Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-12-21

RÄNTOR/VALUTOR: EUROPARÄNTOR UPP, STARKARE DOLLAR

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna är upp på fredagen, med tyska räntor 1 punkt
högre medan italienska stigit 5-6 punkter. Börserna är överlag ned och
signaler från Kina om stimulanser tycks initialt inte höja julhumöret.

Det är fortsatt osäkert om USA går mot en ny, partiell, nedstängning av
statens verksamhet. President Donald Trump har meddelat att han kommer att
lägga in sitt veto mot ett lagförslag om det inte innehåller pengar till att
bygga en mur mot Mexiko.

Kongressen har föreslagit 5 miljarder dollar i finansiering men det tycks inte
gå igenom senaten, och frågan är fortsatt olöst inför deadline vid midnatt.
Tidigare korta "shutdowns" har däremot inte haft några större effekter på
ekonomin.

Kina flaggade i samband med sin årliga ekonomiska arbetskonferens för finans-
och penningpolitiska lättnader under 2019 för att stötta ekonomin.

Penningpolitiken ska fortsatt vara "klok" (prudent) med en "lämplig" balans
mellan åtstramning och lättnad. De tar bort därmed bort tidigare formulering
om en fortsatt "neutral" hållning, och uttalandet återgår till det som gällde
2014, innan centralbanken sänkte räntan och reservkraven under 2015.

Finanspolitiken ska vara "proaktiv", starkare och mer effektiv, och sänkningar
av skatter och avgifter bör ske i "större skala".

Att de tar bort ordet neutral från penningpolitiken "indikerar att fokus för
makropolicyn skiftar från att sänka långsiktiga risker till att stötta den
kortfristiga efterfrågan", sade Larry Hu på Macquire Securities till
Bloomberg News.

De detaljerade målen brukar klubbas, och publiceras, i samband med
folkkongressens möte i mars. Frågan om är Kina kommer att sänka målet för
BNP-tillväxten som i år låg på cirka 6,5 procent.

Handelsbanken noterar att fortsatta stimulanser är positivt för den kinesiska
ekonomin som bromsat in på grund av åtgärder för att minska skuldsättningen
och oron för handelskrig. Det brukar även mer generellt vara positivt för
råvarupriser och aktiemarknader.

"Detta kräver såklart att stimulanserna visar sig vara tillräckligt starka för
att dämpa oron för en kinesisk och global nedgång. Myndigheternas
manöverutrymme är mer begränsat än vid tidigare nedgångar och man ska inte
vänta sig en upprepning av de massiva stimulanspaket som varit tidigare",
skriver Handelsbanken.

Stimulanserna väntas därför bromsa men inte stoppa inbromsningen nästa år.

Riskindikatorer som den australiensiska dollarn har inte stärkts på
uppgifterna utan fortsatt tappa mot USA-dollarn, som även gått starkt mot
euron under förmiddagen.

USA-räntorna steg på torsdagen men har successivt sjunkit tillbaka i
Europahandeln, med den tioåriga statsobligationen på 2,79 procent.

Gapet mot tvååringen ligger på cirka 12 punkter efter att som lägst ha varit
under 11 punkter på onsdagen.

Det har inte varit lägre sedan juni 2007. En inverterad kurva, med främst
fokus på 2/10-årsräntorna, anses förebåda recession. Noteras kan att
2/5-årspreaden inverterades i början av december.

I eftermiddag publiceras USA-statistik som definitiv BNP för tredje kvartalet,
preliminära siffror över order varaktiga varor, privata inkomster och
konsumtion samt Michiganindex.

Svenska räntor handlas i stort oförändrat. Kronan har tappat 4 öre till över
9-nivån mot dollarn och även 1 öre mot euron. Jämfört med före
Riksbanksbeskedet på torsdagen handlas kronan fortsatt 7-8 öre starkare mot
såväl dollar som euro.

Enligt SCB ökade detaljhandeln totalt med 1,1 procent i årstakt i november,
högre än väntade +0,6 procent i SME Direkts prognosenkät och upp från
oktoberutfallet på 0,0.

Dagligvaruhandeln och sällanköp ökade ungefär lika mycket i november.

Swedbank skrev att decemberutfallet kommer att bli avgörande för att se om
julhandeln kan bidra till en fortsatt ökning och vara en viktig indikation om
hushållens stämningsläge. KI:s barometer visade på en förbättring om än från
en låg nivå givet förutsättningarna.

Annan data visade att producentpriserna steg 7,9 procent i årstakt i november,
ned från 9,5 procent i oktober. Prisindex för inhemsk tillgång
(konsumtionsvaror) ökade 3,1 procent i årstakt, ned från 3,2 procent i
oktober.

Medlingsinstitutet rapporterade om löneökningar i ekonomin som helhet på 2,4
procent i oktober, oförändrat från september. Hittills under året uppgår
löneökningarna till 2,5 procent, jämfört med 2,3 procent under helåret 2017.

Ett ökat lönetryck som kan ge tydligare avtryck i en högre inflation tycks
därmed fortsatt lysa med sin frånvaro. Riksbanken, som höjde räntan på
torsdagen för första gången på sju år, drog ned sin prognos och spår nu
löneökningar på 2,8 procent nästa år.

"Även om arbetsmarknaden är stram och ekonomin har gått starkt så har lönerna
inte tilltagit. I tidigare uppgångar så har vi sett löneökningar på 4,5-5,0
procent i årstakt, men denna gång tycks det vara annorlunda", skriver Nordea
i en kommentar.

De noterar att även om lönerna kan släpa efter så blir det svårt för
Riksbanken att få rätt i sina prognoser.

fredag kl 11.50 (torsdag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 9:0066 (8:9655) Statsobl 2y -0,39 (-0,38)
EUR/SEK 10:2825 (10:2591) Statsobl 10y 0,47 (0,47)
EUR/USD 1:1420 (1:1440) Ty obl 10 0,24 (0,23)
US obl 10 2,79 (2,76)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.