Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-11-03

LUNDIN MINING: TROR METALLPRISER STIGER KOMMANDE 4-5 ÅR - VD

STOCKHOLM (Direkt) Den globala gruvindustrin har definitivt passerat botten
och branschen står nu inför ett antal år med stigande basmetallpriser. För
Lundin Mining, med sin välfyllda kassa, finns en rad möjligheter att växa.
Några stora utdelningar är dock knappast att vänta.

Den bilden ger vd Paul Conibear i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt.

"Branschen passerade en cyklisk botten under det första halvåret 2016. Läget
förbättrades under andra halvan av året och under 2017 har marknaden
accelererat med full kraft. Vi är mycket nöjda med läget som det ser ut idag
och känner stor tillförsikt inför framtiden", säger han.

Lundin Minings intäkter kommer till cirka två tredjedelar från koppar och
resten från i huvudsak zink, nickel och guld. Det senaste årets prisuppgång
för koppar, från under 5.000 dollar per ton till omkring 7.000 dollar, har
därför satt rejäla avtryck i bolagets resultaträkning.

Både koppar- och zinkpriserna har stigit snabbare än bolaget vågat hoppas,
enligt Paul Conibear.

"Men det finns goda skäl till uppgången. Vi tror att metallpriserna kommer att
ha en utmärkt utveckling under de kommande fyra till fem åren", säger han.

I synnerhet koppar har en ljus framtid, med avtagande global produktion och
höga kostnader för att anlägga nya gruvor. Att bygga en helt ny gruva kan ta
så mycket som tio år, påpekar Lundinchefen.

Allra störst potential för högre priser ser Paul Conibear för nickel. Det
innebär dock inte att bolaget i första hand kommer att leta efter
nickelfyndigheter.

"Nickelmarknaden är svårförutsägbar och volatil. Den globala produktionen är
bara en bråkdel av kopparproduktionen och marknaden är till stor del i
händerna på traders. Vi tror på en rejäl prisuppgång i något skede, men det
kan ta ett par år. Det finns fortfarande stora lager av metallen."

Lundin Minings planer är att utveckla nickelfyndigheten Eagle East i Michigan.
Produktionen väntas vara igång 2020, då marknadspriserna alltså bedöms vara
högre än i dag.

Efter försäljningen av andelen i koppar- och koboltgruvan Tenke Fungurume i
Demokratiska Republiken Kongo har Lundin Mining en rejäl kassa. Fokus på
förvärvsfronten är alltjämt koppar.

"Det är en metall där man lätt kan skala upp. Tekniken är förhållandevis enkel
och marknaden är stor. Vi gillar koppar", slår Paul Conibear fast.

Att hitta lämpliga objekt till rätt pris har dock visat sig svårt. Bolaget har
förlorat en budstrid om ett projekt i Serbien och under 2017 har det backat
ur tre andra förvärvsdiskussioner.

"De var alla belägna i länder vi gärna skulle verka i och två av dem var
kopparprojekt, det tredje mest zink. Det begärda priset för zinkprojektet var
dock klart över vad vi tyckte var rimligt. Ett av kopparprojekten krävde
stora investeringar kommande år och vi var oroliga för vattentillgång och
förhållandet till lokalbefolkningen. Det sista projektet, som vi tittade på
alldeles nyligen, hade vi också allvarliga invändningar om vad gäller vatten,
dammar och relationerna till människorna i närheten", säger Paul Conibear.

Att bolaget skulle hamna i en besvärlig situation till följd av brist på
attraktiva förvärvsobjekt, som riskerar att bli ännu dyrare om metallpriserna
stiger ytterligare, vill Lundinchefen dock inte gå med på.

"Flera konkurrenter har försvunnit och av dem som är kvar har många ansträngda
balansräkningar. Vi är inte heller oroade för private equity-bolag. Vi har en
stark balansräkning, ett starkt stöd från aktieägarna och vi är snabba. När
något dyker upp kan vi agera kvickt", säger han.

När nästa förvärv kan tänkas ske vill Paul Conibear inte spekulera i, men
säger sig ändå vara rätt säker på att något kommer att gå i lås under 2018.

Bolaget har de senaste tio åren varit involverat i flera långt gångna
diskussioner om sammanslagningar med andra bolag, som Hudbay, Inmet och
Equinox. Alla diskussionerna slutade dock med att Lundin Mining kvarstod som
ett självständigt bolag, trots storägaren Lukas Lundins omvittnat
osentimentala hållning.

Kan den sortens diskussioner komma upp igen?

"Vi har en balansräkning som gör oss attraktiva, våra gruvor fungerar väl och
bolagsledningen är inställd på tillväxt. Vad som saknas är en potentiell
danspartner, det finns inte många bolag i lämplig storlek kvar", säger Paul
Conibear.

Hur ser då Lundin Mining ut om några år?

"Jag skulle vilja att vi om tre till fem år fortfarande är fokuserade på
koppar, med minst samma lönsamhet som nu, med åtminstone två gruvor till och
en 50 procent högre produktion."

Bolaget producerar idag omkring 400.000 ton metaller årligen och siktar alltså
på en produktion om 600.000 ton. Någon satsning på andra metaller, som järn,
är "mycket, mycket osannolik".

Bland analytiker och i marknaden har det diskuterats flitigt vad Lundin Mining
ska göra med den stora kassan om förvärven uteblir på medellång sikt. Nyligen
aviserade bolaget återköp av egna obligationer för 550 miljoner dollar,
vilket på sina håll tolkades som att sannolikheten för förvärv möjligen
minskat.

"Så är det inte. Lånen var dyra och om vi skulle behöva pengar igen kan vi
lätt ta upp nya lån till lägre kostnad", säger Paul Conibear.

En annan fråga är om den utdelning som nu betalas kvartalsvis kan komma att
ökas, eller om en extrautdelning kan ligga i korten.

"Den nuvarande utdelningen är ganska måttlig. Kanske ökar vi den något, kanske
inte. Våra aktieägare generellt köper inte Lundin Mining för att få
utdelning, utan för att få vara med när transaktioner görs. Historiskt har
jag inte heller sett några bevis för att extrautdelningar höjer aktiekursen",
säger Lundin Minings vd.
---------------------------------------
Michael Bernander +46 8 5191 7917

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.