Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-01-11

PROGNOS: KPIF-INFLATION STILLA PÅ 2,1% I DECEMBER - SME

STOCKHOLM (Direkt) KPIF-inflationen i Sverige väntas ha legat stilla på 2,1
procent i december, främst på grund av högre priser på utrikes resor. Därmed
skulle inflationsutfallet återigen komma in under Riksbankens prognos.

KPIF-inflationen väntas komma in 0,1 procentenheter under Riksbankens egen
prognos. Den numer så viktiga KPIF-inflationen exklusive energi väntas
däremot komma in i linje med Riksbankens prognos.

Det framgår av SME Direkts prognosenkät.

I november sjönk KPIF-inflationen till 2,1 procent från 2,4 procent i oktober,
vilket var 0,1 procentenhet lägre än vad som väntades enligt SME Direkts
enkät och 0,3 procentenhet under Riksbankens prognosbana.

Nu spås KPIF, enligt snittet i SME Direkts enkät, ha stigit 0,4 procent mellan
november och december, och ha stigit med 2,1 procent jämfört med motsvarande
månad i fjol.

KPIF-inflationen exklusive energi, som är det mått som kanske är viktigast för
Riksbanken för närvarande, sjönk till 1,4 procent i november från 1,5 procent
i oktober. Det var 0,2 procentenheter under SME-förväntningarna och 0,3
procentenheter under Riksbankens prognos.

Nu i december väntas KPIF exklusive energi ha stigit med 1,5 procent i
årstakt. Inflationstakten mätt som KPI väntas ha legat kvar på 2,0 procent i
december, samma nivå som i november.

Riksbankens prognos, från den penningpolitiska rapporten som publicerades den
20 december, pekar mot en KPIF-inflation på 2,2 procent i december och en
KPI-inflation på 2,1 procent. KPIF-inflationen exklusive energi väntas enligt
Riksbanken ligga på 1,5 procent.

Swedbank räknar med att KPIF-inflationen steg nästan 0,2 procentenheter i
december, främst drivet av högre priser på flyg och el, medan bränslepriserna
sjönk.

De noterar att matpriserna sjönk i både Norge och Danmark i december, vilket
innebär viss nedåtrisk mot deras prognos. I Danmark var dock prisutvecklingen
för frukt och grönt hygglig, vilket indikerar stigande priser i dessa
undergrupper i Sverige också, vilket är normalt för säsongen.

Danske Bank noterar att decemberinflationen kom in lite högre än de väntat i
Norge och marginellt lägre i Danmark.

Av mest relevans för deras egna siffror är flygpriserna, som steg i Norge men
föll i Danmark.

"Vår inflationsprognos bygger på antaganden om kraftigt stigande priser,
vilket säsongsmässigt är normalfallet, men historiskt är vi bättre
korrelerade med Danmark än med Norge, vilket i sin tur indikerar en
nedsidesrisk mot vår prognos", skriver Danske Bank i ett kundbrev.

De tillägger att detta kommer som lök på laxen efter att Travelmarkets
Flygprisindex sedan tidigare indikerat lägre prishöjningar än för tidigare
år.

Danske Bank räknar också med en viss prisuppgång på mat, restaurangbesök och
kläder, medan endast drivmedel för bilar väntas dra ner.

SEB:s Olle Holmgren noterar i ett kundbrev att utsikterna på kort sikt har
sänkts efter det lägre än väntade utfallet i november och att de är mer
osäkra än vanligt på grund av motsägelsefulla signaler om hur mycket
livsmedelspriserna kommer att stiga efter den torra sommaren. Han tillägger
att matpriserna i Tyskland och eurozonen, som normalt korrelerar rätt väl med
den svenska, har förblivit dämpade i december.

"Vi fortsätter att förutspå att en svag krona och högre matpriser kommer att
utgöra uppåttryck på KPIF exklusive energi i början på året, även om vår
prognos på kort sikt ligger något under Riksbankens. Vi förutspår att detta
mått för underliggande inflation kommer att nå sin topp under våren och vi
fortsätter att se betydligt lägre inflationstryck mot mitten av nästa år",
skriver Holmgren.

Han gör också bedömningen att trots nedåttryck från bensinpriser så kommer
KPIF-inflationen att ligga kvar över målet på 2 procent de kommande sex
månaderna på grund av markant högre elpriser under vintern.

Holmgren noterar vidare att bolåneräntorna väntas lyfta KPI med 0,2
procentenheter under första kvartalet på grund av Riksbankens räntehöjning
och att bolångivare har indikerat att höjningarna kommer att bli större än
väntat. Det är dock fortfarande viss osäkerhet kring hur mycket räntorna till
hushållen kommer att stiga.

Nordeas prognoser ligger i linje med Riksbankens, men nedåtriskerna dominerar
och det är den importerade inflationen och timingen för detta som ligger
bakom.

"Vi räknar med att effekterna av förra årets svaga krona ska arbeta sig in i
priserna för importerade varor liksom för vissa tjänster i december", skriver
Nordeas chefanalytiker Torbjörn Isaksson i ett kundbrev.

Bland annat räknar de med att priserna på kläder, skor och utrikes resor ska
stiga, delvis på grund av den svaga kronan.

"Men timingen är svår att bedöma och det finns en risk att effekterna kommer
senare", skriver Isaksson.

Nordea tror att den för Riksbanken så viktiga tjänsteinflationen steg i
december, men bara om resorna inkluderas, om de inte gör det ser de
oförändrad tjänsteinflation.

Enligt Nordea kommer inflationen att ligga kvar runt målet under vintern, men
när effekterna av den svaga kronan avtal och elpriserna faller tillbaka tror
de att KPIF-inflationen sjunker till runt 1 procent senare i år.

"Vi ser nästa räntehöjning i december 2019 när ECB väntas ta sitt första
steg", skriver Nordeas Isaksson.

SCB publicerar KPI för december måndagen den 14 januari, klockan 9.30.

Bild: SME:e prognossammanställning

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.