Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-02-27

Magnolia Bostad AB: Analysguiden: Försenade planer kostar

En mycket låg försäljning (avräknade projekt) i kvartal 4/2018 drog
ned Magnolia Bostads resultat kraftigt för kvartal 4 och helåret
2018. Även givet en successiv återhämning i rörelseresultatet bromsar
höga finansiella kostnader tillväxten i nettoresultatet.

Magnolia Bostad är ett bostadsutvecklingsbolag, etablerat år 2009.
Bolagets affärsmodell har en lägre risk än sektorn överlag. Det då
huvuddelen av de nyproducerade lägenheterna upplåts med hyresrätt och
där marken till stora delar förvärvats via kommunala markanvisningar.
Fastigheterna säljs innan byggstart till främst institutionella
placerare, vilket minskar både kapitalbindningen och risken.
Projekten blir ofta litet större vilket ger skalekonomi. Att Magnolia
Bostads rörelseresultat blir volatilt visade sig väl i kvartal 4/2018
när avräkningen av projekt var försumbar och rörelseresultatet även
efter uppvärdering av förvaltningsfastigheter blev negativt.

Bolagets mål är att producera omkring tre tusen bostadslägenheter
(hyres- och bostadsrätter), två till fyra vårdboenden samt ett till
två hotell per år. Utfallet under helåret 2018 blev endast cirka 1300
sålda enheter, varav 22 stycken i kvartal 4/2018, Magnolia Bostads
organisation har växt vilket ger högre fasta kostnader och gör
rörelseresultatet volymberoende. Men tillväxtplanerna är väl
förankrade inte minst genom det ramavtal på omkring 5 000 lägenheter
över ett antal år som tecknades med Heimstaden i juni 2018.

Vi sänker våra omsättningsprognoser med 20 procent helåret 2019 och
med 12 procent helåret 2020, vilket kapar vinstestimaten mycket
kraftigt. Samtidigt ser vi nu Magnolia Bostad-aktien som lågt
värderad, då bolaget har en helt annan kapacitet att sälja över 2 000
lägenheter per år givet sin byggrättsportfölj. Återhämtningen väntas
inte bli skarp förrän år 2020, men vi kommer ändå fram till en
motiverad riktkurs (DCF-värde) om 45 kronor per aktie i vårt
Bas-scenario (tidigare 62 kronor).

Läs hela analysen på Analysguiden
(https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-magnolia-bostad...).

Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden. Läs mer här
(https://www.aktiespararna.se/analysguiden).

-----------------------------------------------------------
http://news.cision.com/se/magnolia-bostad-ab/r/analysguiden--forsenade-p...

Författare Cision

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.