Du är här

2018-08-03

RADISSON HOSPITALITY: BÄTTRE REGLER FÖR BUDPLIKT NU - JURISTER

STOCKHOLM (Direkt) Budpliktsreglerna är i dag bättre utformade rörande vilken
nivå ett eventuellt budpliktsbud måste ligga på än när hotellbolaget
Radissons ekonomiskt pressade ägare HNA köpte sina aktier i dåvarande Rezidor
via holdingbolag under 2016.

Enligt reviderade regler behöver ett potentiellt budpliktsbud nu ligga högre
än tjugodagarssnittet om budgivaren vid förvärvet av ett holdingbolag har
åsatt målbolagsaktierna ett högre pris, enligt jurister som Nyhetsbyrån
Direkt har pratat med.

Bloomberg News skrev på torsdagen, med hänvisning till källor, att kinesiska
Jin Jiang International kan komma att lägga ett bud som ger HNA minst 2
miljarder dollar för deras Radisson-tillgångar.

Det framgick inte om planerna omfattar ett regelrätt bud på alla aktier i
Stockholmsnoterade Radisson eller om de snarare är fokuserade på HNA:s post
och tillgångar under paraplynamnet Radisson. Men då det Stockholmsnoterade
Radisson har ett marknadsvärde om endast drygt 6 miljarder kronor - och HNA
äger knappt 70 procent av bolaget - rör det sig sannolikt även om den del och
de tillgångar av Radisson-gruppen som är knuten till ett amerikanskt bolag.

Kinesiska HNA kom åt sitt ägande i det börsnoterade bolaget genom ett förvärv
från Carlson-gruppen (som nu också bytt namn). Budpliktsbudet som sedan lades
baserades på genomsnittliga börskurser och låg under senaste stängningskurs.

HNA valde samtidigt aldrig att redovisa hur mycket maktposten i dåvarande
Rezidor värderats till i samband med förvärvet av Carlson. Rezidors styrelse
avvisade HNA:s bud med motivering att det var för lågt och förfarandet fick
mycket kritik.

Bland andra skrev Dagens Industri flera artiklar i frågan och tidningen
påpekade i en krönika att "risken är överhängande" att HNA betalat Carlson
"avsevärt högre" än vad bolagets minoritetsägare erbjöds i budpliktsbudet.

Takeover-reglerna har alltså reviderats därefter. Liksom tidigare måste en ny
storägare lägga ett budpliktsbud om det uppnår 30 procents ägande direkt
eller indirekt. Numera måste samtidigt även en storägare som erhåller en
storpost via holdingbolag redovisa hur stor del av den totala köpesumman som
aktierna svarat för. Förändringen kom till i spåren av HNA:s köp av Rezidor.
En ny köpare av HNA:s kontrollpost kan således inte gå tillväga på samma sätt
som HNA gjorde.

"Det åligger budgivaren att i budpressmeddelandet och erbjudandehandlingen
/.../ lämna upplysningar om köpeskillingen för holdingbolaget, hur
köpeskillingen allokerats mellan målbolagsaktieposten och övriga tillgångar
samt vilka överväganden som utmynnat i denna allokering", heter det enligt
kollegiet för svensk bolagsstyrnings reviderade regler.

---------------------------------------
Malcolm Svensson Rothmaier +46 8 5191 7918

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.