Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-04-20

ELECTROLUX: FOKUS PÅ MARGINALER UNDER TUFFA TIDER - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Vitvarubolaget Electrolux har mött utmaningar i form av
stigande metallpriser, tuffa tider inom det nordamerikanska
återförsäljarledet med Sears kämpande för sin överlevnad och svaga
branschsiffror från USA under det första kvartalet 2017. Lägg därtill svåra
jämförelsesiffror från motsvarande period för ett år sedan för att få en bild
av hur förutsättningarna för Electrolux ser ut.

Optimisterna ser i stället till ledningens kostnadsfokus och möjliga
besparingar samt nya produktlanseringar.

SEB framhåller Electrolux starka balansräkning som kan bädda för förvärv och
en potentiell extrautdelning.

Nordea bedömer att den hårdnande prispressen som inleddes under 2016 har bitit
sig fast, men heller inte har förvärrats. Banken har dock en positiv syn på
aktien och förväntar sig ännu en bra rapport från Electrolux.

Huruvida Latinamerika har bottnat ur är en fråga som flera analytiker tycks
ställa sig.

De amerikanska vitvaruleveranserna enligt branschstatistiken AHAM 6 visar på
en uppgång med 7,1 procent i januari följt av modesta siffror på +1,1 och
+0,6 procent för februari och mars.

RBC Capital Markets betonar att Electrolux organiska tillväxt under det fjärde
kvartalet på -2 procent inträffade under samma period som branschstatistiken
visade på en uppgång om 12 procent.

Electrolux prognos av efterfrågan på vitvaror i Nordamerika ligger på 2-3
procent för 2017. Konkurrenten Whirpool har samtidigt bedömt en volymtillväxt
på 4-6 procent under 2017.

I Europa har Electrolux bedömt att efterfrågan kommer att öka med 1 procent
2017.

I det första kvartalet ligger konsensus enligt, SME Direkt, på en omsättning
om 29,2 miljarder kronor med ett rörelseresultat på strax över 1,3 miljarder
kronor.

De finansiella målen ligger på tillväxt om minst 4 procent årligen samt en
rörelsemarginal på minst 6 procent. På denna nivå förväntar sig dock inte
analytikerkollektivet att Electrolux kommer att leverera.

Swedbank förväntar sig att marginalmålet nås under 2018 medan den samlade
analytikerkåren väntar sig att denna nivå nås först året därpå, under 2019.
Enligt SME Direkts konsensus väntas marginalen under 2019 komma in på 6,1
procent. För helåret 2017 väntas motsvarande siffra ligga på 5,5 procent.

Electrolux-aktien har haft en stark kursresa sedan årsskiftet 2015/2016 med en
uppgång på 25 procent. Sedan bokslutet för 2016 har aktien förbättrats med
närapå 13 procent.

Graf: Electrolux aktiekursutveckling sedan årsskiftet 2015/2016

Källa: Infront

P/E-talet, beräknat för rullande tolv månader, hamnar inför det första
kvartalet på strax över 16. Det är en uppgång från föregående kvartal då
motsvarande siffra låg på drygt 15 gånger. Medianen för det rullande
P/E-talet, sedan det första kvartalet 2011 och fram tills i dag, ligger på en
bit under 23 gånger.

Graf: P/E-tal

SEB konstaterar i en analys att Electrolux handlas till en 36 procents rabatt
jämfört med sektorn sett till enterprise value/ebit, som uppges vara på en
historiskt hög nivå.

Analytikernas rekommendationer är fortsatt övervägande positiva till
Electrolux-aktien. Sedan föregående rapport har dock flera analytiker sänkt
sin rekommendation för aktien. Bland dessa finns Carnegie JP Morgan, Kepler
Cheuvreux, RBC Capital Markets medan DNB Markets och Redburn Partners har
höjt sin rekommendation.

Bland 19 analytiker har 9 stycken en köprekommendation för aktien, 6 en
rekommendation om behåll och 4 analytiker en säljrekommendation.

Medianriktkursen låg inför rapporten på 250 kronor, vilket är en dryg procent
under onsdagens stängningskurs.

Rapporten släpps fredagen den 28 februari klockan 8.00. Klockan 9.00 samma dag
hålls en telefonkonferens.
---------------------------------------
Magnus Bernet +46 8 5191 7911

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.