Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-11-09

ERICSSON: BRUTTOMARGINALMÅLET STÖRSTA UTMANINGEN - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Ericssons nya bruttomarginalmål beskrivs av analytiker som
den största utmaningen i bolagets detaljerade förbättringsplan för de
kommande tre åren.

Även om det sänkta, eller senarelagda, målet för rörelsemarginalen har pressat
aktiekursen menar flera analytiker att det var en rimlig och till och med
väntad handling.

"Det är ingen överraskning att Ericsson har flyttat fram sitt 12-procentiga
marginalmål. Samtidigt som vi välkomnar den detaljerade nivån på målen per
division, är vi ivriga att förstå hur bruttomarginalen kan återhämta sig från
30 procent till 37-39 procent under de kommande tre åren", skriver Morgan
Stanley i en analys.

Natixis tycker att Ericssons intäktsmål verkar rimliga, men påpekar att
bruttomarginalförbättringen ser optimistisk ut.

Analytikerna konstaterar att Ericssons kostnadsbesparingar och översyn av
förlustbringande kontrakt endast förklarar omkring hälften (cirka 4
procentenheter) av den väntade förbättringen i bruttomarginalen fram till
2020.

"Att uppnå den återstående förbättringen om 3-4 procentenheter genom ökade
FoU-investeringar, som ska resultera i mer lönsam försäljning inom Networks
så snart som 2020, blir Ericssons främsta utmaning för de kommande två åren",
skriver Société Générale i en analys.

Credit Suisse är skeptiska till att en sådan bruttomarginalförbättring kan
ske, med tanke på att efterfrågan väntas vara fortsatt svag till 2019 och
givet att både priser och mjukvarumix är faktorer som ligger utanför
Ericssons fulla kontroll.

Vidare anser analytikerna att det var rimligt att Ericsson senarelade sitt mål
om att nå en rörelsemarginal på över 12 procent till bortom 2020, från
tidigare bortom 2018.

"Vi ser ingen större dramatik i de sänkta målen", skriver Nordea och hänvisar
till att konsensus från början aldrig trott på målen.

Nordea påpekar också att de nya målen lät försiktiga, med en inbyggd
säkerhetsmarginal och tillgängliga element som kan överraska positivt. Nu
finns det också en relativt detaljerad plan för hur målen ska uppnås, menar
banken.

Den kraftfulla vändningen i den nu förlustbringande divisionen Digital
Services (tidigare IT&Cloud) pekas också ut som en stor risk i Ericssons
2020-mål.

Ericssonaktien fortsatte sin negativa resa under torsdagen. Aktien backade
ytterligare 2,2 procent, efter att på onsdagen ha sjunkit 3,3 procent.

"Aktiens negativa reaktion reflekterar investerarnas milda besvikelse över
sänkta mål. Vi hävdar dock att detta nya mål inte behöver leda till lägre
konsensusförväntningar", skriver Société Générale.
Graf över kursutveckling under onsdagen och torsdagen

Källa: Infront
---------------------------------------
Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.