra och därigenom ökat fördelarna med
att sänka räntorna", skriver Nordea.

Nordeas huvudscenario är dock inte att ECB sänker räntan även
om euroförstärkningen och kortränteuppgångarna fungerar som
ekonomisk åtstramning, vilket "helt klart inte är vad EMU
behöver för närvarande".

Erik Palmung, tel +46 31-350 64 86
erik.palmung@six-group.se
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.