Du är här

2018-07-12

MAKRO: NÅGRA HÅLLPUNKTER PÅ TORSDAGEN

kl 9.30: Riksbanken: protokoll från penningpolitiskt möte den 2/7

Riksbanken lämnade som väntat både reporänta och räntebana oförändrade vid
julimötet. Räntebanan indikerar därmed fortsatt en första höjning mot slutet
av året.

Det som tilldrog sig mest uppmärksamhet var att Martin Flodén reserverade sig
mot reporäntebanan och ville se en bana som indikerar en höjning med 25
punkter redan i september eller oktober. Liksom tidigare reserverade sig
Henry Ohlsson mot räntebeskedet och röstade för en räntehöjning med 25
punkter.

Sedan dess har Cecilia Skingsley sagt att det kan komma en räntehöjning i
oktober, vilket liksom december kan ses som "slutet av året".

Swedbank skriver i ett marknadsbrev att med två reservanter stärks deras bild
av att Riksbanken närmar sig en första räntehöjning. Själva tror de på en
höjning med 10 punkter i december.

"Vi ser fram emot det kommande penningpolitiska protokollet som kan ge
ytterligare ledtrådar om hur ledamöterna väger de olika argumenten och hur de
lutar åt rätt tidpunkt för räntehöjning och huruvida det finns diskussion om
storlek på den första höjningen", skriver Swedbank.

kl 9.30: SCB: KPI juni

Höga elpriser till följd av torkan väntas lyfta KPIF-inflationen till 2,2% i
juni från 2,1% i maj, enligt SME Direkts prognosenkät. Detta skulle vara
under de 2,4% som Riksbankens räknar med i sin purfärska prognos.

KPIF-inflationen exklusive energi spås ha sjunkit till 1,4% från 1,5% förra
månaden (Riksbanken spår 1,6%), vilket enligt analytiker visar hur Riksbanken
fortsätter att brottas med att alltför lågt underliggande kostnadstryck, även
om energipriser och svagare kronan bidrar till att nu lyfta inflationen.

"Den övergripande bilden är nu liksom tidigare att inflationen är låg av
strukturella skäl och det rår inte Riksbanken inte på", skriver Nordea i ett
marknadsbrev.

kl 13.30: ECB: protokoll från räntemöte i juni

Bedömarna lär leta efter ytterligare ledtrådar när den första räntehöjningen
från ECB kan komma. Vid räntebeskedet var budskapet att styrräntan ligger
kvar på nuvarande nivå till åtminstone sommaren 2019. Enligt en artikel i
Bloomberg News ska vissa inom ECB vara missnöjda med att marknaden prisar in
en första höjning först i december 2019, snarare än i september/oktober då de
själva räknar med en höjning.

kl 14.30: USA: KPI juni

KPI-inflationen i USA har letat sig upp från en dipp sommaren 2017 och
kärn-KPI-inflationen steg till 2,2% i maj, nära högstanivån efter
finanskrisen på 2,3%. Nu i juni väntas inflationen stiga vidare till just
2,3%. KPI-inflationen väntas stiga till 2,9% från 2,8%.

"Tittar man framåt räknar vi med att kärninflationen fortsätter gradvis högre
med en topp runt 2,5% i år. Gradvis accelererande löneökningar väntas driva
uppgången i kärninflationen i allmänhet och kärninflationen exklusive boende
i synnerhet", skriver Nordea i ett marknadsbrev.

Commerzbank tror också på en stigande inflation framöver, med tanke på det
höga kapacitetsutnyttjandet i USA, och påpekar i ett marknadsbrev att de
höjda tullarna i USA också kan lyfta priserna något de närmaste månaderna. De
noterar att en av president Donald Trumps första handelsåtgärder - 20% tull
på importerade tvättmaskiner - har lyft priserna ordentligt. Tvättmaskiner
ökade i pris med närmare 18% mellan mars och maj och årstakten är positiv för
första gången sedan 2012.

"Alla stora hushållsmaskiner utgör bara 0,08% av konsumentprisindex så
inflationstakten har knappt rört sig, men detta kan ändras snart om tullarna
på bilar som annonserats av Trump träder i kraft", skriver Commerzbank.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.