Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-09-12

INFLATION: FALLER TILL 1-1,5% KOMMANDE ÅREN - EKONOM

STOCKHOLM (Direkt) Drivkrafterna för inflationen i Sverige har skiftat under
de senaste årtiondena. Inflationen drivs i allt mindre utsträckning av
klassiska inhemska faktorer som löner och inflationsförväntningar och i
stället allt mer av globala faktorer. En prognosmodell med de faktorer som
påverkat inflationen mest de på senare år tyder på att KPIF-inflationen
kommer att falla tillbaka till 1-1,5 procent de kommande åren.

Det säger Jonas Ahlander, ekonom med förflutet på Riksbanken, AMF och SEB,
till Nyhetsbyrån Direkt. Analysen är framtagen i arbetet med att starta en
hedgefond.

"Det har skett ett skifte i vad som driver inflationen, från klassiska
inhemska faktorer till mer globala faktorer. Dessa faktorer tyder på att
inflationen i Sverige kommer att falla till 1-1,5 procent de kommande åren",
säger han.

Han säger att under 15-årsperioden 1996-2010 förklarades framtida inflationen
bäst av klassiska indikatorer som löner, produktivitet och
inflationsförväntningar. De senaste 15 åren har dessa har dessa delvis byts
ut mot helt andra variabler, där det särskilt tillkommit indikatorer som är
mer globala - som BNP i G10-länderna och global arbetskraft.

"Att det skett ett skifte i vad som driver inflationen kanske inte är så
konstigt eftersom många är förvånande över att inflationen är så låg trots
att vi har en stark tillväxt och låg arbetslöshet", säger Jonas Ahlander.

Han menar att detta också reser intressanta frågor för penningpolitiken.

"Många centralbanker har fört en extrem politik utan att konsumentpriserna har
stigit. Förklaringen är att det inte längre är inhemska faktorer som en
centralbank kan påverka som styr inflationen. Det har nog alla också förstått
på något sätt. Det är svårt att bedriva penningpolitik när den inte påverkar
konsumentpriserna", säger han.

Jonas Ahlander tillägger att ett kanske mer förvånande resultat är att kronans
växelkurs inte verkar ha någon långsiktig effekt på den framtida inflationen.

"En svag valuta kanske kan ge tillfälliga prishöjningar och vice versa, men vi
kan inte se några långsiktiga effekter. Det är intressant med tanke på att
det är ett väldigt fokus från Riksbankens sida att hålla ned kronan", säger
han.

Andra faktorer som endast har en liten påverkan på inflationen är
arbetslösheten och Riksbankens egen RU-indikator över resursutnyttjandet.

När Jonas Ahlander har gjort ett antal modellprognoser över den framtida
KPIF-inflationen utifrån de variabler som bäst förklarat inflationen på
senare år indikerar de entydigt att inflationen kommer att sjunka tillbaka de
närmaste två åren - till mellan 1 och 1,5 procent.

"Jag skulle tro att Riksbanken inte har jättebråttom att höja räntan. De lär
själva ha gjort liknande modellprognoser. De har också sagt att även om
inflationen är runt 2 procent nu finns en risk för att den inte stabilt
kommer att vara kvar där", säger Jonas Ahlander.

---------------------------------------
Johan Bahlenberg +46 8 5191 7935

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.