Du är här

2018-07-19

RÄNTOR/VALUTOR: DOLLARFÖRSTÄRKNING TAPPADE FART

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna sjönk något på torsdagen, med tyska räntor 1
punkt ned, och börserna var överlag på minus. USA-räntorna steg initialt men
vände ned under eftermiddagen med små nettoförändringar.

En bred dollarförstärkning gröptes också ur i takt med räntenedgången, och vid
svensk stängning hade dollarn stärkts marginellt till 112:90 mot yenen och
1:1620 mot euron.

Starka USA-data gav en viss skjuts åt dollarn. Philadelphia Fed index steg
till 25,7 från 19,9, över väntade 21,5. Såväl index för nya order som priser
klättrade. Nyanmälda arbetslösa sjönk till 207.000 förra veckan, den lägsta
nivån sedan december 1969 och en indikation om en solid jobbrapport för juli
då detta utfall var i mätveckan för jobbrapporten.

Ränteskillnader mellan USA och andra länder har åter hamnat i fokus då Fed
tycks fast beslutna att gå vidare med höjningar, vilket också generellt gett
dollarn stöd.

"Fed-chefen tycks inte direkt oroad över den flackare avkastningskurvan och
centralbanken signalerar fortsatta räntehöjningar. Vi ser begränsad potential
för en närtida vändning i dollarstyrkan", sade Chris Turner på ING till
Reuters.

Federal Reserves Beige Book, underlag för nästa FOMC-möte den 1 augusti (där
räntan väntas lämnas oförändrad), visade att företagen indikerar en tillväxt
i "blygsam till måttlig" takt över landet. Samtliga distrikt rapporterade en
oro över tullarna och dess effekter, med högre priser och avbrott i
försörjningen.

SEB ansåg att rapporten stärker intrycket att arbetsmarknaden genomgående är
mycket stram, men trots det rapporteras lönerna bara öka måttligt. Många
faktorer verkar nu gemensamt bidra till stigande kostnader för företagen, men
dessa vältras ännu inte över på konsumenterna.

"Fröet för högre inflation framöver verkar ändå ha slagit rot och händer inget
oväntat talar det för ett fortsatt behov att strama åt penningpolitiken i
USA", skrev SEB.

Handelsfrågorna är fortsatt sommartemat, och i nästa vecka reser
EU-kommissionens ordförande Jean-Claude Juncker till Washington för förnyade
diskussioner.

Enligt Wirtschaftswoche är EU redo att införa tullar på kol, läkemedel och
kemiprodukter från USA om Donald Trump inför importbegränsningar på
europeiska bilar.

Donald Trump sade inför besöket att Juncker är redo att diskutera ett avtal
med stort fokus på biltullar.

"De kommer den 25 juli för att förhandla med oss. Vi sade att om inte vi
förhandlar fram något rättvist, har vi enorma vedergällningar. Vilka vi inte
vill använda, men vi har en enorm makt", sade Trump.

Vita husets ekonomiska rådgivare Larry Kudlow har också indikerat att Juncker
är redo att ta med sig ett "mycket viktigt handelserbjudande" till Trump.

Tonläget mot Kina är samtidigt fortsatt uppskruvat, och efter att Kudlow sagt
att Kinas president Xi Jinping är den som sätter käppar i hjulet för en
överenskommelse uppgav Kinas utrikesdepartement att uttalandet är
"chockerande" och att de försökt göra allt för att undvika en eskalering.

Pundet tappade till under 1:30-nivån mot dollarn för första gången på tio
månader efter svagare detaljhandel än väntat för juni. Det adderar till det
lägre KPI-utfallet än väntat för samma månad, och reser vissa frågetecken om
den förväntade räntehöjningen från Bank of England i augusti.

Trots ett svagt utfall i juni var detaljhandeln totalt andra kvartalet upp 2,1
procent från föregående kvartal, den starkaste utvecklingen på tio år.
Löneutvecklingen har också varit ungefär i linje med prognos. Samtidigt oroar
den tröga processen för ett brexitavtal.

"Datan kanske inte är så väldigt bra men vi väntar oss fortsatt att Bank of
England ska höja räntan i augusti mot bakgrund av en stark arbetsmarknad och
kanske signalera en paus efter det", sade Manuel Oliveri på Credit Agricole
till Reuters.

Capital Economics skrev i ett marknadsbrev att de flesta europeiska ekonomier
har upplevt en inbromsning sedan förra året, men att tillväxten ändå är
relativt stark med historiska mått och utsikterna relativt ljusa.

Handelskonflikten utgör ett hot, särskilt mot öppna ekonomier som Tyskland och
Nederländerna, och förnyad turbulens i Italien kan inte uteslutas.

"Men just nu gör en kombination av högre förtroende i företag och hushåll,
fallande arbetslöshet, svagt stigande löneökningar och stöttande finansiella
förhållanden stötta den inhemska konsumtionen som helhet", skrev de.

Centralbankerna strävar efter policynormalisering, men takten kommer att
variera givet skillnader i ledig kapacitet. Bank of England leder vägen och
väntas höja två gånger i år. Men även om ECB kommer avsluta nettoköpen så
kommer de inte höja förrän tidigast om ett år och sedan bara gradvis, tror
Capital Economics.

Kinas centralbank PBOC satte en yuanfixing på över 6:70-nivån för första
gången sedan försvagningen tilltog i juni, och visar inga tecken på att oroas
över valutatrenden.

"Kina ger i själva verket grönt ljus för att skicka yuanen svagare. Vi har
inte sett någon verbal intervention, bara lama ansträngningar för att dämpa
yuanens nedgång och upprepade annonseringar om penning- och finanspolitisk
lättnad", sade Sue Trinh på Royal Bank of Scotland till Bloomberg News.

Svenska räntor stängde svagt ned medan kronan sammantaget tappade 5 öre till
8:93 mot dollarn och 4 öre till 10:37 mot euron från onsdagen.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.