Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-04-10

PROGNOS: KPIF-INFLATION SJÖNK TILL 1,6% I MARS - SME (OMS)

(Sändes första gången fredagen den 7/4)

STOCKHOLM (Direkt) Efter att den underliggande inflationen för första gången
på över sex år i februari steg till Riksbankens mål på 2,0 procent väntas den
i mars åter ha sjunkit tillbaka.

Enligt snittet i SME Direkts enkät spås KPI ha stigit 0,1 procent mellan
februari och mars, och ha stigit 1,5 procent jämfört med motsvarande månad i
fjol. Inflationstakten mätt som KPIF (fast ränta) väntas samtidigt ha varit
1,6 procent.

Riksbankens prognos, från den penningpolitiska rapporten som publicerades den
15 februari, pekar mot en KPI-inflation i mars på 1,5 procent och en
KPIF-inflation på 1,7 procent.

I februari steg KPI med 0,7 procent från månaden före och KPI-inflationen
uppgick till 1,8 procent. KPIF-inflationen var 2,0 procent.

Nordeas prognos ligger lite lägre än Riksbankens, på 1,4 respektive 1,6
procent.

Enligt banken är den stora prishöjaren i mars kläder och skor, vars priser
steg av säsongsmässiga skäl. Även priserna på utrikes resor höjdes, men
betydligt mindre än i fjol. De sedvanliga prishöjningarna på resor inför
påskledigheten väntas synas först i april, eftersom påsken infaller senare i
år än förra året.

Nordeas chefanalytiker Torbjörn Isaksson noterar att det är viktigt att bedöma
att effekterna av förra årets försvagning av kronan nu börjar sippra in i
inflationstalen.

"Timingen är svår, men vi räknar med att priserna på många importerade varor
och tjänster stiger lite mer än vanligt från och med mars", skriver han i ett
kundbrev.

Nordeas bedömning är att Riksbanken får en ganska behaglig resa i år, med en
KPIF-inflation som ligger mellan 1,5 och 2,0 procent under större delen av
2017.

Fördröjda effekter av fjolårets kronförsvagning bidrar till att lyfta
inflationen framöver och även högre energipriser än förra året hjälper till.

Matpriserna sjönk i mars enligt Nordeas prognos, men de har justerat upp
prognosen för kommande månader då det finns tecken på stigande
livsmedelspriser i import- och producentledet.

"Kostnadstrycket är dock i grunden lågt och ser inte ut att öka särskilt
mycket framöver. Tvärtom har kronan stärkts de senaste månaderna. Den bästa
bedömningen är att kronan vinner ytterligare terräng, vilket sänker
kostnaderna och den importerade inflationen", enligt Torbjörn Isaksson.

Han konstaterar att med de nyligen slutna avtalen på arbetsmarknaden stärks
bilden av att löneökningarna och den inhemska inflationen inte accelererar i
någon större utsträckning de närmaste åren, trots den urstarka ekonomin.
Samtidigt bedöms energipriserna vara förhållandevis stabila

"Således är dagens nivå på inflationen skör och fortfarande beroende av att
kronans växelkurs inte stärks för snabbt. Riksbanken vill knappast elda på
kronapprecieringen ytterligare", skriver chefanalytikern och tillägger att
det talar för att en reversering av penningpolitiken fortfarande är avlägsen.

Nordeas bedömning är att en första räntehöjning dröjer till andra halvåret
2018.

Swedbank räknar också med att KPIF-inflationen inflationen faller tillbaka
till 1,6 procent i mars, som ju är det sista KPI-utfallet inför nästa
penningpolitiska möte.

Enligt dem är det är främst lägre priser på livs- och drivmedel som bidrar
till nedgången.

"KPIF ex energi sjunker till 1,1 procent i mars, vilket är besvärande lågt för
Riksbanken", skriver Swedbank i ett kundbrev.

De ser en risk på nedsidan för mars-KPI och då främst på livsmedelssidan där
prisfallet på grönsaker kan blir större än vad de prognostiserar. Även på
klädsidan finns det en nedåtrisk med hänsyn till den tröga kläd- och
skoförsäljningen samt den ökade konkurrensen från e-handeln.

De noterar samtidigt att industriavtalet kom in i underkant av deras och
säkerligen även Riksbankens förväntan.

"Hoppet för Riksbanken ställs nu till löneglidningen. Men den är för
närvarande osynlig i statistiken och det är långt upp till nivåerna i början
av 2000-talet", konstaterar ekonomerna.

Swedbank tycker att de låga avtalen inger oro och enligt deras uppskattning
kommer de centrala avtalen i år att ge ungefär samma centrala löneökningar
som i fjol, cirka 2,3 procent. Samtidigt visar konjunkturlönestatistiken att
löneglidningen för närvarande i princip är noll.

"Möjligen underskattar statistiken den faktiska utvecklingen och
löneökningarna kan komma att revideras upp med tiden, men hursomhelst är
utvecklingen trög", konstaterar Swedbank-ekonomerna, men tillägger att de
höga bristtalen inom många sektorer talar för att löneglidningen ska komma
igång.

De räknar med att Riksbanken återigen kommer att behöva revidera ned sin
löneprognos, vilket innebär att kronans utveckling kommer att bli än
viktigare för Riksbanken.

"Därför sneglar de ängsligt på ECB och inflationsutvecklingen i eurozonen. Den
svenska penningpolitiska reträtten framöver kommer att bli mycket långsam",
spår Swedbanks ekonomer.

I euroområdet sjönk KPI preliminärt till 1,5 procent i mars, från 2,0 procent
i februari, medan kärn-KPI sjönk till 0,7 procent från 0,9 procent.

SCB publicerar KPI-statistiken för februari tisdagen den 11 april klockan
9.30.

Bild: SME:e prognossammanställning

---------------------------------------

Sofia Polhammer +46 8 5191 7937

Nyhetsbyrån Direkt
André Hagberg

SME Direkt

Författare Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.