Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-01-15

Oslobörsen förbjuder dödsspiralfinansiering vid notering - bryter ej mot svenska börsregler

Oslobörsen har stängt dörren för bolag som vill notera sig med hjälp av så
kallad dödsspiralfinansiering. Detta på grund av uppläggets komplexa
villkor och risken för betydande utspädning. Finansieringsformen bryter
dock inte mot Spotlights eller NGM:s regler, och inga åtgärder väntar
därför bolag som använder sig av upplägget i noterad miljö.

Finansieringsformen bygger på att långivaren erbjuder kontantutbetalningar
i flera omgångar i utbyte mot skuldebrev, som vid valfritt tillfälle
konverteras till nyemitterade aktier med kursrabatt. Innehavet säljs sedan
ofta inom kort med kurspress till följd, vilket innebär att utspädningen
blir än större när nästa omgång ska konverteras.

Oslo Börs satte under hösten stopp för en notering på marknadsplatsen
Merkur Market på grund av att bolaget avsåg använda sig av
finansieringsformen. Beslutet motiverades av en "potentiellt väldigt
betydande utspädning och komplexa villkor", enligt ett skriftligt
uttalande.

Kommunikationschefen Geir Harald Aase säger till Finwire att beslutet ska
tolkas som en signal om att bolag med motsvarande finansieringsupplägg inte
kommer att kunna noteras på några av Oslobörsens listor.

På svenska Spotlight Stock Market och Nordic Growth Market, NGM, använder
ett drygt tiotal av bolagen i dagsläget sig av finansieringsformen.
Marknadsplatserna har till skillnad från Oslobörsen inte tagit någon
formell ståndpunkt i frågan.

- Min personliga åsikt är att det här är en ganska problematisk
finansieringsform för bolagens aktieägare, eftersom den går ut på att det
konstant trycks nya aktier som säljs i marknaden, säger chefen för
marknadsövervakningen på NGM, Markus Ramström, till Finwire.

- Den kan säkerligen vara en smidig finansieringslösning för bolagets
ledning och styrelse, men för aktieägarna har det inte varit någon succé
mig veterligen för nästan något bolag, tillägger han.

Finansieringsformen bryter dock inte mot några av NGM-börsens regler.
Marknadsplatsen brukar emellertid avråda sina bolag från den typen av
upplägg och har även sagt att de inte får använda termen "investering" om
den.

- Det är ingen investering, de här firmorna investerar inte och håller
långsiktigt på de här aktierna. De investerar inte på lång sikt, utan
hjälper till att finansiera verksamheten, säger Markus Ramström.

NGM har alltså inte några specifika regler rörande finansieringsmodellen i
samband med notering av bolag, men enligt marknadsövervakningschefen skulle
upplägget utgöra "en väldigt stark diskussionspunkt i en listningsprocess".

- Det vore tveksamt om ett bolag skulle få noteras om det är beroende av
den typen av finansiering. Däremot har man sett bolag som redan är noterade
som redan skaffat den, och det finns ingen uttrycklig regel som förbjuder
det.

Inte heller Spotlights regelverk hindrar finansieringsformen.
Marknadsövervakningschefen Carl-Henrik Nordberg säger att upplägget är
svårt att angripa utifrån riktlinjerna om god sed på aktiemarknaden. Vidare
anses det kunna fylla en funktion om bolaget är i en finansiell kris och få
andra alternativ står till buds.

- Vi har sett att det ofta blir ett stort säljtryck i de bolag som använder
den här typen av finansieringslösningar. Det leder ofta till att kursen på
sikt sjunker. Bolaget bör alltså ställa risken för långvariga kursnedgångar
i relation till de eventuella fördelar som bolaget ser med upplägget,
tillägger han.

Finwire rapporterade under gårdagen om Spotlight-noterade Cereno
Scientific, som har backat nära 80 procent sedan finansieringsmodellen
började användas. Andra bolag på samma lista som har ingått liknande avtal
är Ecorub, Braincool, Camanio Care, Insplorion, Parans Solar Lightning,
Redwood Pharma, Aptahem och Quickcool.

På NGM använder sig i dag Obducat och Eyeonid av finansieringsformen.

Anton Wilén
anton.wilen@finwire.se, 0765-46 64 41
Nyhetsbyrån Finwire

-----------------------------------------------------------
https://articles.finwire.com/FWS002D50E-dodsspiralfinansiering-ej-ensam-...

Författare Finwire Smallcap

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.