Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-01-22

ECB: VÄNTAS BEHÅLLA KURSEN I VIKANDE KONJUNKTUR PÅ TORSDAG

BRYSSEL (Direkt) Europeiska centralbanken väntas på torsdag i stort behålla
kursen och försöka hålla tillbaka oron för ekonomins inbromsning.

Ändå har marknaden skjutit förväntningarna om räntehöjningar något längre in i
framtiden.

De tre ECB-ledamöterna Sabine Lautenschläger, Ewald Nowotny och Ardo Hansson
har alla försäkrat de senaste veckorna att de fortfarande kan tänka sig en
räntehöjning i år.

"Jag kommer att vänta på prognoserna som kommer i mars innan jag ändrar syn",
sade Sabine Lautenschläger i torsdags.

ECB:s budskap från i december gäller fortfarande även om det är uppenbart att
ekonomiska data har utvecklats sämre än väntat den senaste tiden, sade Ewald
Nowotny en vecka tidigare.

"För varje bit av dåliga nyheter får du en bit med bättre nyheter. Sammantaget
ser jag inte att detta skapar risker som ändrar riskbalansen", sade Ardo
Hansson den 8 januari.

Samtidigt vill ECB-ledamoten Francois Villeroy att ECB väntar till våren med
finjusteringar av penningpolitiken. Alla alternativ måste hållas öppna med
tanke på svagheterna i ekonomin och i omvärlden.

I december fann ECB-rådet att riskerna för tillväxten var balanserade, men
rörde sig mot nedåtsidan.

Ardo Hansson höll fast vid ECB:s syn att en stramare arbetsmarknad kommer att
leda till ökat lönetryck, som till slut spiller över på priser.

ECB-rådets syn på riskerna för tillväxten kommer att tilldra sig intresse på
torsdagen.

Strax efter årsskiftet sade direktionsledamoten Benoit Coeure att
inbromsningen sker på grund av handelsoroligheter och att det finns en
fortsatt risk för en finanskris.

Under 2019 och 2020 kommer fyra av medlemmarna i ECB:s direktion på sex
ledamöter att bytas ut då deras åttaåriga mandatperioder tar slut. Som
vanligt väntas ett intrikat maktspel mellan euroländerna.

Först ut är chefsekonom Peter Praet, vars mandat löper ut den sista maj. Den
sista oktober är Mario Draghis sista arbetsdag som ECB-chef.

Inbromsningen av ekonomin påverkar förväntningarna på ECB:s agerande.
Bloombergs enkät bland 37 ekonomer visade att förväntningarna på tidpunkten
för den första höjningen av depositräntan har skjutits upp en och en halv
månad till oktober i år från september vid förra penningpolitiska mötet i
december ifjol.

Höjningen väntas nu bara bli med 10 räntepunkter till -0,30 procent från
tidigare 15 räntepunkter till -0,25 procent.

Förväntningarna för den första höjningen av huvudräntan har ändrats än mer,
till mars 2020 från december 2019 vid förra penningpolitiska mötet. Men
höjningen väntas då fortfarande bli med 25 punkter från nuvarande 0,00
procent.

Flertalet av ekonomerna tror inte att ECB ändrar sin policy för
återinvesteringar av pengar från obligationer som löper ut under
QE-programmet. Nya köp avslutades vid årsskiftet.

Under QE-programmet (PSPP) köpte ECB obligationer för totalt 2105,4 miljarder
euro sedan starten i mars 2015 till och med den 18 december.

Dessutom köpte ECB säkerställda obligationer för totalt 262,5 miljarder euro
sedan starten den 20 oktober 2014.

Köpen av ABS:er (Asset Backed Securities) uppgick till totalt 28,3 miljarder
euro sedan programmet startade den 21 november 2014.

Köpen av företagsobligationer uppgick till totalt 178,2 miljarder euro sedan
starten den 8 juni 2016.

I de fyra fyraårsreporna (TLTRO II) lånade ECB ut i tur och ordning 399
miljarder euro till 514 banker, 45,3 miljarder euro till 249 banker, 62,2
miljarder euro till 200 banker och 233,5 miljarder euro till 474 banker.

Inflationen i euroområdet sjönk i december till 1,6 procent från 1,9 procent i
november.

Men kärninflationen (alltså undantaget energi, livsmedel, alkohol och tobak)
låg kvar på 1,0 procent i december från november.

Den stora förändringen var energiprisernas nedgång till 5,4 procent från 9,1
procent.

Även livsmedel, alkohol och tobak sjönk till 1,8 procent från 1,9 procent.

Industrivaror var oförändrade på 0,4 procent, liksom tjänster på 1,3 procent.

Industrins producentpriser föll till 4,0 procent i november från 4,9 procent i
oktober.

Bland övrig statistik sjönk arbetslösheten till 7,9 procent i november från
8,0 procent i oktober. Det var den lägsta nivån sedan oktober 2008.

Industriproduktionen i euroområdet sjönk med 1,7 procent under november månad,
jämfört med en månatlig uppgång på 0,1 procent i oktober.

Detaljhandelsförsäljningen sjönk till 1,1 procent i november från 2,3 procent
i oktober.

Råoljepriset för Brentoljans enmånadstermin har stigit något till 62:50 dollar
per fat från 60:50 dollar vid förra ECB-rådsmötet den 13 december.

Euron är i stort sett oförändrad kring 1:1375 sedan förra mötet.

Framtidstron fortsatte sjunka i december, till 107,3 från 109,5 i november,
enligt EU-kommissionens konfidensindikator ESI. Decembersiffran 2017 på 115,3
var den högsta noteringen sedan oktober 2000.

Bland enskilda indikatorer sjönk industrin och hushållen mest, följd av
tjänster och byggsektorn. Däremot steg finansiella tjänster och detaljhandel.

Även euroområdets ledande indikator för företagsklimatet BCI föll, till 0,82 i
december från 1,04 i november.

ECB:s tvåpelarstrategi tillmäter stor vikt vid ökningstakten för
penningmängden (mätt som M3). I november sjönk M3 till 3,7 procent från 3,9
procent i oktober.

ECB:s referensvärde (mål) är 4,5 procent, men dess betydelse har minskat sedan
2003.

Den historiska botten för euroområdets M3 nåddes på -0,4 procent i februari
2010. Den högsta noteringen historiskt var 12,4 procent i november 2008.

Ökningstakten för det smala penningmängdsmåttet M1 sjönk till 6,7 procent i
november från 6,8 procent i oktober.

Bland privata krediter steg lånen till hushållen 3,3 procent från 3,2 procent,
medan lånen till företag steg till 4,0 procent från 3,9 procent.

---------------------------------------
Bengt Ljung +32 22 30 74 56

https://twitter.com/Direktbryssel

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.