Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-01-18

Handelsbanken: Ny prognos: Mogen konjunktur förändrar riskbilden

Stockholm den 18 januari 2018

I Handelsbankens första konjunkturprognos för året konstaterar vi att
2018 kan inflationen överraska på uppsidan och räntor stiga mer än
väntat. Det kan sätta press på aktiepriser och i förlängningen göra
balansgången för centralbanker svår. Vi tittar också närmare på
bostadsmarknaden i Sverige och Norge och jämför med andra länder. Vår
syn är att boprisfallen i Sverige och Norge inte kommer få större
spridningseffekter och vi har reviderat upp svensk BNP i år till
följd av stark export.

· Stark inledning på 2018 - svagare avslutning
· Medvindar mojnar för tillgångsmarknader
· Uppåtrisk för inflation och räntor

Tillväxten i världen tog fart 2017, trots dämpad inflationen.
Kombinationen har gynnat risktillgångar och i synnerhet
aktiemarknaden. Vi tror att den globala konjunkturen förstärks
ytterligare under 2018, även om tillväxten mattas mot slutet av året.
Centralbankerna fortsätter omläggningen av penningpolitiken. Vår syn
är att detta bidrar till stigande långräntor och pressade
tillgångspriser. Vi står fast vid vår syn att den globala tillväxten
bromsar in 2019 på grund av kapacitetsbegränsningar och att USA går
in i lågkonjunktur.

Med en stark inledning på det nya året kommer allt fler ekonomier att
befinna sig i högkonjunktur 2018 och ekonomiska samband sätts nu på
prov. Vår syn är att sambandet mellan arbetsmarknad och inflation
fortfarande gäller. Vi väntar oss därför att inflationen stiger
gradvis men vill också varna för att det underliggande pristrycket
kan överraska uppåt. Vi utvecklar argumenten i en artikel i
konjunkturprognosen. Centralbanker skulle välkomna en
inflationsuppgång, men hög och långvarig inflation kan tvinga fram en
snabb omsvängning av penningpolitiken.

Svensk ekonomi gynnas av en stark omvärldsutveckling. Hushåll och
företag är fortsatt optimistiska och vi väntar oss en stabilisering
på bostadsmarknaden. Även om vi räknar med en inbromsning i
bostadsbyggandet 2018 kommer det med marginal uppvägas av en starkare
export och en ökning i andra investeringar. Sammantaget ser vi
framför oss att högkonjunkturen fortsätter, vilket banar väg för
inflation runt målet 2 procent och försiktiga räntehöjningar från
Riksbanken.

För ytterligare information kontakta:
Ann Öberg, Chefsekonom, +46 8-701 2837, +46 76-135 5815
Christina Nyman, Prognosansvarig, +46 8-701 5158, +46 70-778 7765
För mer information om Handelsbanken hänvisas till:
www.handelsbanken.se

För en svensk sammanfattning se Makroprognos
(http://research.handelsbanken.se/Macro-Research/Sweden/Konjunkturprognos/)

För hela rapporten på engelska se Global Macro Forecast
(http://research.handelsbanken.se/Macro-Research/Macro-Forecast/Global-Ma...)

+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|BNP Prognoser |2016|2017p|(Tidigare|2018p|(Tidigare|2019p|(Tidigare|
| | | | prognos | | prognos | | prognos |
| | | | 2017) | | 2018) | | 2019) |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Sverige* |3,0 | 2,7 | 2,9 |2,,7 | 2,4 | 1,7 | 1,8 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Norge |1,1 | 1,9 | 1,5 | 0,9 | 1,1 | 1,3 | 1,3 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Norge |1,0 | 1,9 | 2,0 | 2,3 | 2,1 | 2,0 | 1,9 |
|fastlandet | | | | | | | |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Finland* |1,9 | 3,3 | 3,3 | 2,3 | 2,0 | 1,4 | 1,1 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Danmark |2,0 | 1,9 | 2,2 | 1,7 | 1,6 | 1,1 | 0,8 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Euroområdet |1,8 | 2,3 | 2,0 | 2,0 | 1,5 | 1,4 | 1,2 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|USA* |1,5 | 2,3 | 2,1 | 2,5 | 2,0 | 0,6 | 0,5 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Storbritannien|1,9 | 1,5 | 1,6 | 1,3 | 1,3 | 1,3 | 1,5 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Nederländerna |2,1 | 3,3 | 3,1 | 2,8 | 2,2 | 1,5 | 0,9 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+
|Kina |6,7 | 6,7 | 6,7 | 6,3 | 6,3 | 5,8 | 5,8 |
+--------------+----+-----+---------+-----+---------+-----+---------+

*Kalenderjusterad
Källa: Handelsbanken Capital Markets

+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|Styrränta |16 jan|Q1 2018|Q2 2018|Q3 2018|dec 2018|dec 2019|
+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|Sverige | -0,5 | -0,50 | -0,50 | -0,25 | -0,25 | 0,25 |
+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|USA (mittpunkt intervall)|1,375 | 1,625 | 1,875 | 2,125 | 2,125 | 1,375 |
+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|Euroområdet | -0,4 | -0,4 | -0,4 | -0,4 | -0,4 | 0,00 |
+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|Norge | 0,50 | 0,50 | 0,50 | 0,50 | 0,50 | 0,50 |
+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|Danmark |-0,65 | -0,65 | -0,65 | -0,65 | -0,55 | 0,00 |
+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|Storbritannien | 0,50 | 0,50 | 0,50 | 0,50 | 0,50 | 0,50 |
+-------------------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+

Källa: Handelsbanken Capital Markets

+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|Valutaprognoser|16 jan|Q1 2018|Q2 2018|Q3 2018|dec 2018|dec 2019|
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|EUR/SEK | 9,83 | 9,70 | 9,60 | 9,30 | 9,20 | 9,30 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|USD/SEK | 8,03 | 8,43 | 8,35 | 8,09 | 7,67 | 7,44 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|GBP/SEK |11,07 | 10,54 | 10,21 | 9,79 | 9,68 | 9,79 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|NOK/SEK | 1,02 | 1,02 | 1,02 | 1,00 | 1,00 | 1,02 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|DKK/SEK | 1,32 | 1,30 | 1,29 | 1,25 | 1,23 | 1,25 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|CHF/SEK | 8,35 | 8,29 | 8,21 | 7,88 | 7,67 | 7,88 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|JPY/SEK | 7,26 | 7,67 | 7,95 | 8,01 | 7,90 | 7,67 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|CNY/SEK | 1,25 | 1,28 | 1,26 | 1,23 | 1,18 | 1,18 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|EUR/USD | 1,22 | 1,15 | 1,15 | 1,15 | 1,20 | 1,25 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|EUR/GBP | 0,89 | 0,92 | 0,94 | 0,95 | 0,95 | 0,95 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+
|USD/CNY | 6,44 | 6,60 | 6,65 | 6,60 | 6,50 | 6,30 |
+---------------+------+-------+-------+-------+--------+--------+

Källa: Handelsbanken Capital Markets

-----------------------------------------------------------
http://news.cision.com/se/handelsbanken/r/ny-prognos--mogen-konjunktur-f...
http://mb.cision.com/Main/3555/2433449/778930.pdf

Författare Cision

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.