Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-01-19

RÄNTOR/VALUTOR: AMERIKANSK TIOÅRING PÅ TOPPNIVÅ INFÖR SHUTDOWN

STOCKHOLM (Direkt) USA-räntorna drogs upp till höga nivåer medan dollarn
tappade lite på fredagen, med fokus på deadline för budgetförlängningen.
Europaräntorna avslutade veckan svagt ned, medan kronan tappade något.

USA-räntorna har stigit och den tioåriga statsobligationen nådde 2,6444
procent som högst på fredagen, över topparna från mars 2017 och december
2016, och den högsta nivån sedan maj 2014.

Efter att tidigare ha tagit relativt lätt på frågan har risken för en
tillfällig partiell nedstängning av den federala verksamheten i USA, en
"shutdown", hamnat i fokus för marknaden inför deadline natten mot lördagen.

Representanthuset antog sent på torsdagskvällen en förlängning av
finansieringen till den 16 februari, men det var ännu osäkert om senaten ska
anta förslaget. Ett förslag om endast några dagars förlängning cirkulerade
också.

"Även om vi kan förvänta oss att sådant brus ska hålla ned dollarn så är en
mer fundamental nedgång i detta läge förhastat, inte minst då det historiskt
brukar framträda en jämkande attityd i kongressen till statens funktion på
lång sikt", sade Viraj Patel på ING till Reuters.

Capital Economics noterade att det varit 18 "shutdowns" sedan mitten av
1970-talet, men att de allra flesta inträffade före 1990 och bara varade
några dagar.

Sedan dess har det bara varit två nedstängningar, 1995 och 2013. Den senare
kom i spåren av en dragkamp mellan kongressen och president Barack Obama i
ett försök att rulla tillbaka delar av Obamacare, och ledde till en
nedstängning som varade i 16 dagar från den 1 oktober 2013. Denna kan vara en
illustration för vad som väntar nu.

"Uppsidan är att en nedstängning, om den varade bara en vecka eller två, bara
skulle ha en mycket begränsad inverkan på första kvartalets BNP-tillväxt, och
kanske dra av några tiondelar som mest. Det potentiellt större problemet är
att kongressen även separat behöver höja skuldtaket innan detta blir en
tvingande begränsning, som det nästan blev 2011 och 2013", skrev Capital
Economics.

Finansdepartementet använder för närvarande sitt vanliga paket av tricks för
att hålla saker flytande, men väntas ha uttömt de möjligheterna i början av
mars. Till exempel är februari en "dyr" månad för staten på grund av just
skatteåterbäringarna, med ett sedanvanligt underskott på 200 miljarder dollar
under månaden.

Om skuldtaket blir en realitet så kan finansdepartementet få svårt att klara
betalningar på statsskulden, och riskera en "teknisk default", alternativt
tvingas ställa en Social Security-betalning. Det beror helt på hur mycket
kontanter de har varje dag.

Under 2011 tycktes det som att finansdepartementet var berett att prioritera
betalningar på skulden, men även andra mer drastiska förslag ventilerades.

"Hursomhelst är den verkliga risken att en partiell nedstängning nu gör det
svårare för kongressen att komma överens om en överenskommelse som höjer
skuldtaket i tid", skrev Capital Economics.

Deutsche Bank konstaterade också att vid den senaste nedstängningen 2013 var
tillväxten relativt opåverkad (bedömningen var några tiondelar ned) och Fed
tog ingen direkt hänsyn till det. Detta väntas upprepas nu.

"Med en robust tillväxt, arbetsmarknaden bortom full sysselsättning och vissa
tecken på att inflationstrenden stärks, så bör den ekonomiska inverkan från
en nedstängning inte vara tillräcklig för att i betydande grad minska
sannolikheten för en marshöjning", skrev Deutsche Bank.

Dollarn tappade till 110:60 mot yenen men gick i stort sidledes mot euron med
handel runt 1:2240. Euro/dollar har tidigare pressats upp i spåren av
ECB-protokoll och tyska förhandlingar, där en medlemsomröstning bland
SPD-ombud om koalitionsavtalet väntar nu på söndag.

"Om söndagens omröstning misslyckas så tror vi att det finns mer nedsida för
euron än uppsida om det går igenom. Det finns en potential för euron att gå
ned mot 1:17-nivån" om samtalen misslyckas, skrev Hans-Günter Redeker Morgan
Stanley i en kommentar enligt Bloomberg News.

Yenen stärktes även mot euron. Bank of Japan har policymöte nästa vecka och
enligt Wall Street Journals källor överväger man nu som bäst hur man ska
kunna kommunicera en eventuell policyförändring.

BOJ väntas lämna oförändrat nu men om framstegen med att föra inflationen upp
mot målet bekräftas i de nya prognoserna kan det enligt källorna vara möjligt
för BOJ att höja sina räntemål innan inflationen faktiskt når 2 procent.

Tyska räntor sjönk svagt på fredagen. Spanska räntor var ned 2-4 punkter inför
en eventuell uppgradering av landets kreditbetyg hos Fitch, för närvarande
BBB+, uppgav bedömare till Bloomberg News.

Fredagen var datafattig, men Michiganindex i USA sjönk till sexmånaderslägsta
på 94,4. Pundet tappade efter svag decemberförsäljning i brittisk
detaljhandel. Försäljningen, inklusive bensin, sjönk 1,5 procent i december,
väntat var -0,6 procent. Det var den sämsta månatliga utvecklingen sedan juni
2016, då britterna röstade för brexit, och den sämsta decemberutvecklingen
sedan 2010.

Nedgången var bred men mest markerad inom hushållsvaror. Som i andra länder
finns en tendens om förflyttning till Black Friday-handeln, men även
novemberutfallet reviderades ned något till +1,0 procent under månaden.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.