Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-01-24

FASTIGHETER: STOCKHOLMSKONTORSHYROR NÅTT TOPPEN - GOLDMAN SACHS

STOCKHOLM (Direkt) Efter kraftfulla ökningar kan kontorshyrorna i Stockholm nu
tänkas ha nått en platånivå vid vilka de ligger stilla kring under de
kommande åren.

Det framhåller Goldman Sachs i en analys där rekommendationen sälj av Fabege
upprepas medan Castellum sänks till neutral från köp.

"Kontorshyror i bästa läge i Stockholm har stigit mer än 50 procent på två år,
enligt JLL-data. Vid 7.000 kronor per kvadratmeter under det fjärde kvartalet
2017 är de 17 procent över tidigare topp (6.000 kronor 2000) och 32 procent
över trendlinjen för 1990-2016", skriver Goldman Sachs.

I Amsterdam, Berlin, Bryssel och Hamburg är hyresnivåerna kring hälften och i
Köpenhamn under hälften. De enda storstäderna i Central-/Nordeuropa med högre
kontorshyror än Stockholm är Paris och London, påpekar Goldman Sachs.

"I Paris var hyrorna de facto bara 6 procent högre under det tredje kvartalet
2017, mot 52 procent högre fem år tidigare", skriver investmentbanken som
lägger till att hyresökningarna varit mer begränsade i Malmö och Göteborg.

Det har medfört att Stockholmshyrorna har rört sig upp till nivå mer än dubbla
Göteborgshyrorna samt nära tre gånger så höga mot hyresnivåerna i Malmö,
skriver Goldman Sachs.

Kontorshyresnivåerna i bra lägen i Stockholmstrakten, men utanför innerstaden,
är också högre än de i centrala Göteborg eller Malmö.

"I och med det finns det incitament för inhemska svenska bolag att ha färre
anställda i Stockholm", resonerar banken.

Från en årstillväxt på 13 procent under det fjärde kvartalet 2017 bedömer
Goldman Sachs att kontorshyrestillväxten rör sig ned till 0 procent före
slutet av 2018. Därefter förväntas ingen tillväxt till och med 2021.

"Utan hyrestillväxt men med högre avkastningskrav räknar vi med värdeminskning
om 1-5 procent på kontorsfastigheter i Stockholm under 2018-2021", skriver
investmentbanken.

Överlag stöder inte ekonomiska fundamentala faktorer Stockholms hyresnivåer,
fortsätter analysen med tillägg att bostadsmarknadsförsvagning historiskt
alltid sammanfallit med en svagare kommersiell fastighetsmarknad.

"Vi tror att den starka prisuppgången på den svenska bostadsmarknaden har
gynnat kontorsmarknaden, särskilt i Stockholm där konvertering av kontor till
bostäder har begränsat kontorsutbudet. Vi bedömer att ett fall i
bostadspriser jämfört med kontorsfastighetspriser kommer att få sådan
ombyggnadsverksamhet att bromsa in", skriver Goldman Sachs och lägger till
att "risken är att fallande bostadspriser tar bort ett av de stora hindren"
för nytt utbyte av kontorsytor.

---------------------------------------
Malcolm Svensson Rothmaier +46 8 5191 7918

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.