Du är här

2018-08-07

Odin Fonder köper på dagens kursfall i Oriflame, ser långsiktig köpmöjlighet - Vegard Søraunet

Vegard Søraunet som är investeringschef på Odin Fonder ser dagens kursfall
i kosmetikaföretaget Oriflame som ett köptillfälle, och fondbolaget köper
på dagens nedgång. Det uppger han i en kommentar till Finwire, mot bakgrund
av morgonens kvartalsrapport för bolaget.

"Vi tror fortsatt att marginalresan i Oriflame har mer att ge. Ökade
marginaler genom bättre produktmix och högre priser är de viktigaste
bidragsgivarna. Är man långsiktig kommer kursnedgångar som idag vara en
möjlighet", anser Søraunet.

Investeringschefen delger att man köper på dagens kursfall och tror att
aktien kan komma tillbaka i ljuset av bolagets fundamentala utveckling.
Søraunet pekar på att företagets goda kassaflöde har gjort företaget nästan
helt skuldfritt och då kan det komma flera möjligheter för extrautdelning.

Søraunet nämner samtidigt ett orosmoln som fondbolaget har från
kvartalsrapporten, nämligen att svagare marknader som Indien, Indonesien
och Turkiet kan smitta andra länder i Asien.

"Om Oriflame inte är tillräckligt bra på produktutveckling och
varumärkesbyggning i framtiden kommer företagets konsulter att göra andra
saker på fritiden än att sälja Oriflames produkter", bedömer
investeringschefen.

Odin-chefen bedömer dock att tillväxt- och gränsmarknader är marknader som
svänger väldigt mycket och är beroende av många faktorer, däribland valuta
och råvarupriser. Utsikterna på lång sikt är att den ökande medelklassen
samt sysselsättningen av speciellt kvinnor kommer vara underliggande
positiva drivare för Oriflame och dess marknader.

Søraunet pekar dock på att att de långsiktiga målsättningarna från
fjolårets kapitalmarknadsdag är intakta, i form av ett marginalmål för
rörelseresultatet på 15 procent och 10 procent omsättningstillväxt.

"Dagens aktiekurs implicerar en rörelsemarginal på 12 procent (som de
levererar i det andra kvartalet) och knappt någon omsättningstillväxt.
Därför menar vi att det är bra risk/reward att öka exponeringen på dagens
nivåer", anser Søraunet.

Investeringschefen tillägger dock att en långsiktig årlig omsättningsökning
på 4 till 6 procent är ett rimligt antagande, snarare än bolagets aviserade
10 procent.

Vid utgången av juli månad hade Oriflame en portföljvikt om drygt två
procent i Odin Sverige, enligt Morningstar.

Kosmetikabolaget Oriflame redovisade under morgonen i sin rapport för det
andra kvartalet en omsättning på 321,9 miljoner euro (347,6) justerat för
effekten av IFRS, att jämföra med Bloomberg analytikerkonsensus som låg på
325. Rörelseresultatet blev 38,5 miljoner euro (40,5), där väntat
rörelseresultat var 37,9.

Carl Becht
carl.becht@finwire.se, 079 337 16 90
Nyhetsbyrån Finwire

Författare FWF

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.