Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-02-20

MAKRO: HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA PÅ ONSDAGEN

kl 8.00: Kantar Prospera: inflationsförväntningar - penningmarknadens aktörer

Inflationsförväntningarna har generellt stigit och sedan planat ut vid
inflationsmålet, vilket också var något som noterades av Riksbanken vid det
senaste mötet som en lugnande faktor. De långsiktiga KPIF-förväntningarna
ligger stilla på 1,9 procent.

kl 9.30: RGK: statsupplåning - prognos

Under 2018 uppgick överskottet till 80 miljarder kronor. I oktoberprognosen
spådde Riksgälden ett överskott på 62 miljarder kronor under 2019 och
underskott på 12 miljarder kronor 2020. ESV räknade i januari med +24
miljarder kronor i år och +3 miljarder kronor nästa år.

Swedbank skriver att statsbudgeten de senaste åren kännetecknats av stora
överskott, och Riksgälden har placerat likviditeten som
förvaltningstillgångar på penningmarknaden. Bakomliggande finns den flera år
starka konjunkturen men också minusräntan som gett stora kapitalplaceringar
på skattekontot.

"Nu har dock utvecklingen vänt. Konjunkturen bromsar in och finanspolitiken,
passande och med rätta tycker vi, blir mer expansiv. Riksbankens räntehöjning
i december har också minskat fördelarna för företag att göra
kapitalplaceringar på skattekontot", skriver Swedbank.

Ekonomin väntas öka i långsammare takt vilket ger avtryck på
skatteinkomsterna. Däremot tuffar arbetsmarknaden på, vilket talar för att
löneskatterna hålls uppe.

De finanspolitiska effekterna av M/KD-budgeten och januariavtalet kommer bli
större än det Riksgälden antagit, och sammantaget räknar Swedbank med att
Riksgälden kommer att revidera upp nettolånebehovet med cirka 30 miljarder
kronor för åren 2019 och 2020. Därtill ska läggas till utfallet för 2018 blev
cirka 16 miljarder kronor sämre än Riksgäldens oktoberprognos.

En joker i prognosen är i vilken takt som kapitalplaceringarna på skattekontot
(cirka 80 miljarder kronor) kommer att minska. Det beror inte minst på om
Riksbanken kan genomföra ännu en höjning i år.

Riksgäldens aviserade redan i oktober ökade emissionsvolymer från 2020, men
Swedbank tror att de kommer att tidigarelägga dem, kanske besked kommer redan
denna vecka.

"Hursomhelst så tror vi att signaler om en tidigareläggning av ökade
emissionsvolymer kan vara negativt för svenska långa obligationer", skriver
Swedbank.

kl 20.00: Fed: protokoll från FOMC-mötet 29-30/1

Fed lämnade som väntat räntan oförändrad vid mötet efter att ha höjt i
december, men det totala budskapet uppfattades som duvaktigt med paus i
höjningarna.

"Vi kommer att vara intresserade av de olika hållningarna inom Fed vad gäller
fortsatta höjningar nu när de är 'tålmodiga' om att höja igen. Dessutom
kommer vi bevaka indikationer om hur de planerar att minska balansräkningen",
skriver Danske Bank.

I takt med finansiell turbulens och internationella signaler om en vikande
konjunktur har Federal Reserve gjort en U-sväng, och talar inte längre om
räntehöjningar utan kommande "justering" av räntan. De betonar tålamod och
har luftat tanken om att dra ned/upphöra med minskningen av balansräkningen.

Nya prognoser kommer först vid marsmötet men marknaden har redan tagit bort
förväntningarna om att Fed ska höja alls i år, en rejäl skillnad mot
decembers räntebana som indikerade två höjningar under 2019.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.