Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-01-03

LUNDIN MINING: "TILLTALANDE RISK/REWARD, KÖPLÄGE" - MS

STOCKHOLM (Direkt) Gruvbolaget Lundin Mining står inför en period då
investeringsbudgeten väntas minska, samtidigt som produktionsvolymen bör öka
och metallhalterna i den brutna malmen stiga.

Expansionsprojektet vid portugisiska Neves-Corvo har dock blivit dyrare än
beräknat och dessutom dragit ut på tiden. Detta är väl känt och bör vara
inprisat i dagens kursnivåer, men risken är inte helt över än.

Sammantaget är "risk/reward"-kalkylen emellertid tilltagande efter det senaste
halvårets kursfall, menar Morgan Stanley, som återupptagit bevakning av
bolaget med rekommendationen övervikt och en riktkurs om 58 kronor, vilket
Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på torsdagen.

"Lundins mognande capex-cykel sammanfaller med en volymåterhämtning /…/. Detta
bör kunna lyfta det fria kassaflödet, skingra oron kring den nuvarande
kassaförbränningen och omvärdera en aktie som handlas 35-40 procent under
historiska multiplar", skriver investmentbanken i en dagsfärsk analys.

Marknaden är för närvarande alltför fokuserad på dagens kassaförbränning,
trots att nettokassan vid årsskiftet beräknas uppgå till omkring 30 procent
av bolagets marknadsvärde, menar analytikern. Bolagsledningen har också visat
sig föra en disciplinerad förvärvspolitik och beslutat att återköpa egna
aktier, påminner han.

Lundin Minings största huvudvärk på senare tid har varit
zinkexpansionsprojektet i Portugal, som dragit över budgeten med 25 procent
och försenats med sex månader, bland annat till följd av en konflikt med
lokala fackföreningar.

"En viss exekveringsrisk återstår, men budgetöverskridandet bör vara i stort
sett diskonterat av marknaden", resonerar Morgan Stanley.

I analysen diskuterar banken också ett optimistisk "bull"-scenario, där
kopparhalten vid Candelaria-gruvan i Chile visar sig öka och kostnaderna
sänks till följd av det pågående optimeringsprogrammet. Riktkursen blir då
99:90 kronor.

I ett negativt "bear"-senario, med en för Lundin Mining ofördelaktig
utveckling av råvarupriser och valutakurser samt fortsatta problem i
Portugal, hamnar riktkursen på 16:73 kronor.

Lundin Mining stängde på onsdagen till 37:64 kronor på Stockholmsbörsen.

Graf: Lundin Mining kursutveckling ett år

Källa: Infront

---------------------------------------
Michael Bernander +46 8 5191 7917

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.