Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-08-29

Franklin Templetons toppar ser risker för hela europrojektet - USA-valet har inte varit viktigt

Det har varit ett hektiskt år. USA har valt sina kandidater inför
presidentvalet, britterna har röstat för att gå ur EU och ett antal
centralbanker har beslutat sig för att införa negativa räntor.

Franklin Templetons har samlat tre av sina investeringsansvariga för runda
bord samtal.

Vad skall man som investerare hålla ögonen på under den resterande delen av
året.

Rick Frisbie, vice president och ansvarig för Franklin Templeton Solutions.

"Vi är tveksamma till risken för exogena händelser". Han kommer att hålla
ögonen på effekterna av Brexit och i övrigt kommer Fed att stå i fokus,
säger han. Frisbie tycker också att det är viktigt att följa det
amerikanska valet. Han pekar på att Wall Street brukar ogilla
skattehöjningar och inkomstfördelningsåtgärder.

Michael Hasenstab, som är investeringschef (CIO), tycker att man skall
hålla ögonen på de amerikanska statsräntorna givet inflationen och
motståndskraften i den amerikanska ekonomin.

"I vår ögon kan rallyt i amerikanska statsobligationer vända om lika snabbt
som det gick upp, så vårt team undviker det", säger han.

Hasenstab ser problem i Europa och tycker hela europrojektet givet
situationen i Europa är problematisk. En hedge är att gå kort i euron,
menar han. När det gäller Japan ser man klara problem med den starka yenen,
en utveckling som han inte ser som uthållig. När det gäller
tillväxtmarknader generellt är fondjätten selektiv.

Ed Perks, som också han är investeringsansvarig (CIO), tycker att USA har
visat ett globalt ledarskap. Perks tycker också att vissa ekonomier har ett
mycket bättre tillstånd än vad som uppfattas.

2016 har varit ett år som präglats av ökad politisk osäkerhet. Hur har det
påverkat investeringarna hos Franklin Templeton.

Frisbie pekar på att populismen gör framsteg i världen och även USA och att
det har skakat om etablissemanget. Den ökade attraktionskraften från
populister har gjort att Franklin Templeton har blivit mer försiktiga.
Vix-index indikerar också att det kan vara läge att flytta lite riskfyllda
tillgångar, uppger Frisbie. Han pekar också på att riskrädslan är lägre än
det historiska snittet.

Rick Frisbie uppger också att man har haft en 35 år lång bullmarket inom
räntor, men att man nu börjar att tappa tron på centralbankerna. Världens
50 största centralbanker har sänkt räntan 673 gånger sedan Lehman
Brothers-kraschen och man har infört negativa räntor, men det har inte
hjälpt.

"Vi tror att det finns många risker i världen, så det är ett bra tillfälle
att vara defensiv", uppger han. Han tycker dock att tillväxtmarknaderna
upplever en generellt positiv utveckling.

Ed Perks, som är ansvarig för kapitalförvaltningsjättens
aktieinvesteringar, anser att fondteamet skall göra fundamental analys av
olika bolag och sektorer. Uppstår det möjligheter på grund av stora
rörelser i marknaden kan det enligt honom bara skapas möjlighet för fonden.

Michael Hasenstab pekar slutligen på att västvärlden och
tillväxtmarknaderna i stort går åt olika håll. Flera tillväxtmarknader
visar upp politisk stabilitet medan Europa och USA har
populismdiskussioner. Vad gäller Europa tror den investeringsansvariga att
populism och nationalism kan hota hela europrojektet.

Ed Perks bedömer att den amerikanska ekonomin och marknaden är
motståndskraftig. USA-valet tycker han inte är en jättestor fråga. Frågan
ligger inte på topp fem när det gäller vad bolagen fokuserar på. Istället
är det marginaler och valutarörelser som står i fokus, menar han.

"USA-valet har hamnat lite i bakvattnet", säger han. Perks tror dock att
valet kommer att dra till sig mer uppmärksamhet i marknaden när det väl
drar ihop sig. Oavsett utfall så tror han att marknaden kommer att, efter
lite volatilitet, tugga i sig resultatet.

Rick Frisbie delar uppfattning om att den amerikanska ekonomin är
motståndskraftig men att valet är en osäkerhetsfaktor.

När det gäller risker under ytan så är fondförvaltarna inte så oroade.
Under inledningen av året var man av uppfattningen att tillväxtmarknaderna
var översålda, och så var också fallet i flera marknader däribland
Brasilien. Den brasilianska valutan har förstärkts och räntan har fallit
rejält. Frågan nu som Hasenstab frågar sig är hur motståndskraftig
marknaden är om det blir volatilitet.

Perks pekar på att året inleddes katastrofalt för Wall Street med kraftigt
fallande börs, men han pekar också på att många av de frågor som var en
osäkerhetsfaktor för året inte spelat ut. Fed har inte höjt räntan och oron
för råvarukollapsen har lättat och det finns tecken på stabilitet. De låga
råvarupriserna har också till viss del hjälpt efterfrågan, uppger han.

newsroom@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire

Finwire är en nyhetsbyrå som skriver om börs och finans. Tjänsten Finwire
Funds baseras på att fondbolag betalar för saklig och objektiv bevakning av
marknader och fonder. En lista över Finwire Funds kunder återfinns här.
(http://finwire.com/newswires/funds/finwire-funds-participating-clients/)

Författare FWF

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.