Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-12-13

MAKRO: NÅGRA HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA PÅ TISDAGEN

kl 9.30: SCB: KPI november

KPI-inflationen väntas ha stigit till 1,4% från 1,2% i oktober, medan
KPIF-inflationen väntas ha stigit till 1,7% från 1,4%. Det kan jämföras med
Riksbankens prognos på 1,5% respektive 1,7%.

Efter två månaders utfall med rejäla besvikelser för Riksbanken kom
oktoberinflationen överlag in 0,1%-enhet under Riksbankens prognos för de
olika måtten, vilket sågs som en viss lättnad. Riksbanken har dock varit
tydlig med att inkommande KPI-utfall blir mycket viktigt inför nästa möte.

Danske Banks prognoser ligger på 1,56% y/y för KPIF och 1,21% y/y för KPIF
exklusive energi, vilket skulle vara 0,15 respektive 0,17 procentenheter
under Riksbankens motsvarande prognoser. Det betyder att skillnaden jämfört
med oktober består.

"Det är ingen jätteskillnad i sig, men man ska ha i minne att Riksbanken drog
ner sin oktoberprognos med cirka 0,2 procentenheter jämfört med
septemberprognosen. Den verkliga prognosmissen är alltså större", skriver
Danske Bank.

Vice riksbankschef Per Jansson sade i ett anförande nyligen att det inte går
att komma ifrån att utvecklingen för inflationen har varit en aning oroande
den allra senaste tiden.

"Det är nu mest i KPI som det syns en tydlig uppgång. Den mer underliggande
inflationen mätt med KPIF exklusive energipriser har under året utvecklats
mer eller mindre sidledes eller till och med uppvisat en tendens att minska
något. Kommande månaders inflationssiffror blir mycket viktiga", sade han.

Riksbanken har sitt nästa penningpolitiska möte den 20 december. Danske Bank
håller efter ECB-beskedet om förlängt, men något neddragna månatliga köp,
fast vid sin prognos om att Riksbanken kommer att utöka QE-programmet med 30
miljarder kronor och även sänka räntan med 10 punkter.

De lyfter samtidigt fram Per Janssons mer framåtblickande resonemang. Frågan
är vad Riksbanken gör om inflationen inte lyfter som väntat under 2017, eller
om en uppgång driven av råvaru/valutaeffekter inte anses tillräcklig.

De tror att köpen av statsobligationer börjar nå vägs ände, och ser det som
tveksamt att Riksbanken skulle kunna gå vidare med köp av kommun- eller
bostadsobligationer.

"Så vad återstår. Möjligen ger Jansson en indikation. Han konstaterar ju att
om man hamnar i ett läge där det inte går att göra penningpolitiken mera
expansiv så innebär det inte att man kommer att ge upp inflationsmålet utan
att man får acceptera att det tar längre tid att nå det", skriver Danske
Bank.
kl 10.30: Storbritannien: KPI november

Inflationstakten väntas ha stigit till 1,1% från 0,9% med kärninflationen upp
till 1,3% från 1,2%.

Det svagare pundet i spåren av Brexit-omröstningen har dragit upp
inflationsförväntningarna, och frågan är hur mycket Bank of England kommer
att tillåta att inflationen skjuter över målet på sikt.

Vid det senaste policymötet konstaterade direktionen att den nu inte längre
räknar med att sänka räntan på nytt i år, och indikerade viss oro för att en
stigande inflation till och med kan tala för en räntehöjning vid någon punkt.

Kommittén skriver att det finns "gränser för i vilken utsträckning en
inflation över målet kan tolereras", och att penningpolitiken nu kan svara i
"båda riktningarna på förändringar i de ekonomiska utsikterna".

KPI-prognosen för 2017 höjdes till 2,7 procent från tidigare 2,0 procent. För
2018 lyfts prognosen till 2,7 procent från tidigare 2,4 procent.
kl 11.00: Tyskland: ZEW-index december

Index väntas visa små förändringar i december, med marginella uppgångar för
såväl de framåtblickande utsikterna som nulägesbedömningen.

Sentimentsindikatorer för den tyska ekonomin har visat på en motståndskraft
mot de turbulenta händelserna i år, med PMI klart över 50 och IFO-index på
fortsatt högre nivåer. Industrins orderingång steg också betydligt i oktober.

Bundesbank har reviderat upp sina tillväxtutsikter där den huvudsakliga motorn
är en livlig inhemsk efterfrågan, som får stöd av den gynnsamma situationen
på arbetsmarknaden och av stigande privatinkomster.
---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.