Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-04-06

FM MATTSSON: SKILDA UPPFATTNINGAR INFÖR BÖRSNOTERING

STOCKHOLM (Direkt) Börskandidaten FM Mattsson (FMM), vars teckningsperiod går
ut i morgon torsdag, är inte attraktiv som aktie på egna ben, men bolaget är
en sannolik uppköpskandidat.

Det skriver nyhetssajten Installationssiffror.se på onsdagen. Privata Affärer
lämnade däremot ett köpråd på tisdagen.

Bolaget, vars långa namn är FM Mattsson Mora Group, betecknas av
Installationssiffror som ett fint och välskött företag i ett långt
perspektiv, men där det senaste decenniet inte skötts fläckfritt och där
marknadsförhållandena har ändrats radikalt.

Den starka positionen på hemmamarknaden blir allt mer hotad, skriver
Installationssiffror - vars dagliga verksamhet består i att följa
branschaktörernas positioner - "samtidigt som man kommer att få det tufft att
vinna mark i utlandet".

I analysen vädras vidare tvivel på att marginalmålet på 10 procent kan nås,
bland annat då den nuvarande starka byggmarknaden kan komma att vända ned
inom något år.

FM Mattssons omsättning härrör till 59 procent från tre storkunder,
grossisterna Dahl och Ahlsell samt enligt Installationssiffror sannolikt
Onninen, vilket också noteras som en risk.

"Grossisterna är en farlig kraft sett ur ett leverantörsperspektiv och man tar
sig allt mer ton i värdekedjan", skriver Installationssiffror, efter att
tidigare i veckan på nyhetsplats ha rapporterat om hur Ahlsell ska ha
bojkottat sin leverantör FM Mattsson som ett förhandlingsdrag.

Bland tänkbara förvärvare av FMM nämner Installationssiffror tyska Hansgrohe
och schweiziska Geberit. Ett bet på uppköp är dock, varnar
Installationssiffror, "mer känsligt för den allmänna (läs uppskruvade)
börsutvecklingen".

Installationssiffrors uppfattning om FM Mattssons bärkraft på egna ben går på
tvärs mot Privata Affärers råd att teckna aktien, som publicerades på
tisdagseftermiddagen. Bolaget stärks av en nyemission som görs i samband med
noteringen, skriver tidningen, "och bolaget är från start en fint
utdelningscase".

Styrelseordföranden Johnny Alvarsson, avgående vd för Indutrade, lyfts fram
som ett köpargument och betecknas som "en av börsens guldgossar", och
ankarinvesteraren Svolders vd Ulf Hedlundh citeras:

"Vi ser ett etablerat bolag med en stark position som tjänar på lyftet för
byggandet av bostäder och på rot-marknaden."

Svolder var även ankarinvesterare i relativt nynoterade Garo, som noterades
till kursen 73 kronor i mars 2016 och nu, ett år efteråt, handlas till 241
kronor - en uppgång med 230 procent.

Privata Affärer räknar sig fram till ett p/e-tal på 12 räknat på
utförsäljningspriset 68 kronor minus en föreslagen utdelning på 3 kronor,
dividerat med en vinst som antas öka med 5 procent från 2016.

Multipeln "känns lockande med tanke på bolagets starka marknadsposition och
stabila marginaler", skriver Privata Affärer, och påpekar att
direktavkastningen på 4,4 procent gör aktien till om inte ett klockrent köp
så i alla fall till en av de "absolut bästa" introduktionerna hittills i år.

FM Mattssons största ägare inför noteringen är den framlidne affärsmannen Sten
K Johnsons ägarbolag Tibia Konsult, som före emissionen äger 15 procent. Näst
största ägare med lite drygt 10 procent är LK Finans AB, som via det 107 år
gamla VVS-bolaget Lagerstedt&Krantz (LK) ägs av Claes Behm med familj.

"Vi kan tänka oss att teckna fler FMM-aktier och ser långsiktigt på vårt
innehav", säger han till Nyhetsbyrån Direkt, och uppger att det inte finns
någon affärsrelation bakom LK:s investering i FMM: investeringen har gjorts
via LK Finans, vars uppgift är att placera och förränta LK:s överlikviditet.

Börsnoteringen motiveras med att FM Mattsson behöver tillgång till
kapitalmarknaden för att underlätta sin fortsatta tillväxt- och
förvärvsstrategi, och handelsstart är planerad till den 10 april.
Teckningskursen är 68 kronor, vilket ger ett börsvärde på 914 miljoner kronor
efter nyemissionen av 2 miljoner aktier som planeras.
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.