Du är här

2018-08-31

MAKRO: HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE VECKA

STOCKHOLM (Direkt) Tung svensk makrovecka med både räntebesked från Riksbanken
och valet. Dessutom kommer internationellt konjunktursignaler i form av
inköpschefsindex för industrin och tjänstesektorn samt amerikansk jobbrapport
för augusti.

MÅNDAG DEN 3 SEPTEMBER

======================

kl 8.30: Silf/Swedbank: industri-PMI augusti

Steg oväntat kraftigt i juli, till 57,4 från 54,2 föregående månad. Det kan
vara värt att notera att industri-PMI de senaste åren i allt högre grad har
tenderat att överraska negativt i augusti, bara för att därefter åter stiga
tydligt i september. I augusti 2017 sjönk PMI till 54,7, från 60,3 i juli,
vilket var långt under väntade 59,9. I september steg sen PMI till 63,3,
vilket då var klart högre än väntade 57,2.

TISDAG DEN 4 SEPTEMBER

======================

kl 6.00: Mäklarstatistik: bostadspriser augusti

Den första indikationen på läget på bostadsmarknaden när den kommit igång igen
efter sommaren. Efter nedgången hösten 2017 har det enligt Svensk
Mäklarstatistik varit en klart mer stabil, om än avvaktande, marknad hittills
under 2018.

Det kan samtidigt noteras att utbudet av bostäder till salu, både nyproduktion
och befintliga, är mycket högt. Enligt statistik från Booli är det nu det
högsta utbudet av bostadsrätter sedan 2012, det högsta utbudet av villor
sedan 2014 och ett rekordhögt utbud av nyproduktion.

kl 6.30: Australien: räntebesked

Väntas lämna styrräntan oförändrad på 1,50% för 23:e mötet i rad (från augusti
2016). De senaste beskeden från RBA-chefen Philip Lowe är att man ska vänta
sig räntehöjningar "vid någon punkt", men räntorna väntas ligga kvar på
nuvarande rekordlåga "ännu en tid".

kl 16.00: USA: ISM industri-PMI augusti

Sjönk tillbaka oväntat mycket förra månaden, till 58,1 från 60,2, vilket
hänfördes till en stark dollar och spänningarna på handelsområdet. Bland
annat sjönk det viktiga delindexet över orderingången till den lägsta nivån i
år. Nu i augusti väntas en fortsatt nedgång till 57,6.

Nomura räknar med en nedgång till 57,5, till följd av fortsatt handelsoro, men
påpekar att detta fortsatt skulle vara en nivå som indikerar ett solitt
ekonomisk momentum.

ONSDAG DEN 5 SEPTEMBER

======================

kl 9.30: SCB: produktionsvärdesindex juli

Näringslivets produktionsvärde väntas enligt SME Direkts analytikerenkät ha
ökat med 3,4% y/y efter 4,1% förra månaden.

kl 14.30: USA: handelsbalans juli

I ökat fokus till följd av president Donald Trumps nya handelspolitik som ökat
osäkerheten kring USA:s utrikeshandel. I juni ökade handelsunderskottet för
första gången på fyra månader, till 46,3 miljarder dollar från 43,2 miljarder
dollar månaden före.

I juli väntas underskottet vidgas till 49,8 miljarder dollar. Enligt
preliminär statistik ökade handelsunderskottet för varor i augusti.

kl 16.00: Kanada: räntebesked

Bank of Canada inledde i mitten av 2017 en höjningscykel och har hittills höjt
styrräntan från 0,50% till 1,50% i fyra steg. Räntan höjdes 25 punkter vid
det senaste räntemötet i juli och denna gång väntas BOC avvakta. Beskedet
från BOC i juli var att räntorna måste höjas ytterligare, om än gradvis.

TORSDAG DEN 6 SEPTEMBER

=======================

kl 8.00: Tyskland: industriorder juli

Förra månaden var svag och orderingången till den tyska industrin föll hela
4,0% m/m och för första gången sedan juli 2016 sjönk orderingången i årstakt,
-0,8%. Enligt det tyska ekonomidepartementet, som sammanställer statistiken,
spelade osäkerhet kring handelspolicy en roll eftersom exportorder från
utanför EU föll hela 5,9% m/m. Nu i juli väntas en rekyl och att
orderingången ökar 1,8% m/m.

kl 9.30: Riksbanken: räntebesked, penningpolitisk rapport

Det var vid detta möte som räntan skulle höjas för första gången enligt de
räntebanor som Riksbanken publicerade till och med februari i år. I april
justerades dock räntebanan och Riksbanken har därefter signalerat en
räntehöjning i slutet av året, och frågan är om det budskapet fortsatt står
fast.

Enligt SME Direkts enkät räknar samtliga tillfrågade ekonomer med att
styrräntan lämnas oförändrad nu, även om direktionen kanske är mer splittrad
än tidigare. En klar majoritet räknar också med att Riksbanken även nu kommer
att signalera en räntehöjning i slutet av året, även om långt i från alla
tror att Riksbanken verkligen kommer att leverera på det löftet.

kl 9.30: SCB: småhusbarometern augusti

SCB:s småhusbarometer visade inte samma fall som Valueguards villaindex under
hösten, men årstakten har kommit ned tydligt på senare tid och var senast i
juli 1%. Priserna var oförändrade 3m/3m i juli.

kl 14.15: USA: ADP privat sysselsättning augusti

Ger en fingervisning inför fredagens officiella jobbstatistik, även om
prognosvärdet är omtvistat. Förra månaden steg privat sysselsättning med
219.000 personer, enligt ADP, men bara med 170.000 i den officiella
jobbrapporten. Nu i augusti väntas ADP visa +190.000 i privat sysselsättning.

kl 16.00: USA: ISM tjänste-PMI augusti

Sjönk rejält i juli, till 55,7 från 59,1 i juni, vilket var klart svagare än
väntat. Det som drog ned var framför allt delindex för order och
affärsaktivitet. ISM själva talade om en "avkylning" i tjänstesektorn, men
påpekade att en majoritet av inköpscheferna fortsatt är positiva om
affärsförhållanden och ekonomin.

Väntas nu rekylera upp något till 56,5. Delindex för sysselsättning ger en
sista pusselbit inför fredagens jobbrapport.

FREDAG DEN 7 SEPTEMBER

======================

kl 8.00: Tyskland: industriproduktion juli

Efter en nedgång med 0,9% m/m i juni räknar nu analytiker med att
industriproduktionen ökar med 0,2% i juli.

Commerzbank menar att den senaste tidens svaga orderingång talar för att
industriproduktionen i stället sjönk kraftigt i juli. De spår hela -2,5% m/m.

kl 14.30: USA: sysselsättning augusti

Sysselsättningen var svagare än väntat i juli, med en ökning om 157.000
personer att jämföra med väntade 190.000 personer. Detta motverkades dock av
att föregående månaders sysselsättning reviderades upp med hela 59.000
personer. Arbetslösheten låg som väntat kvar på 3,9% och löneökningarna låg
kvar på 2,7%.

I augusti väntas sysselsättningen öka med 190.000 personer, arbetslösheten
ligga kvar på 3,9% och löneökningstakten växla upp en aning till 2,8% y/y.

Capital Economics räknar med en rekyl för sysselsättningen till +180.000,
vilket enligt dem bör räcka för att pressa ned arbetslösheten till 3,8%. De
menar också att en sådan stark sysselsättning, tillsammans med tecken på att
mindre lediga resurser nu börjar pressa löneökningstakten gradvis högre,
kommer få Federal Reserve att fortsätta höja räntorna vid nästa möte i
september.

SÖNDAG DEN 9 SEPTEMBER

======================

Politik: riksdagsval

Med små skillnader mellan blocken och ingen utsikt att något av de
traditionella blocken får egen majoritet är osäkerheten i regeringsfrågan
mycket stor inför valet. Den osäkerheten lär heller knappast ha skingrats
helt på valnatten.

Många har varnat för en lång och svår regeringsbildning, och vilken regeringen
det än blir lär den vara svag, vilket enligt bedömare kommer att göra det
svårt att ta itu med viktiga strukturfrågor som bostäder, skatter och
arbetsmarknad, liksom att bedriva krispolitik om Sverige skulle stå inför en
ny lågkonjunktur under nästa mandatperiod.

En viktig osäkerhet inför valet är hur stora Sverigedemokraterna blir. Att de
ökat kraftigt sedan förra valet står klart, men de har historiskt tenderat
att underskattas i opinionsmätningar. Stödet för SD varierar också stort
mellan olika mätningar, från 18 upp mot 25%. Störst är de i mätningarna från
Sentio och Yougov, och skulle de få bortåt 25% av rösterna skulle det få en
stor effekt på finansmarknaderna, enligt Nordea.

Bedömare på finansmarknaden tror annars inte att valresultatet kommer att ge
upphov till några större marknadsrörelser, särskilt inte som komplicerade
regeringsbildningar och svaga regeringar snart är mer regel än undantag i
Europa.

"Finansmarknadernas fokus på svensk politik lär bli större än vanligt men
starka statsfinanser, stor samsyn avseende den ekonomiska politiken samt en
tradition av breda överenskommelser gör risken för finansiell oro liten",
skrev SEB i sin senaste konjunkturprognos.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.