Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-05-06

RÄNTOR/VALUTOR: AVVAKTANDE REAKTION PÅ TRUMPS TULLHOT

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Donald Trumps twittrande på söndagen har gett
ett rejält negativt avtryck på sentiment i veckans inledning, med branta fall
på Kina-börserna och mindre branta fall i Europa, samtidigt som New
York-terminerna pekar nedåt inför eftermiddagens öppning.

På ränte- och valutasidan är reaktionen inte lika markant utan mer avvaktande.
Tyska räntor handlas 1-2 punkter lägre. Dollarn har tappat lite mot yenen men
stärkts något mot euron, och dollarindex gått i stort sidledes.

Yuanen tappade däremot cirka 0,4 procent mot USA-dollarn, och Shanghai-börsen
var ned 5,5 procent.

Kinas centralbank, PBOC, sänkte på måndagen reservkraven för en del små och
medelstora banker för att frigöra likviditet på cirka 280 miljarder yuan.
Beskedet, som var väntat, kom efter Trumps tweets men innan kinesisk öppning.

Noteras kan att Tokyo haft helgstängt ett antal dagar.

Donald Trump twittrade på söndagskvällen att han är trött på alltför långsamma
förhandlingar och att USA kommer att höja tullarna på varor från Kina för 200
miljarder dollar från 10 till 25 procent på fredag.

Han tillade att 25-procentiga tullar även kommer att införas snart på
Kinavaror för 325 miljarder dollar som nu är tullfria.

Det är ett klart lappkast från medieuppgifterna i förra veckan om att ett
avtal skulle kunna bli klart på fredag.

En viss optimism om att det ska landa i någon form av avtal har gett
marknadssentimentet stöd under en längre tid, och frågan nu är om Trump menar
allvar eller om det handlar om förhandlingstaktik.

En annan konkret fråga är hur det blir med de inplanerade fortsatta
förhandlingarna. En Kina-delegation, med vice premiärminister Liu He i
spetsen, skulle enligt tidigare plan återuppta förhandlingarna i Washington
på onsdagen.

Geng Shuang, talesperson vid Kinas utrikesdepartement, sade vid en
pressbriefing på måndagen att en kinesisk delegation förbereder sig för att
åka USA denna vecka och fortsätta handelsförhandlingarna, men ville inte
svara på om

Liu He kommer att vara med. Han uppmanade båda parter att söka en kompromiss
och landa i ett avtal.

Bedömare beskriver det lite som ett "moment 22" för Trump-administrationen.
Oron för börsnedgången i slutet av 2018 var ett skäl till att då avvakta med
nya åtgärder, men då börsen stigit kraftigt sedan årsskiftet kan du nu känna
sig ha utrymme att trycka på igen.

"Det finns ett element av att säga att marknaden gått starkt i år och
administrationen ser det som ett tecken på styrka i ekonomin så de kan agera
mer kraftfullt just nu" mot Kina, sade Kerry Craig på JP Morgan Asset
Management till Bloomberg News.

Men då rallyt i sig delvis drivits av förväntningarna om ett handelsavtal så
finns risken att tullhotet tar bort det som USA har att agera utifrån.

Det finns utrymme att skala av lite av uppgången sedan årsskiftet och utspelet
kan därmed ses som en anhalt till ett avtal.

"Det mest sannolika är att det kommer att landa i ett avtal. Det främsta
skälet är att de globala marknaderna har prisat in ett avtal, så ett
misslyckande i samtalen skulle utlösa en massiv avsäljning", skrev Arthur
Kroeber på Gavekal i en kommentar enligt Bloomberg News.

Han tillade att det mest sannolika är ett avtal före G20-toppmötet i Osaka den
28 juni.

Danske Bank tror också att en kollaps kan undvikas.

"Med Trump som är på väg in i valkampanj så tror vi att han inte skulle
riskera ett utfall utan avtal som skulle få rallyt på aktiemarknaden att
spåra ur och orsaka ett fall i det ekonomiska sentimentet. Så vårt
huvudscenario är fortsatt ett avtal i slutet av andra kvartalet, men
osäkerheten har tydligt ökat", skrev Danske Bank.

Donald Trump har varit tydlig med att han lägger stor vikt vid börsens
utveckling som tecken på hans framgångar, vilket också ses som ett skäl till
hans ständiga påtryckning mot Fed att sänka räntan.

Vita husets ekonomiska rådgivare Larry Kudlow sade i fredags att han tror att
Fed tittar på räntesänkningar medan

vicepresidenten Mike Pence sade att Fed bör överväga att sänka räntan.

Handelskonflikten lär dominera veckans agenda, men lite i skymundan visade
euroområdets kombinerade PMI ett lite bättre utfall i april, och sjönk till
51,5 från 51,6 föregående månad, preliminärt angavs 51,3. Tjänste-PMI sjönk
till 52,8 i april, och tidigare har industri-PMI visat en lite uppgång till
47,9 från 47,5.

Chris Williamson, chefekonom på IHS Markit, konstaterade att det definitiva
utfallet för april fortsatt indikerar att ekonomin förlorade lite momentum i
början av andra kvartalet och att tillväxten förblir blek. Det pekar mot en
BNP-tillväxt på 0,2 procent och att tillverkningsindustrin är kvar i den
kraftigaste nedgången sedan 2013.

I Sverige sjönk Silf/Swedbanks tjänste-PMI för andra månaden i rad, till 54,0
från 55,1, vilket gav lite tryck på kronan som tappat 4 öre till 10:72 mot
euron, och ligger därmed fortsatt nära lägstanivåerna från augusti 2018.

Närmast riktas blickarna mot protokollet från Riksbankens penningpolitiska
möte den 24 april, som publiceras på tisdagen.

SEB skrev i ett marknadsbrev att (den erkänt duvaktiga) direktionsledamoten
Per Jansson vid analytikerträffen efter förra räntebeskedet antydde att en
ännu större nedrevidering av räntebanan hade övervägts.

"Frågan är om ens dom lite hökaktigare ledamöterna kommer låta särskilt
benägna att höja räntan. Intressant i det sammanhanget är till exempel om
Martin Flodén håller fast vid signalerna om att det finns ett visst egensyfte
i att höja räntan till noll", skrev SEB.

Under veckan kommer även räntesked från Norge och i Storbritannien väntas
(slut)förhandlingar mellan regeringen och Labour om att få igenom ett
brexitavtal.

måndag kl 11.10 (fredag kl 16.15)
===================================
USD/SEK 9:5893 (9:5540) Statsobl 2y -0,60 (-0,59)
EUR/SEK 10:7258 (10:6840) Statsobl 10y 0,30 (0,30)
EUR/USD 1:1185 (1:1183) Ty obl 10 0,01 (0,01)
US obl 10 2,53 (2,52)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.