Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2013-04-23

Ericsson: Resultat före skatt 2,9 Mdkr väntas 1 kv - SIX

(Nyheten skickades första gången den 16 april)

1 kv 2013, Mkr Snitt Lägst Median Högst 1 kv 2012

Försäljning 53.100 50.871 53.125 55.302 50.974
- Networks 27.908 26.249 28.110 29.499 27.300
- Global Services 22.006 20.751 21.869 25.307 20.600
- Support Solutions 3.865 2.721 3.226 15.173 3.029
Bruttomarginal 33,00 31,00 33,00 34,20 33,30
Rörelseresultat 2.888 1.854 2.675 4.311 9.087
- Networks 1.814 743 1.955 2.308 1.649
- Global Services 1.817 1.356 1.943 2.077 1.267
- Support Solutions 125 -330 165 333 -28
Res f skatt 2.929 1.664 2.697 4.461 9.076
Nettoresultat 2.126 1.083 1.945 3.256 8.804

(SIX) Fortsatt positiva tongångar hörs från en stor del av
analytikerflocken inför Ericssons delårsrapport för det första
kvartalet 2013. Även från ledningen har det kommit positiva
signaler.

Efterfrågan på teleomutrustning ser mer positiv ut det här
året. Det sade Ericssons styrelseordförande Leif Johansson i
början av april rapporterade Bloomberg News. Bakgrunden är mer
positiva utsikter i USA samt uppgraderingar hos operatörer i
Kina. De generella utsikterna för 2013 är "stabila och något på
den positiva sidan", sade Leif Johansson i en intervju i den
sydkinesiska provinsen Hainan där han var med på Boao Forum.

Samtidigt är det första kvartalet traditionellt ett
säsongsmässigt svagt kvartal för Ericsson.

Ericsson väntas rapportera ett resultat före skatt på 2,9
miljarder kronor i det första kvartalet 2013. Det framgår av SIX
Market Estimates enkät med 27 deltagande analytiker. Numera är
Ericssons rapportering inklusive omstruktureringskostnader.

Väntade intäkter är 53,1 miljarder kronor och
bruttomarginalen förväntas landa på 33,0 procent.

Goldman Sachs upprepade nyligen rekommendationen övertygande
köp på Ericsson med 115 kronor i riktkurs. "Ericssons
rekommendation förblir conviction buy då den senaste tidens
statistik och vår analys av utbuds- och efterfrågebalansen inom
mobil data har stärkt oss i vår övertygelse om ett positivt
mixskift mot högmarginalmöjligheter på mjukvarusidan inom
trådlösa nätverk", skrev banken.

Trots den senaste tidens kursuppgång anser Goldman Sachs inte
att aktien blivit dyr, då banken tror att rörelsemarginalen kan
dubblas till 2014. Aktien handlas på Goldman Sachs estimat för
år 2014 till en kassajusterad p/e-multipel om 8,5. Bland
drivkrafterna bakom den förbättrade rörelsemarginalen för
Ericssons del ser Goldman att en marginalutspädande fas av
moderniseringsprojekt hos kunderna nu går mot sitt slut.

Vid Mobile World Congress fick investmentbankens analytiker
intrycket att nätägare nu blir allt mer fokuserade på att
optimera dataflödena. I USA kan datainvesteringsplanerna komma
att präglas av nätverkskapacitetsbegränsningar i städerna vilket
skulle leda till accelererad uppgradering av mjukvara.

Franska Oddo ser däremot ett ökat hot från Cisco efter
USA-bjässens förvärv av Ubiquisys nyligen för 310 miljoner
dollar. Banken anser att det ökar risken för lägre priser för
Ericssons del 2014-2015 vad gäller 30 procent av marknaden.
Ubiquisys är verksamt inom så kallad småcellig teknologi. France
Telecom och Softbank är kunder till bolaget. Cisco köpte i
januari Intucell för att stärka sin position på samma område.

"Vi tror att Ericsson är sårbara givet att småcellig
intrastruktur dyker upp i mobilnäten. Det finns en begränsad
nytta att använda samma telekomleverantör för både traditionell
makrocellig infrastruktur och småcellig sådan. Vidare väntas
prispress för den småcelliga marknaden vilket kan påverka 30
procent av marknaden i de utvecklade länderna om 2 till 3 år",
skrev banken, som bedömer att både Alcatel-Lucent och Cisco är
aggressiva med pris i det här segmentet av marknaden. Samtidigt
väntar sig banken en bättre mix för Ericsson 2013. "Ericsson kan
få det tuffare på aktiemarknaden 2014 jämfört med det här året",
skrev Oddos telekomanalytiker Vincent Maulay.

Ett par banker har samtidigt dragit ned sina rekommendationer
den senaste tiden. Det handlar bland annat om Nordea och RBC
Capital Markets.

Nomura är samtidigt optimister och höjde nyligen riktkursen
från 85 till 96 kronor med bibehållen rekommendation köp. Enligt
Nomura finns det ett utrymme på ytterligare 14 till 19 procent
vad gäller vinstutvecklingen, jämfört med
konsensusförväntningarna. Intäkter och bruttomarginalen kan
komma att förbättras mer än väntat. "Den senaste tidens starka
kursutveckling kan samtidigt på kort sikt leda till en
stillastående aktiekurs men vi räknar med ett bättre nyhetsflöde
andra halvåret", skriver banken.

Bernstein ser det som möjligt att aktiekursen kan dubblas
till år 2016. Ökar investeringarna i mobila nät som banken tror
så kan det leda till ökade intäkter för Ericsson med 5 till 7
procent per år fram till år 2017. Bernstein höjde riktkursen
från från 85 till 100 kronor. Rekommendationen outperform
upprepades.

Delårsrapporten väntas onsdagen den 24 april klockan 07.30.
En webbsänd pressträff startar klockan 09.00 och en
telefonkonferens inleds klockan 14.00.

Estimat från ABG Sundal Collier, Arete Research, Barclays
Capital, Bernstein, BMO Capital Markets, Canaccord Genuity,
Carnegie, Citigroup, Cowen and Company, Credit Suisse, Danske
Markets Equities, Deutsche Bank, Evercore Partners, Exane BNP
Paribas, Handelsbanken Capital Markets, JP Morgan, Morgan
Stanley, Natixis, Nomura Equity Research, Nordea Markets, Pareto
Securities, Pohjola Bank, RBC Capital Markets, SEB Enskilda,
Swedbank Markets, UBS och Ålandsbanken ingår i enkäten.

Joakim Johansson, tel +46 31-350 64 84
joakim.johansson@six-group.se
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.