Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-03-12

Fonder: "Varning för företagsobligationsfonder" - Frida Bratt

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Spararna har under turbulensen satt in pengar i
företagsobligationsfonder. Men de kan vara mer riskfyllda än spararen tror
och sprids en kreditoro som skapar ett säljtryck blir det spararna som sitter
kvar med svarte petter, det skriver sparekonomen Frida Bratt i ett inlägg på
Nordnetbloggen.

Nästan 3 miljarder kronor sattes in i företagsobligationsfonder när coronaoron
började spridas i februari. Frida Bratt påpekar att
företagsobligationsmarknaden är en marknad som länge befunnit sig i en
strukturell tillväxt, tack vare låga räntor och hårdare regleringar av
bankerna vilket får fler företag att istället välja att finansiera sig på
kapitalmarknaden.

"Under fjolåret gick företagsobligationsfonderna bra och i början av året såg
det fortsatt ljust ut, eftersom en mjuklandning i konjunkturen i kombination
med låga räntor skulle kunna ge ett bra klimat för krediter. Totalt har
svenskarna nu 180 miljarder kronor investerade i företagsobligationsfonder",
skriver sparekonomen, men samtidigt påpekar hon att läget nu kan ändras
dramatiskt då det i princip finns tre stora risker med
företagsobligationsfonder.

Kredit- och likviditetsrisk

Det finns alltid en ränterisk när man investerar i företagsobligationsfonder,
det vill säga risken för stigande räntor, något som nu i princip är
obefintlig. Men de två andra riskerna, kredit- och likviditetsrisken menar
Frida Bratt kan bli riktigt jobbiga i spåren av coronaoron.

Riskerna lär bli synliga först i oljerelaterade bolag, påpekar hon och
upplyser att i USA står energisektorn för 10 procent av den amerikanska high
yield-marknaden. I Norden finns oljebolagen som bekant framför allt i Norge.
Fonden FIRST Nordisk Högränta är en av de fonder som gått allra sämst under
de senaste veckornas turbulens, med ett fall på 8,5 procent på en vecka,
meddelar hon.

"Men risken är att om det etableras en kreditoro i kanske framför allt Norge
så kan den spridas till övriga Norden. Man ska inte måla fan på väggen i
onödan. Men eftersom företagsobligationsfonder ibland klumpas ihop med andra
räntefonder är det viktigt att poängtera att riskerna är betydligt högre här.
Och risken är att coronaoron och oljeprisfallet leder till en mer allmän
kreditoro som slår mot likviditeten", meddelar Frida Bratt.

Säljtryck efterföljande effekt

Om en kreditoro börjar sprida sig menar sparekonomen att det kan leda till ett
säljtryck, då förvaltare kan tvingas sälja av de värdepapper som har hög
likviditet, vilket oftast är de mindre riskfyllda investment
grade-obligationerna, medan det om det vill sig illa kanske inte finns någon
köpare till de mer riskfyllda high yield-obligationerna (även kallade
skräpobligationer).

"Men risken är att det för spararen inte varit särskilt tydligt hur riskfyllda
obligationerna och fonden i slutändan är, eftersom deras volatilitet inte kan
mätas om likviditeten i dem är låg och de inte omsätts så ofta", påpekar hon.

Stor exponering mot fastighetsbranschen

Den svenska företagsobligationsmarknaden är till stor del exponerad mot
fastigheter, och om vi går mot ett sämre konjunkturläge konstaterar
sparekonomen att det förstås i förlängningen kan påverka den fastighetssektor
som fullkomligt rusat de senaste åren.

Däremot menar hon att det inte är säkert att något av detta syns förrän det
verkligen smäller. I aktiekurser syns utvecklingen i enskilda bolag direkt.
Så är inte fallet vad gäller obligationer i företagsobligationsfonder.

"Jag tycker att man som sparare ska vara medveten om att en
företagsobligationsfond är något annat än en 'vanlig' räntefond. Jag tycker
inte man ska placera pengar här man ska ha inom tre år. Dessutom tycker jag
man ska kolla upp sin företagsobligationsfond - hur mycket investeras
egentligen i high yield?", avslutar Frida Bratt.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion,
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Material som kan vara finansierat
och framtaget efter överenskommelse med extern part markeras med
"uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.