Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-03-04

LUNDBERGS: SAMGÅENDE MED INDUSTRIVÄRDEN EN TIDSFRÅGA - DNB

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Det är en fråga om när och inte om
investmentbolaget Lundbergs fusioneras med Industrivärden.

Det menar DNB Markets investmentbolagsanalytiker enligt en analys som släpptes
på måndagen.

"Vår analys pekar på att det finns flera tecken på att detta kan vara Fredrik
Lundbergs drag för schackmatt, något som potentiellt skulle ta familjesfärens
inflytande till nya nivåer", skriver den norska banken i analysen.

DNB menar att denna möjlighet inte är diskonterad i Lundbergs aktiekurs fullt
ut, men eftersom banken förväntar sig att fusionen inte kommer att genomföras
förrän om ytterligare 3-5 år behålls rekommendationen behåll och den gäller i
ett tolvmånadsperspektiv.

Banken konstaterar att Lundbergssfären (inklusive familjemedlemmars
direktinnehav) redan kontrollerar drygt 29 procent av rösterna i
Industrivärden och att Lundbergssfären kan bli den största ägaren i samtliga
kärninnehav i portföljen, inklusive Handelsbanken.

DNB pekar även på att Lundbergs har prioriterat att bygga upp positionerna i
de bolag där det finns ett samägarskap med Industrivärden och att
Industrivärden samtidigt har börjat avyttra aktieposter som inte räknas som
kärninnehav, "vilket gör portföljen ännu mer lik Lundbergs".

"Enligt oss skulle ett sammanslaget bolag vara ännu mer attraktivt och bestå
av högkvalitativa reala tillgångar, en tilltalande cyklisk portfölj och en
låg skuldsättning", skriver DNB.

Det mest troliga scenariot är enligt analysen att Industrivärden säljer poster
som inte räknas som kärninnehav och använder kapitalet till att återköpa egna
aktier, och alltså på så sätt ökar Lundbergsfärens makt. En nyckelfråga är om
existerande ägare, och då särskilt stiftelser och enheter kopplade till SCA
och Handelsbanken, kommer vara villiga att konvertera sina nuvarande A-aktier
till B-aktier i "nya Lundbergs", resonerar DNB.

"Efter att stora delar av den tidigare ägarstrukturen monterats ned är enligt
oss Industrivärden inte lika ointagligt som tidigare. Vi tror alltså att vi
kan få se ett samgående om 3-5 år eftersom Fredrik Lundberg (nu 67 år) kanske
vill genomföra samgåendet själv och säkerställa att den tredje generationen
av familjen Lundbergs (Louise Lindh och Katarina Martinson) är redo att ta
över stafettpinnen innan man tar full kontroll över Industrivärden", heter
det i analysen.

---------------------------------------
Börsredaktionen +46 8 51917900 https://twitter.com/direktse

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.