Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-05-08

ECB: MÖJLIGA RISKER FÖR EURO-EXTISTENS EFTER DOMSLUT - SCHÄUBLE

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Det är problematiskt att den tyska
författningsdomstolen inte erkänner EU-domslut. Om varje nationell
konstitutionsdomstol kan göra sin egen bedömning finns en risk att eurons
existens ifrågasätts i olika europeiska medlemsstater.

Det säger den tyske talmannen Wolfgang Schäuble, tidigare finansminister, till
tyska RND.

"Det är känt att jag som finansminister inte alltid höll med ECB:s beslut -
med all respekt för dess oberoende", säger han med passus att oberoende
institutioner strikt måste begränsa sig till sitt mandat och inte tolka det
för långt.

Den tyska författningsdomstolens beslut är samtidigt, enligt honom, svårt att
vederlägga. Enligt domstolen strider vissa av de åtgärder som ECB tidigare
vidtagit mot tysk lag. ECB-besluten backas enligt domslutet inte heller av
EU-fördraget.

EU-kommissionen har däremot understrukit att EU-rätten står över nationell
rätt, och att EU-domstolens utslag är bindande för nationella domstolar.

Den tyska författningsdomstolen gav ECB tre månader för att visa att deras
åtgärder är proportionella mot dess mandat. Oklarheterna rör i synnerhet
huruvida ECB:s PSPP-program (Public Sector Purchase Programme) bryter mot
reglerna om monetär finansiering av medlemsstaternas budgetar. Även om inte
domstolen fann att så var fallet fastslogs det samtidigt att den tyska
centralbanken Bundesbank kanske ändå inte kan delta i genomförandet av PSPP.
Detta så till vida ECB-rådet inte fattar ett nytt beslut som visar tydligt
och heltäckande att de penningpolitiska mål som eftersträvas med
PSPP-programmet inte är "oproportionerliga" i förhållande till dess effekter.

ECB har svarat att den högsta europeiska domstolen tidigare har fastslagit att
kvantitativa lättnader är lagliga och att centralbanken håller fast vid
åtagandet att göra allt den kan för att föra tillbaka inflationen mot målet.

Situationen där varje enskilt medlemslands rättsorgan själva kan göra
bedömningar i denna typ av frågor är inte till glädje för någon, säger
Wolfgang Schäuble.

"Det kan vara så att eurons existens nu ifrågasätts i andra EU-länder",
bedömer han.

Nicola Mai, portföljförvaltare och statskreditanalytiker på Pimco, säger att
han inte är orolig för det tyska domslutet. Han räknar med att ECB bättre
kommer att förklara syftet med statsobligationsköp och att Bundesbank
därefter får fortsätta handla tyska statspapper.

"Annars tror jag inte Bunds behöver mest stöd. Det är Bank of Italy som köper
italienska papper och det är mer viktigt med stöd i spread-länder", säger
han.

ECB:s policystans kan inte tänkas förändras till följd av den tyska
författningsdomstolens kritik.

"Grönt ljus har givits från europeisk instans. Däremot tror jag att ECB
noggrannare kommer att förklara vad de gör och varför framöver", säger han.

Pimco bedömer att PEPP-programmet kommer att förlängas och utökas framöver.

---------------------------------------
Malcolm Svensson Rothmaier +46 8 5191 7918

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.