Du är här

2013-01-22

Nokia: Res/aktie icke IFRS 0,05 euro väntas 4 kv - SIX

(Nyheten skickades första gången den 17 januari)

4 kv 2012, MEUR Snitt Lägst Median Högst 4 kv 2011

Försäljning 8.110 7.764 8.107 8.254 10.005
- Devices & Servi 3.899 3.711 3.901 3.995 5.997
- Networks 3.961 3.739 4.000 4.040 3.815
- icke IFRS D&S 49 -12 46 195 292
- icke IFRS Netwo 557 542 560 570 176
Res f skatt 86 -314 75 565 -974
Nettoresultat -104 -561 -115 400 -1.076
Vinst/aktie icke 0,05 -0,02 0,05 0,12 0,06

Utdelning 0,04 0 0 0,2 0,2
ASP 45 43 45 46 53

1 kv 2013, MEUR Snitt Lägst Median Högst 1 kv 2012

- Devices & Servi 3.497 3.023 3.463 4.235 4.246
- Networks 2.983 2.770 2.977 3.216 2.947
- icke IFRS D&S -46 -143 -58 129 1.123
- icke IFRS Netwo 96 -38 96 256 -1.005

(SIX) De stora penseldragen i Nokias delårsrapport för det
fjärde kvartalet 2012 är redan kända i och med den omvända
vinstvarningen nyligen. Som en följd av den justerade
analytikerkåren upp sina riktkurser. Bankerna förändrade även
sina rekommendationer i ett par fall. Den genomsnittliga
riktkursen höjdes med 29 procent enligt SIX sammanställning.
Bland de som nyligen dragit upp rekommendationen finns SEB
Enskilda medan Handelsbankens telekomanalytiker Martin Nilsson
drog ned rekommendationen från öka till minska.

Danska Sydbank räknar med att flera faktorer talar för att
Nokia långsamt håller på att ta sig igenom den kris som hämmat
bolaget de senaste åren. Nokia indikerade Lumia-leveranser på
4,4 miljoner enheter i det fjärde kvartalert 2012. "Vi räknar
med att Lumia-utrullningen kommer att öka 2013", skriver
Sydbank. Lumia är Nokias smartphones baserade på plattformen
Microsoft Windows Phone.

Nokia förväntas rapportera ett resultat per aktie icke IFRS
för koncernen på 0,05 euro för det fjärde kvartalet 2012. Det
visar SIX Market Estimates sammanställning av 42 analytikers
estimat.

Väntad försäljning på koncernnivå är 8,1 miljarder euro.
Rapporterat nettoresultat väntas vara -104 miljoner euro eller
motsvarande omkring -900 miljoner kronor.

Devices & Services (där både enklare mobiltelefoner och
smartphones ingår) väntas omsätta 3,9 miljarder euro i det
fjärde kvartalet med en rörelsemarginal, icke IFRS, på +1,3
procent. Nokia har indikerat intäkter på 3,9 miljarder euro samt
en rörelsemarginal på 0-2 procent.

Nokia Siemens Networks väntas rapportera intäkter på knappt
4,0 miljarder euro med en rörelsemarginal, icke IFRS, på +14,1
procent. Här har Nokia indikerat intäkter på 4,0 miljarder euro
med en rörelsemarginal på 13-15 procent.

Det som stack ut mest positivt i Nokias omvända vinstvarning
var Nokia Siemens och inte Devices & Services. Det var
bedömningen bland de flesta banker. Mobiltelefonverksamhetens
resultat i det fjärde kvartalet drevs primärt av
kostnadssänkingar medan Nokia Siemens drevs av ökade intäkter.
"Nokia Siemens utveckling indikerar klart högre lönsamhet framåt
sett", skrev till exempel Nordea.

Nokias kassa kan förbättras med 550-650 miljoner euro under
fjärde kvartalet givet att resultatförbättringen överförs i
bättre kassaflöde. Den bedömningen gör Morgan Stanleys
telekomanalytiker. Debatten kan nu åter starta kring vilken
långsiktig lönsamhet Nokia egentligen kan krama ur
mobiltelefonverksamheten, bedömer banken. Lumia-volymerna på 4,4
miljoner var sämre än bankens estimat om 6 miljoner.

Det var framförallt högre volymer av Asha som drev
utvecklingen i Devices & Services i positiv riktning. Det
konstaterar Goldman Sachs. "Kostnadskontrollen är också bättre",
skriver banken. "Nokia-gruppen väntas rapportera en
rörelsemarginal på 6 procent jämfört med vårt estimat som var 1
procent", skriver banken vidare. Goldmans rekommendation är dock
sälj med 3,00 euro, motsvarande 25,70 kronor, i riktkurs.
"Överraskningen på uppsidan vad gäller Nokia Siemens är positiv
för Ericsson", skriver banken vidare.

Nokia har redan lämnat prognoser även för det första
kvartalet 2013. För Devices & Services väntar sig analytikerna
intäkter på 3,5 miljarder euro med en rörelsemarginal, icke
IFRS, på -1,3 procent enligt SIX Market Estimates. Nokia har
indikerat en marginal på -2 procent, plus eller minus 4
procentenheter.

För Nokia Siemens Networks första kvartal 2013 räknar
analytikerna med intäkter på 3,0 miljarder euro samt en
rörelsemarginal icke IFRS på +3,2 procent enligt SIX. Här har
Nokia indikerat en rörelsemarginal på +3 procent, plus eller
minus 4 procentenheter.

Utdelningen kan möjligen bli en joker i rapporten då det är
en av få pusselbitar som utelämnades när Nokia vinstvarnade. Här
väntar sig analytikerna 0,04 euro per aktie enligt SIX.

Nokia är trots den omvända vinstvarningen för det fjärde
kvartalet en alltför dyr aktie, anser S&P Equity Research i en
färsk analys. Analyshuset pekar på värderingen på p/e 23 för
vinstprognosen för 2014. S&P Equity Research höjer riktkursen
från 1,90 till 2,60 euro, men behåller sin säljrekommendation.
Den nya riktkursen motsvarar 22,20 kronor.

Delårsrapporten väntas torsdagen den 24 januari.

Estimat från ABG Sundal Collier, Baird, Bank of America
Merrill Lynch, Barclays Capital, BMO Capital Markets, Canaccord
Genuity, Carnegie, Citi Investment Research, Credit Suisse,
Danske Markets Equities, DZ Bank, Evercore Partners, Evli Bank,
Exane BNP Paribas, FIM, Handelsbanken Capital Markets, Inderes,
JP Morgan, JRS Securities, Liberum Capital, Morgan Stanley,
Natixis Securities, Nomura Equity Research, Norddeutsche
Landesbank, Nordea Markets, Northland, Oddo Securities,
Oppenheimer & Co, Pacific Crest Securities, Pareto Securities,
Pohjola Bank, Raymond James, RBC Capital Markets,
Redeye, S&P Equity Research, SEB Enskilda, SG Equity Research,
Swedbank Markets, Sydbank, UBS, Wunderlich Securities och
Ålandsbanken ingår i enkäten.

Joakim Johansson, tel +46 31-350 64 84
joakim.johansson@six-group.se
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.