Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-04-28

RÄNTOR/VALUTOR: DOLLARN SIDLEDES, FOKUS PÅ RIKSBANKSBESKED

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) USA-räntorna handlas något ned i korta löptider
men svagt upp i långa änden. Dollarn har i stort gått sidledes inför besked
från ECB och Federal Reserve senare i veckan.

Asienbörserna visar en lite blandad bild, medan oljepriserna är ned i spåren
av att USA:s största olje-ETF meddelat att de ska kliva ur oljekontrakt för
att undvika mer förluster.

Australiendollarn har stärkts till 0:6450 mot USA-dollarn på tisdagen. New
South Wales, hem för nära hälften av Australiens befolkning, uppgav att de
kommer att lätta på restriktionerna och till exempel tillåta hembesök. Vissa
stränder, som Bondi Beach, ska också öppnas.

Det finns fler tecken på att länder börjar öppna sina ekonomier något, från
Nya Zeeland till Italien/Spanien och delstater i USA. New York håller däremot
stängt och Storbritannien går försiktigt fram meddelade premiärminister Boris
Johnson på måndagen.

Investerare har hoppats att det värsta ska vara över, men en del är tveksamma
innan ett vaccin är framtaget.

"Vi är mindre optimistiska och förväntar oss en långsammare återhämtning i
världsekonomin. Riskerna för att återinföra restriktioner är en risk för
marknadsaktörernas optimistiska utsikter om en snabb återgång till normal
aktivitet", skrev Commonwealth Bank of Australia i en kommentar enligt
Reuters.

På tisdagens agenda står handelsbalans från USA, och

Donald Trump väntas tala om ett program för småföretagen klockan 21 svensk tid
på tisdagen.

Vi får svensk detaljhandel för mars, men huvudfokus ligger på Riksbankens
policybesked klockan 9.30. Kronan stärktes något mot såväl euro som dollar på
måndagen.

Läget har förändrats dramatiskt sedan det förra ordinarie penningpolitiska
mötet i februari, men Riksbanken har också agerat därefter. Räntan har
lämnats oförändrad men de har använt andra delar av sin verktygslåda, bland
annat ökade tillgångsköp (300 miljarder kronor) och lån till banker för
vidareutlåning till företag.

Enligt Infronts enkät spår sex av åtta bedömare oförändrad ränta nu, medan två
spår en räntesänkning. Två spår utökat QE-program.

Nordea ser en oenig direktion som lämnar oförändrat.

"Vi ser en oförändrad ränta på 0 procent under hela prognosperioden inklusive
2021. Men det ekonomiska läget har förändrats drastiskt och de
policyansvariga befinner sig i en process av omvärdering. En räntesänkning nu
eller senare i år kan därför inte uteslutas", skriver Nordea.

Handelsbankens huvudscenario är att Riksbanken väljer att göra
penningpolitiken maximalt expansiv för att stötta ekonomin, och sänker räntan
med 50 punkter till -0,5 procent.

De avfärdar motargument om att negativ ränta skulle vara krissignal, inte lösa
grundproblemet, inte ge någon effekt eller försvaga bankerna. Däremot medges
att riksbankschef Stefan Ingves verkar obenägen att sänka igen, men nu krävs
i alla fall en motivering oavsett vad som görs med räntan.

Vad gäller QE-programmet har det rullat med varierande hastighet sedan det
startade den 18 mars, och som mest har Riksbanken handlat för 25 miljarder
kronor på en vecka. Om en sådan hastighet skulle bibehållas skulle
QE-programmet vara slut före julimötet.

"Även med en långsammare takt kan det uppstå osäkerhet i marknaden om vad som
händer under sommaren om QE-programmet inte utökas på aprilmötet. Det borde
dock vara enkelt att ena direktionen kring en utökning", skriver
Handelsbanken.

Till skillnad från när Riksbanken endast köpte statsobligationer är man långt
ifrån att begränsas av utestående volym av obligationer. En räntesänkning kan
tala för en mindre utökning om kanske 100 miljarder medan oförändrad ränta
sannolikt ger mer i QE-delen.

"Vi räknar med att Riksbanken bibehåller flexibiliteten, vilket innebär att
det inte blir någon ny information om fördelning mellan obligationsslag och
takten av programmet", skriver Handelsbanken.

SEB tror på mer QE men ingen sänkning, och ett utfall i linje med det kan ge
flackare räntekurva. De noterar att marknaden för närvarande prisar in 7
punkters sänkning medan en majoritet av investerarna i deras enkät inte ser
ökat QE.

"Vad gäller kronan så skulle en oförändrad ränta vara kronpositivt medan ett
'open-ended' QE-program skulle vara kronnegativt, med relativt små
marknadsrörelser. Ett beslut att lämna helt oförändrat skulle vara lite
kronpositivt", skriver SEB.

tisdag kl 6.00 (måndag kl 16.15)
===================================
USD/SEK 10:0117 (10:0569) EUR/USD 1:0823 (1:0837)
EUR/SEK 10:8368 (10:8970) USD/JPY 107:26 (107:29)
Jp obl 2 -0,17 (-0,18) Jp obl 10 -0,04 (-0,04)
Ty obl 2 -0,67 (-0,67) Ty obl 10 -0,45 (-0,43)
US obl 2 0,22 (0,24) US obl 10 0,65 (0,64)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.