Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-04-16

Jupiter Global Absolute Return: -13% 1kv, täckt en del kortpositioner

Uppdragsartikel

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Det första kvartalet 2020 har minst sagt varit
kämpigt för aktiemarknader runt om i världen, och under mars tilltog fallen
ytterligare då coronaviruset på allvar gjorde intåg i Europa och USA.

Aktiehedgefonden Jupiter Global Absolute Return tappade 13,0 procent i värde
under kvartalet, jämförelseindex (LIBOR 3 Month EUR) stod under samma period
nästintill still på -0,2 procent. Under mars, när de flesta aktiemarknaderna
föll ordentligt, var dock fonden oförändrad. Det skriver fondförvaltaren
James Clunie i en kvartalskommentar.

Fondens utveckling i euro jämfört med LIBOR 3 Month EUR (Källa: Jupiter AM)

"Under kvartalet var det främst fondens korta positioner i bolag vars
aktiekurser kollapsade som bidrog mest positivt till utvecklingen. Dessa
inkluderade köksutrustningsbolaget Middleby samt Transdigm som designar,
tillverkar och levererar konstruerade flygplansdelar", skriver förvaltaren.

I den negativa vågskålen var dock fondens långa positioner, såsom Serco, BP,
Newcrest och Melrose, som alla drabbats hårt av karantänåtgärderna, men i
dessa fall menar James Clunie att kursreaktionerna har varit alltför extrema
givet bolagens robusta affärsmodeller, hanterbara skuldnivåer och hälsosamma
likviditet.

Fondens guldhedge, via fysisk guld-ETC och ett antal guldgruvebolag, bidrog
positivt till utvecklingen, framkommer det.

"Guldpriset steg signifikant då ledande centralbanker utökade kvantitativa
lättnader och regeringar inledde betydande finanspolitiska stimulanspaket",
beskriver förvaltaren.

Sett till sektorer var det fondens långa positioner inom olje- och gasbolag
som gick sämst under kvartalet, till följd av oljepriskollapsen.

Börjat täcka kortpositioner

Under de senaste veckorna meddelar James Clunie att fonden har börjat täcka en
del kortpositioner som haft särskilt branta kursfall, bland annat Boeing,
Shake Shack och Wayfair, men även vissa kortpositioner där förvaltarteamet
anser att kursen gått tillbaka till en nivå som de ser som rimlig, här nämner
han Booking Holdings och Snap-On Tools.

"Vi har också fyllt på lite i våra långa positioner som har rasat mer än vad
vi tror är befogat, givet deras prospekt, balansräkningar och/eller
likviditet. Dessa inkluderar Melrose, GVC och Gocompare", skriver James
Clunie.

Depression nästa?

Enligt James Clunie beror inte fondens utveckling på om aktiemarknaden stiger
eller faller, utan snarare om hur enskilda aktier prissätts och hur
värdeaktier presterar i förhållande till "icke värdeaktier" eller
"tillväxtaktier".

"Från ett extremt utgångsläge sett till tillväxt, och med finanspolitisk
stimulans under intåg för att skapa en reflationsimpuls, så ser utsikterna
för våra värdeaktier i jämförelse med 'icke värdeaktier' uppmuntrande ut i
vår mening", meddelar förvaltaren.

Trots detta menar han att framtida statistik över ekonomin och arbetslöshet
troligtvis kommer visa att vi befinner oss i en depression och att de flesta
ekonomiska aktörerna kommer visa på svagare balansräkningar och troligtvis
lägre omsättning och/eller intäkter.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion,
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Material som kan vara finansierat
och framtaget efter överenskommelse med extern part markeras med
"uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.