Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-10-21

EVOLUTION: SKALBARHET GÖR MARGINAL SVÅR FÖRUTPÅ – ANALYT (OMS)

(Omsändning: skickades första gången på onsdagen)

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Evolutions Gamings marginal har varit svår att förutspå för analytikerkåren. Frågan inför rapporten för det tredje kvartalet är om livekasinoleverantören kan slå analytikernas estimat för åttonde kvartalet i rad?

Under den pandemin har bolaget haft färre bord i drift, vilket har inverkat positivt på marginalen, men negativt på tillväxten, och Lars-Ola Hellström, analytiker på Pareto, tror att just intäkterna kan komma att få stort fokus från marknaden när rapporten släpps på torsdag.

"Personligen tror jag att det är stor risk att de toppar både mina och konsensusestimaten där. Det skulle också kunna ge en överraskning på marginalsidan, för jag har fått känslan att de inte har ökat upp bemanningen jättemycket ännu", säger Lars-Ola Hellström.

Bolagets egen målsättning för marginalen sattes i början på året till att slå 2019 års marginal om 50 procent. Efter det första halvåret låg den på strax under 60 procent "vilket gör att vi har god distans till vår tidigare utsaga", konstaterade vd Martin Carlesund i rapporten. Analytikerna i Infronts sammanställning räknar nu med att helårets ebitda-marginal landar närmare 62 procent.

Och Evolution Gamings marginal har uppenbarligen varit svårbedömd för analytikerkåren. På tvåochetthalvt år har livekasinoleverantören bara kommit in under marginalförväntningarna vid ett tillfälle. Det var åtta kvartal sedan nu.

I genomsnitt sedan 2018 har analytikerna underskattat marginalen med omkring 2 procentenheter. Det innevarande coronaåret har dock varit än mer svårbedömt, det första kvartalet missade analytikerna med 3,7 procentenheter och i det andra 4,8 procentenheter.

Enligt Lars-Ola Hellström är det bland annat skalbarheten i produkterna som gör marginalen så svårbedömd. Många av de nya produkterna som lanserats är fullt skalbara produkter där ett bord kan ha flera tusen spelare till skillnad mot mer traditionella spel såsom Black-Jack.

"De där intäkterna är helt enkelt jäkligt svåra för oss att bedöma", konstaterar Lars-Ola Hellström.

En annan faktor som gör marginalen till ett snabbrörligt mål är bolagets framfart i Asien, där synligheten avseende marknaden är avsevärt mindre än i Europa och USA.

"De sista två åren har de signat fler och fler kunder och via aggregatorer som når ut till väldigt många stater i Asien. Hur stor är den asiatiska marknaden? Det är ingen som har en susning, och de intäkterna är i hög utsträckning genererade av fullt skalbara produkter", säger Lars-Ola Hellström.

Aktien har gått starkt sedan årsskiftet med en uppgång på 150 procent. Men när rapporten för det andra kvartalet släpptes i juli var marknadsreaktionen förhållandevis ljummen, med Evolution-mått mätt, trots att resultatet var över förväntningarna på samtliga punkter.

Sedan rapporten summerar uppgången till 5,5 procent. Under samma period har Stockholmsbörsens breda index stigit närmare 7,3 procent. Det är ett något ovanligt förhållande för bolaget som ökat sitt börsvärde med 500 procent på två år.

Rapporten för det tredje kvartalet släpps klockan 7.30 på torsdagen den 22 oktober. Klockan 9 hålls en websänd rapportpresentation.


Diagram: Eebitda-marg jämfört med estimat 1 kv 2018 – 2 kv 2020



Källa: Infront


Diagram: Evoultion kursutveckling två år



Källa: Källa Infront




Författare Direkt-SE

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.