Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-09-29

RÄNTOR/VALUTOR: FÖRLÄNGT FÖR INGVES TYNGDE KRONAN

STOCKHOLM (Direkt) Kronan tappade och svenska räntor sjönk på fredagen efter
beskedet att Stefan Ingves får förnyat mandat som riksbankschef. USA och
euroområdet bjöd på inflationsbesvikelse, medan dollarn avslutade en stark
vecka med mindre nettorörelser.

Efter en tids spekulationer om politiskt dödläge inom riksbanksfullmäktige
meddelades att Stefan Ingves får fem år till som chef, samtidigt som Kerstin
af Jochnick fick sex år till som vicechef.

Fullmäktiges ordförande Susanne Eberstein (S) och vice ordförande Michael
Lundholm (M) betonade vid en pressträff att de varit eniga om beslutet, men
ville inte kommentera vilka de andra tänkbara kandidaterna varit.

Susanne Eberstein lyfte fram Stefan Ingves ledarskap, kompetens och
internationella erfarenhet som skäl för att ge förnyat mandat. Michael
Lundholm tillbakavisade mediauppgifter om "politiska låsningar" i
fullmäktige, även om han konstaterade att de sitter på ett politiskt mandat
som syftar till en demokratisk förankring, "då är det naturligt att man för
ett samtal om de här frågorna".

Bedömare noterade att det med Stefan Ingves och Kerstin af Jochnick blir
"business as usual" vid Riksbanken, och därmed ligger deras egna
Riksbanksprognoser också fast.

"Allt annat lika är det lite 'dovish'. Det fanns de som hade hoppats på ny
riksbankschef som möjligen hade kunnat lägga om penningpolitiken lite
fortare", sade Knut Hallberg på Swedbank, som såg det som lite av ett
underbetyg till det politiska systemet att man inte lyckats hitta någon ny
kompetent person till posten.

Torbjörn Isaksson på Nordea konstaterade att den nuvarande Riksbankshållningen
därmed fortsätter.

"När det gäller utsikterna för penningpolitiken kommer inflationen, ECB och
kronans växelkurs fortsatt vara avgörande. Eftersom vi räknar med att
inflationen kommer att bli lägre nästa år, och mycket tyder på att en första
räntehöjning från ECB ligger långt fram i tiden, ser vi en första
räntehöjning från Riksbanken under fjärde kvartalet 2018", skrev han.

SEB hade gärna sett lite förnyelse, men framhöll samtidigt att marknaden
överreagerar på betydelsen av vem som är riksbankschef. Riksbanken och andra
centralbanker kommer att möta en utmanande policymiljö på grund av osäkerhet
om inflationens drivkrafter, diskussion om inflationsmålsregimen, tillgången
till penningpolitiska instrument och centralbankers oberoende.

"Den stora bilden kvarstår, vi tror att Riksbanken kommer att lägga om
penningpolitiken under 2018 med en räntehöjning i april, det vill säga något
tidigare än Riksbankens prognos", skrev SEB.

Kronan tappade ytterligare efter beskedet och sammantaget blev euron 7 öre
dyrare på 9:65 och dollarn 4 öre dyrare på 8:17. Svenska räntor sjönk 2-4
punkter.

Europaräntorna sjönk också på fredagen, med tyska räntor 1 punkt ned.

KPI-inflationen i euroområdet låg kvar på 1,5 procent i september medan
kärninflationen sjönk till 1,1 procent från 1,2 procent. Väntat var en
uppgång till 1,6 procent respektive oförändrat på 1,2 procent i linje med det
preliminära utfallet.

Capital Economics noterade att inflationstakten väntas sjunka de sista
månaderna på året då energiinflationen går ned från dagens 3,9 procent till
under noll i december.

Men det finns tecken på att det underliggande inflationstrycket börjar att
tillta. Löneökningarna tilltog under andra kvartalet och arbetsmarknaden har
fortsatt att förbättras sedan dess, med den tyska arbetslösheten rekordlåg.

"Konsekvensen är att dagens data troligen inte kommer att få ECB att avstå
från att minska obligationsköpen 2018. I oktober väntar vi oss att de
annonserar en nedtrappning under nio månader, men betonar att räntehöjningar
ligger långt bort", skrev Capital Economics.

Pundet tappade mot såväl euro som dollar på fredagen.

Att BOE-chefen Mark Carney upprepade budskapet att en räntehöjning i närtid är
aktuellt gav inget avtryck.

"Om ekonomin fortsätter på den bana den ligger på, och alla indikatorer pekar
mot att den gör det, då kan man relativt snart förvänta sig en räntehöjning",
sade han till BBC Radio 4.

USA-data på eftermiddagen visade att privatkonsumtionen steg svagt i augusti,
som prognos, medan kärninflationen, (core PCE), sjönk till 1,3 procent från
1,4 procent. Det var den lägsta inflationstakten sedan oktober 2015 och under
väntade 1,4 procent.

"Det kommer åter finnas de som argumenterar för att detta gör det mindre
sannolikt att Fed höjer i december. Men vad vi tog med oss från Yellens tal i
veckan var att hon ville bemöta denna 'vänta på inflationen'-syn genom att ta
upp fördröjningar i inflationsprocessen och vi tror fortsatt att Fed höjer
vid det mötet", skrev RDQ Economics i ett kundbrev.

Chicagoindex steg till 65,2 från 58,9, med starkare utveckling inom
produktion, nya order och priser.

Dollarn stärktes och USA-räntorna steg under eftermiddagen på uppgifter till
Wall Street Journal om att Donald Trump och Steven Mnuchin ska ha träffat
förre Fed-guvernören Kevin Warsh för ett möte om att eventuellt ta över som
Fed-chef, uppgifter som tolkades hökaktigt av marknaden.

Sammantaget var den tioåriga statsobligationen 1 punkt upp till 2,33 procent,
medan dollarn i stort gått sidledes med handel runt 112:60 mot yenen och
1:18-nivån mot euron.

Dollarn avslutar därmed veckan 1 procent högre (mätt som dollarindex), vilket
gör det till den bästa veckan under året. Fed-signaler om höjning i december
och Trumps skatteplaner har hjälpt till i den rörelsen.
---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.