Du är här

2017-05-17

Intervju: Hållbar förvaltning - från nödvändigt ont till absolut nödvändighet - CB Fonder

Hållbarhet är förmodligen ett av de större modeorden inom fondbranschen
under de senaste åren. Men för Alexander Jansson, och hans
förvaltarkollegor som förvaltar CB Save Earth Fund - en fond som bland
annat investerar i bolag som bedöms gynnas av omställningen inom
energisektorn, är hållbarhet en självklarhet idag, lika självklart som att
bolag vill vara konkurrenskraftiga.

"Om man ska investera hållbart eller inte är för oss egentligen inte en
fråga. Jag kan tycka denna typ av frågeställningar känns urvattnade. Frågan
är inte om man ska investera hållbart, utan om man ska investera i
konkurrenskraftiga och framgångsrika bolag", säger Jansson och fortsätter:

"Allt fler har idag elbil och solpaneler på taket. Vilket i sin tur ökat
intresset för miljöinvesteringar markant. Den stora risken ligger inte i
att investera i miljösektorn, det är istället i andra sektorer, framförallt
de som missgynnas av den pågående omställningen till förnybar energi, som
riskerna finns. Exempelvis var datortillverkarna inte nödvändigtvis de
största vinnarna på PC-revolutionen, men tillverkarna av skrivmaskiner var
definitivt de största förlorarna", menar Jansson.

Så som Jansson ser på utvecklingen jämför han med hur bland annat textil-
och varvsindustrin i Sverige drabbades av ökad konkurrens och teknikskiften
som i förlängningen ledde till dess undergång. Idag ser han liknande
utveckling bland kol och oljebolag som han benämner "vår tids dinosaurier
som väntar på att dö ut".

"De 16 största kraftbolagen i Europa gjorde sammanlagt ett negativt
resultat 2015, vilket antagligen var första gången någonsin. Kol- och
oljebolag går samma öde till mötes. Kol- och oljebolag är "disrupted" av
att energibranschen går från råvarubaserad till teknikbaserad och från
centraliserad till decentraliserad", säger Jansson.

Förvaltaren menar att politiska faktorer såsom Trumps tillträde spelar
mindre roll för utvecklingen av förnybara energikällor idag, det finns
andra strömningar som är betydligt viktigare för utvecklingen, framförallt
sker det mycket i Kina, menar Jansson.

"Det eventuella vacuum som uppstår kring Trump – och det är begränsat –
kommer med råge att fyllas av Kina. Kommunistpartiet har en målsättning,
att behålla makten. Den makten kommer man att tappa om man inte gör något
åt miljön. Kina har haft en plan - att bli rika och inflytelserika till
vilket pris som helst och att sedan städa upp. En stor fördel med
kommunismen när man nu städar är att de kan ta beslut ”över en natt”, och
de får saker gjorda när de bestämmer sig", säger Jansson.

I fonden CB Save Earth Fund försöker Jansson och hans förvaltningsteam
profitera på de strukturella trender som driver marknaden för bland annat
miljöteknik och förnybar energi, och de senaste åren har vinnarna på det
här paradigmskiftet blivit tydligare.

"En viktig aspekt när man investerar i denna sektor är att inte förblindas
av tillväxten – ”allt som glimmar är inte guld”. Hög tillväxt i en sektor
har inget samband med hög avkastning på aktierna i den sektorn. En
avgörande faktor för det obefintliga sambandet är utspädning; bolag i
snabbväxande sektorer har större behov av kapital och således
nyemissioner."

Inom förnybar energi ser förvaltarna för närvarande bäst möjligheter inom
vindkraft, där bolagen har andra förutsättningar än de inom solenergi.

"Solsektorn är ”commoditized”, eller i alla fall att tillverka solpaneler
är jämförbart med att tillverka hårddiskar, minneskort, skärmar etc; det
enda du kan konkurrera med är pris. Tillverkarna av solpaneler har, till
skillnad från tillverkarna av vindkraftverk, inte någon egentlig möjlighet
att sälja service, en solpanel sköter i princip sig själv i 20-30 år".

Jonathan Furelid
Nyhetsbyrån FinWire
Twitter: @FinWireFunds

Finwire är en nyhetsbyrå som skriver om börs och finans. Tjänsten Finwire
Funds baseras på att fondbolag betalar för saklig och objektiv bevakning av
marknader och fonder. En lista över Finwire Funds kunder återfinns här.
(http://finwire.com/newswires/funds/finwire-funds-participating-clients/)

Författare FWF

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.