Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-10-21

MAKRO: HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE VECKA (OMS)

(Sändes även fredagen den 18/10)

ONSDAG DEN 23 OKTOBER

======================

- RGK: prognos statsupplåning kl 9.30

I sin senaste prognos spådde Riksgälden ett överskott på 121 miljarder kronor
i år och underskott på 19 miljarder 2020. Årets överskott var rejält
uppdragen på grund av Riksbankens beslut att minska sin valutareserv, medan
underskottet för 2020 drogs ned utifrån ett mindre nettoutflöde från
skattekonton än tidigare antagits. Emissionsvolymen låg kvar på 1,5 miljarder
kronor per tillfälle för statsobligationer.

Swedbank tror att Riksgälden behöver dra upp lånebehovet och dammar av
planerna på att öka emissionsvolymerna, i vart fall för det nya prognosåret
2021.

Flera faktorer talar för detta. Skatteintäkterna har varit lägre än väntat i
år, och konjunkturen har bromsat in, vilket torde föranleda minskade
skatteinkomster och ökade utgifter framöver. Som vanligt utgör
överbehållningen på skattekontot en joker.

"Riksgälden antog i juni att 20 miljarder skulle flöda ut från skattekontot
nästa år. Förväntningarna på Riksbanken är nu något lägre än i våras vilket
troligen påverkar bedömningen så att uttagen på skattekontot skjuts framåt
något", skriver Swedbank.

TORSDAG DEN 24 OKTOBER

======================

- Tyskland: PMI (prel) oktober kl 9.30

Fokus för euroområdet har i ganska mycket legat på den tyska
tillverkningsindustrin, som tappat rejält med fart. Index föll under 50-nivån
i januari och har sedan dragits successivt nedåt till 41,7 förra månaden. Nu
väntas en liten uppgång till 42,0.

- EMU: PMI (prel) oktober kl 10.00

Index för industrin väntas ha stigit något till 46,0 från 45,7, medan
tjänstesektorn antas stiga till 52,0 från 51,6. Det skulle dra upp det
kombinerade indexet till 50,4 från 50,1, vilket ändå indikerar en dämpad
tillväxt.

Commerzbank tror att industri-PMI i Frankrike och Tyskland kommer att
fortsätta att visa på recession i sektorn, då det ännu inte finns några
tecken på en återhämtning i den globala efterfrågan på industrivaror.

Kina fortsätter att visa rätt svaga data, andra tillväxtmarknader går på
lågvarv och handelskonflikterna dämpar. Uppgörelsen mellan Kina och USA är
inte mer än ett eldupphör, och handeln mellan USA och EU kan snart påverkas
av nya tullar. En ordnad brexit kan vara en lättnad, men det var inte på
kartan när undersökningen gjordes, och industri-PMI spås bara stiga svagt.

"Den mer intressanta frågan är huruvida tjänstesektorn kan fortsätta att
frikoppla sig från nedgången i industrin. Det finns flera tecken på att
recessionen i tillverkningssektorn nu börjar ge avtryck även på
tjänstesektorn", skriver Commerzbank.

IFO för tjänstesektorn har till exempel fallit rejält de senaste månaderna,
och den trenden väntas inte vända i oktober.

- USA: Markit PMI (prel) oktober kl 15.45

Har stabiliserats strax över 50-nivån för industrin, medan tjänstesektorn
ligger lite högre. Större fokus på ISM:s inköpschefsindex, som fallit till
47,8 för industrin och 52,6 för tjänstesektorn.

TORSDAG DEN 24 OKTOBER

=====================

- Riksbanken: räntebesked kl 9.30

Väntas hålla styrräntan oförändrad vid detta möte. Den intressanta frågan är
snarare, liksom inför septembermötet, huruvida Riksbanken kommer att hålla
fast vid sitt budskap om en räntehöjning i slutet av året eller början av
nästa år.

Inflationen kom in i linje med prognos, men annan data har inte varit entydig.
Arbetslösheten har stigit kraftigt men SCB har flaggat för att uppgången kan
vara överdriven på grund av datafel. Kronan handlas svagare än väntat, och
även om det internationella läget är osäkert är det inte heller här entydigt
sämre än vid förra mötet.

- Norges Bank: räntebesked kl 10.00

Norges Bank höjde räntan med 25 punkter till 1,5 procent i september med
hänvisning till god ekonomisk tillväxt.

Samtidigt uppgav de att det mest sannolika är att räntan ligger kvar på den
nivån den närmaste tiden. Räntebanan drogs också ned något och ligger nu
strax över 1,5 procent hela prognosperioden.

Handelsbanken ser liksom andra det som säkert att räntan lämnas oförändrad vid
detta möte, som inte åtföljs av någon pressträff. Data sedan förra mötet har
varit blandade, med lägre förtroende i omvärlden, inflation och arbetsmarknad
på prognos medan kronan försvagats.

"Direktionen avviker aldrig från sin strategi vid möten mellan
penningpolitiska rapporter om det inte hänt något extraordinärt", skriver
Handelsbanken, som tror att styrräntan nått sin topp under denna
konjunkturcykel.

- ECB: räntebesked kl 13.45

ECB sjösatte vid förra mötet i september ett nytt stimulanspaket, där
depositräntan sänktes till -0,5 procent, den framåtblickande guidningen
stärktes och ett QE-program återstartades med nettoköp om 20 miljarder euro i
månaden.

Nu väntas ECB hålla depositräntan oförändrad.

Commerzbank noterar att sedan det förra mötet har ekonomiska data i
euroområdet varit än mer av en besvikelse än föregående månader. Dessutom har
de långsiktiga inflationsförväntningarna fallit till nya lägstanivåer, och de
enkätbaserad som presenteras för rådet på torsdag likaså.

"Därmed väntas (chefen Mario) Draghi betona att ECB har gjort allt rätt med
sitt septemberpaket av lättnadsåtgärder. Han väntas också understryka rådets
beslutsamhet att återanvända alla instrument, från framåtblickande guidning
och räntesänkningar till obligationsköp, om nödvändigt", skriver Commerzbank.

Detta blir Mario Draghis sista möte innan han lämnar över till Christine
Lagarde som ECB-chef, och en del av pressträffen lär säkert handla om vad han
åstadkommit.

Vid det senaste mötet fanns öppen kritik inom rådet mot framförallt
QE-programmet, men det har även luftats kritik mot synen att
inflationsförväntningarna verkligen faller.

En del är av uppfattningen att ECB:s policy i sig har bidragit till fallande
inflationsförväntningar via bland annat försäkringsbolagens agerande.

"Vi tror däremot inte att en majoritet i rådet delar denna syn, utan antar att
ECB ska vidta nya åtgärder under våren om inflationsförväntningarna är låga
och den ekonomiska utvecklingen en uppenbar besvikelse", skriver Commerzbank.

FREDAG DEN 25 OKTOBER

=====================

- Tyskland: IFO-index oktober kl 10.00

Efter en successiv nedgång har förväntningarna stabiliserats de senaste
månaderna. Nu väntas en marginell nedgång till 94,5 från 94,6 i det totala
indexet, med lite bättre framtidsutsikter men försämrad syn på nuläget.

"Nya order, särskilt från utlandet, har fallit brant i år, vilket återspeglar
en brist på efterfrågan i den tyska industrin. ZEW-index från oktober
erbjuder lite hopp om att stanna över augustis nivåer då det sjönk mindre än
väntat, men sentimentet för nuläget förblir dämpat trots lättnad i läget för
handelskonflikten mellan USA och Kina, då brexit fortsatt tynger", skrev
Nordea.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.